文章来源：开阳ETF
言
11月5日，美国大选即将进入投票日，选情逐渐明朗的同时，我国科技自立自强的紧迫性也随之提升。
10月中下旬，国内重要会议指出，推动中国式现代化，科学技术要打头阵，科技创新是必由之路。高新技术是讨不来、要不来的，必须加快实现高水平科技自立自强。
在顶层设计的指引之下，科技创新企业未来的估值中枢有望持续上调，当前，科技板块也迎来多重利好催化。
01
宏观面
从多个宏观数据可以看到，虽然我国经济增长压力仍存，但科技创新资产相较经济大盘具有较为显著的优势。
科创板的权重行业均属于战略性新兴产业的范畴。10月战略性新兴产业采购经理人指数（EPMI）环比上行1.2个点至54.5，显示新兴产业景气度自7-8月低点已连续好转。
图：10月份战略性新兴产业
采购经理人指数（EPMI）环比上行
（信息来源：广发证券）
此外，虽然1-9月份工业企业利润同比增速有所下行，高技术制造业利润增速凸显韧性。1-9月高技术制造业利润同比增长6.3%，高于平均增速9.8%。其中，航天器及运载火箭制造、半导体器件专用设备制造等高端装备制造业利润同比分别增长17.1%、13.2%。随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策推出，将助推工业企业利润恢复。
02
资金面
资金面。国内外货币政策共振宽松，利率下行趋势下，“长久期”的科技成长型资产的估值弹性或更高。
国内，10月21日，1年期和5年期LPR均下调25个基点，下调幅度历史最大，且10月18日会议称年内仍有降准空间。
海外，11月8日美联储11月议息会议决议将出，截至10月30日，芝加哥商品期货交易所的“美联储守望工具”显示，美联储11月降息25BP概率达到94%，全球利率也是下行趋势。
03
行业面
科创100指数的三大权重行业分别为医药生物、电子、电力设备，合计占比达74%，当前时点，三大行业景气度较高。
图：科创100指数申万一级行业分布
（信息来源：Wind；截至20241030）
医药生物方面，10月30日，2024年国家医保谈判现场谈判正式收官，后续谈判结果有望在11月份发布。在今年“全链条支持创新药”的顶层指引之下，医保谈判结果有望对创新药板块形成催化，带动板块加速修复。
电子方面，2024年半导体逐步进入周期上行阶段，2024年有望迎来更快增长。我国半导体国产替代的空间广阔，此外，9月底“并购六条”政策发布，明确支持跨界并购，允许并购未盈利资产，有望促进半导体产业并购重组，提升产业集中度和企业竞争力。截至10月13日，2024年A股半导体产业链已有多达36家企业披露重大重组事件进展。
电力设备方面，一方面10月21日，国内光伏行业协会画出清晰成本线0.68元/W，要求招投标价格不低于成本线，光伏行业价格“触底”；另一方面10月23日，美国商务部10月21日启动变更情况审查，考虑部分撤销对中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税，光伏行业国际贸易环境向好。
整体而言，科技创新资产四季度宏观面、中观行业比较面、微观资金面均积极向好，大家或可积极把握“科技打头阵”行情。
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