文章来源：开阳ETF
言
利率中枢主要取决于资本回报率，而资本回报率取决于经济增速，也和宏观债务负担、资本的稀缺性相关。11月美联储年内第二次降息，我国10月21日进行了历史最大幅度降息，全球央行掀起降息潮，政策利率下行，10年期国债收益率、存款利率和贷款利率均趋于下行。长期来看，利率中枢下行或是大势所趋。
低利率时代，居民端可以获得的高收益资产逐步减少。传统资产配置方向上，与基准利率强挂钩的存款、债券、理财产品收益率或面临长期下行。2022年至今，国内主要银行5年期定期存款利率下行120BP ，当前为1.5%；理财产品方面，1年期人民币理财产品预期收益率从2022年初5.0%的水平下降到约2.3%左右，余额宝的7日年化收益从2.05%下滑至1.45%左右。房地产行业供求关系出现新变化，房价不再单边上行，旧模式逐步消退。
在此背景下，我国居民的财富需要新的配置方向，而配置股票、基金、保险、理财等为主的金融资产资本市场有望成为主要方向。其中，ETF以其投资的纪律性、客观性和透明性受到了市场的广泛关注。而其中，中证A500指数于2024年9月23日发布，跟踪该指数的ETF更是自上市以来热度就快速上升。为什么是中证A500指数？
一
中证A500指数的编制理念有“国际范儿”
中证A500指数编制理念考虑行业均衡，按照自由流通市值选取500只证券作为指数样本，并保持样本一级行业市值分布与样本空间尽可能一致，编制理念与国际接轨，指数有望在不同经济发展阶段都有较好的市场表征能力。
同时，中证A500指数剔除了中证ESG评级C以下的成份股。ESG理念是契合国际资金偏好的语言体系，因此中证A500指数的成份股或更符合国际资金偏好。中证A500指数所有成份股也都处于互联互通范围内，方便国际资金通过港股通进行配置。
二
中证A500指数对A股市场覆盖度广，
整体表征能力较强
中证A500指数作为A股市场新核心宽基指数，以不足10%的成份股数量，覆盖A股市场56%的自由流通市值和64%的营收，市场代表性较强。
中证A500指数市值和营收覆盖度高
（数据来源：Wind；截至2024.10.11）
三
中证A500指数超配
我国国际竞争力更强的行业
中证A500指数相较沪深300指数显著超配的行业为有色金属（+1.66%）、国防军工（+1.31%）、汽车（+1.00%）、医药生物（+0.93%）、电力设备（0.49%），更侧重布局我国锂电、光伏、创新药、国产大飞机、低空经济等我国优势产业，与我国经济体的复苏预期具有较高的相关性。
中证A500指数超配
国际竞争力更强的行业
（数据来源：Wind；艾德证券；截至2024.10.11；行业分类为申万一级）
与此同时，当前或可重视中证A500指数为代表的中国资产战略性工具，主要理由包括：
全球资金流向再平衡，关注我国核心宽基指数
近年来全球资金对中国资产相对低配，根据EFPR数据显示，截至三季度末中国股票基金的资金流入同比增长50%，体现了全球资金加速关注我国资产的脚步。中证A500指数以不足10%的成份股数量，覆盖了A股市场56%的自由流通市值和64%的营收，均高于传统主流宽基指数，对A股整体优秀公司的代表性更强。
新质生产力领衔的结构化机会
新质生产力凸显国家层面的战略意义，今年以来，新质生产力相关产业政策持续落地，例如“国家大基金三期”注册资本高达3440亿元，超过第一期和第二期的总和，可吸引的资金规模值得关注，或为科创成果转化提供源头活水。中证A500指数编制理念重视行业均衡，有望把握我国经济新旧动能切换的大背景下，A股含“科技”量的持续提升。
并购重组和市值管理带来的龙头机遇
9月24日，“并购六条”发布，进一步系统性指引并购重组的快速发展。龙头资产有望受益于并购重组带来的市场份额提升。市值管理方面，今年以来为促进资本市场高质量发展，监管持续鼓励多措并举提升上市公司投资价值（通过市值管理），提升投资者回报。
相关产品：A500ETF（159339）（联接A：022450；联接C：022451；联接I：022452 ）
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