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1、延迟退休改革通过，8月份国民经济运行总体平稳
2、8月美国核心CPI反弹，通胀黏性仍在
3、欧央行如期降息25个基点，下调今后三年GDP增长预期
9月13日下午，常委会办公厅就延迟法定退休年龄改革有关情况举行新闻发布会。常委会通过的办法，有以下几个方面：一是逐步延迟法定退休年龄。从2025年1月1日起，原法定退休年龄60周岁的男职工，法定退休年龄每4个月延迟1个月，逐步延迟至63周岁；原法定退休年龄为55周岁的女职工，法定退休年龄每4个月延迟1个月，逐步延迟至58周岁；原法定退休年龄为50周岁的女职工，法定退休年龄每2个月延迟1个月，逐步延迟至55周岁。二是逐步提高最低缴费年限。从2030年1月1日起，用10年时间，将职工按月领取基本养老金最低缴费年限，由目前的15年逐步提高至20年，每年提高6个月。9月14日周六公布的数据显示，8月份国民经济运行总体平稳。公布的数据显示，8月份社会消费品零售总额同比仅增长2.1%，低于7月份2.7%的同比增速。8月份工业增加值增长4.5%，增速低于7月份的5.1%，1-8月份固定资产投资同比增长3.4%，增速也低于1-7月份的3.6%。8月份中国消费者价格上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。剔除食品和能源等波动较大的项目后，涨幅为0.3%。8月份的房价相比去年同期仍有5.7%的下降，表明市场调整仍在继续。经济学家表示，降低利率和增加政府支出将有所帮助，采取措施让消费者摆脱困境也会起到作用。经济学家称，代金券或通过电子支付应用程序发放补贴等短期支持措施可能会短暂刺激消费，但持久解决问题需要房地产市场开始复苏。经济亮点是出口，8月份出口同比增长8.7%。受益于全球需求的改善与稳定，集成电路、自动数据处理设备、家用电器等重点行业继续释放供给侧的供应韧性，出口额分别保持连续10个月、8个月和5个月的同比增长。中国将逐步延迟退休年龄和提高养老金缴费年限，以应对人口老龄化。8月宏观数据总体平稳，消费、投资同比增值较7月有所回落。8月出口同比增长8.4%，超出市场预期，机电产品出口持续“稳大盘”。9月11日晚，美国劳工统计局发布数据显示，美国8月CPI同比上涨2.5%持平预期，较前值2.9%明显下降，为连续第五个月放缓，为2021年2月以来最低水平，环比上涨0.2%，持平预期和前值。美国8月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上涨3.2%持平预期和前值，此前已经连续四个月放缓，环比上涨0.3%，略高于预期和前值的0.2%，为四个月来最大涨幅。过去几个月的经济数据显示，通胀率再次朝着美联储2%的目标稳步下降。不过，劳动力市场已经降温，8月份失业率从去年年底的3.7%升至4.2%。截至8月的三个月中，月度就业人数增量从去年12月的21.2万人回落至平均11.6万人。劳动力市场虽然有所降温，但仍然不错，美国经济一直在稳健增长。通常，当美联储开始降息时，经济已经遭遇了相当大的麻烦。但现在却并非如此。“在经济健康的情况下降息，也就是说，在经济没有陷入严重困境的情况下降息，这样的例子并不多，”乔恩·福斯特表示。福斯特担任美联储主席杰罗姆·鲍威尔的高级特别顾问直到今年年初。也正因为如此，美国经济有可能对预期中的美联储本周三的降息做出非典型性反应。美联储准备在9月议息会议上启动降息周期，随着时间的推移，这些降息行动将在美国经济中掀起涟漪。即使在9月议息会议之后，利率仍可能具有限制性。亚特兰大联储银行维护的三个模型表明，目前既不会刺激也不会减缓美国经济的利率水平在3.5%至4.8%之间。此外，9月议息会议的降息可能只是一系列降息的开始。期货市场显示，投资者认为美联储将在今年年底前将利率目标区间累计下调1.25个百分点，并在2025年再累计下调1.25个百分点。美国8月核心CPI反弹，软着陆预期上升。市场预计美联储将在9月降息，将开启新的货币政策周期。*欧央行如期降息25个基点，下调今后三年GDP增长预期9月12日周四，欧洲央行公布最新利率决议，将关键存款利率下调25个基点，而主要再融资和边际贷款利率下调60个基点。最新结果显示：欧洲央行存款便利利率为3.5%持平预期，前值为3.75%；主要再融资利率为3.65%持平预期，前值4.25%；边际贷款利率为3.9%持平预期，前值4.5%。前瞻指引仍然保持不变：管理委员会决心确保通胀率及时回到2%的中期目标，它将在实现这一目标所需的时间内保持政策利率足够严格。欧洲央行写道，尽管投资者预计到今年年底欧洲央行还将进一步放松货币政策，但其不会预先承诺未来几个月的具体利率路径。欧洲央行还警告，通胀可能会在今年下半年再次上升。与此同时，欧洲央行全面下调了今后三年的经济增长预期：预计2024年GDP增速为0.8%，此前预计为0.9%；预计2025年GDP增速为1.3%，此前预计为1.4%；预计2026年GDP增速为1.5%，此前预计为1.6%。三年整体通胀预期维持不变，由于服务业通胀高于预期，未来两年核心通胀预期被上调。欧洲央行行长拉加德在货币政策新闻发布会上警告，欧元区经济增长正面临下行风险。由于此前的降息预期完全兑现，市场关注的焦点转向未来利率路径。欧洲央行很可能在12月再次降息，Tressis首席经济学家Daniel Lacalle曾对CNBC表示，交易员“不应预期年内会降息三次”。他补充道：“如果他们真在今年实施三次降息，我会非常担心，”他解释说，降息幅度如此之大意味着经济衰退的可能性接近70%或80%。Lacalle表示，他预计欧洲央行在降息方面将“谨慎”，因为预测显示，经济衰退的可能性“极低”。欧洲央行下调关键利率以应对经济放缓，并保持通胀回归2%的目标。欧洲央行行长亦对经济下行风险提出警示。尽管市场普遍预测年底可能再次降息，但部分分析师认为，目前的经济数据尚不足以支持采取激进的降息策略。![]()
数据来源：FE Analytics
数据时间：2024.09.06- 2024.09.13上周全球主要指数分化明显，欧美市场均有不同程度上涨，亚洲市场较为低迷。美国方面，纳斯达克综合指数大幅攀升5.98%，标普500指数稳步上升4.06%；欧洲市场，欧洲斯托克50指数上涨1.95%，富时100指数也小幅上涨0.93%。亚洲市场则显得相对疲软，恒生指数小幅下滑0.97%，上证指数下跌2.32%。
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