内因+外因利好齐发!这个指数或赶上了好时机

财富   2024-10-23 10:45   湖北  

文章来源:ETF之王


随着10月15日首批A500ETF集体上市,不少投资者在观望的同时,也发出了灵魂拷问:“中证A500指数和相关的ETF是不是真就有投资价值?”


关于这个问题,冷静下来之后我仔细思考了一下,我个人认为:


在现在的宏观环境下,中证A500指数确实拥有不错的投资价值;各家很重视这一指数,在积极宣传。


今天,咱们就来探讨一下这两个问题的内核。



内因+外因双管齐下!A股迎来了利好?


虽然节后的A股又开始震荡了,但是在投资大逻辑上,我认为现在的A股投资价值不低,尤其是外因和内因都有利好加持。


先看外部因素。随着节前美联储正式降息50个基点,A股的优质资产可能会吸引外资进场布局。因为:


一方面,降息会让美联储调整货币政策,这个操作可能会带来全球市场的流动性增加;


另一方面,降息意味着美元资产的吸引力在减弱,之前投资了美元资产的海外资金可能会流入新的地方,以A股为代表的新兴市场,尤其是A股的各细分行业龙头具备较高吸引力。


再看内部因素。节前和节后,资本市场都迎来了很多超预期政策的利好支持。



比如节前,国家相关部门相继出台了多项超预期政策支持市场和经济,这里的政策既有资金面的货币政策(对股票市场进行专项特设货币),也有经济面的多项政策(降准+降息+降房贷),让市场的情绪、投资者的情绪、资金情绪全都得到了释放。


再比如节后,10月12日召开了财政会议,国家相关部门表示,要围绕稳增长、扩内需等方面推出一揽子有针对性的增量措施。


关于财政的政策,虽然要等到十月底,但是我认为利好或大于利空。例如这次财政会议明确了要用更多额度来化债,这对于资本市场来说难道不是利好吗?


这样看下来,无论是外部因素还是内部因素,A股都可以说未来可期,而中证A500指数作为A股的新标杆,自然投资价值不会低~~


中证A500指数好在哪里?怎么选跟踪标的?


作为严格意义上中证“A系列”的第二个指数、也是新国九条发布之后的第一个宽基指数,中证A500指数到底好在哪?


关于这个问题,我自己认为主要好在以下几个方面:


第一,编制理念与国际指数接轨

如果大家仔细看一下国际市场上的各个主流宽基指数的编制方案就知道,这些宽基指数在一定程度上都会在编制方案中考虑行业均衡这个点,目的就是想要在不同的市场发展过程中能够第一时间抓住发展机会。



所以为了跟国际主流宽基指数接轨,根据中证官网信息,这次的中证A500指数按照自由流通市值选取500只证券作为指数样本,并保持样本一级行业市值分布与样本空间尽可能一致。这也是为什么不少人都在说,中证A500指数可能会成为A股的标杆指数。


在这个基础上,中证A500指数的成份股还必须要在沪深股通范围内,同时也得满足ESG等筛选条件,这样做的好处在于可以更方便海内外资金进行配置,这也跟前文外资可能流入A股形成了呼应。


中证A500指数编制理念与国际接轨

资料来源:中证指数有限公司、上交所、国开证券


第二,市值覆盖面更广、行业配置更分散

我观察了一下中证A500指数的成份股市值分布和行业配置,发现了两个我认为的亮点:


首先,成份股市值分布广。1000亿以上市值的成份股占比58.35%、500-1000亿市值的成份股占比15.20%、500亿以下市值的成份股占比26.46%。(数据来源:Wind,截至2024.8.26)


也就是说,中证A500指数直接横跨了大盘、中盘、小盘,不局限于某个市值风格,做到了对A股全市场市值风格的覆盖,也有资格代表A股全市场。


中证A500指数成份股市值占比及数量分布

数据来源:中证指数有限公司,Wind,截至2024年8月26日


其次,行业配置分散。截至今年8月26日,中证A500指数覆盖了全部35个中证二级行业及92个三级行业,这在A股的宽基指数中是比较突出的。


此外,根据申万一级行业分类,中证A500指数的行业配置很均衡,占比超过2%的行业有18个,并没有一家独大的场面,而且既有最近比较火的“新质生产力”行业(电子、电力设备、医药生物、计算机),也有传统意义上的行业(银行、食品饮料、有色、非银金融等等),做到了传统+创新的结合,再一次奠定了A股“新标杆”的地位。


中证A500指数成份股行业权重分布

资料来源:中证指数有限公司、Wind,2024.8.26。行业分类为申万一级,小于2%的样本不在图中列示


第三,指数成份股分红能力+盈利能力双双在线


关于分红能力,今年我已经不止一次说过了。而新发布的中证A500指数,在分红上也是可圈可点。


根据2023年年报给出的数据,中证A500指数的股息支付率达到了40.48%,未来三年分红规划的公司数量占比为15.20%,这两项数据均要好于同期的部分宽基指数。


如果我们再结合新国九条提出的推动A股上市公司“一年多次分红”的政策,那么显然中证A500指数更符合当前市场的趋势。


中证A500指数和沪深300指数红利属性对比

数据来源:基金法律文件,Wind,2024.8.27


不只是分红能力在线,中证A500指数的成份股盈利能力也十分在线。


同样是2023年年报给出的数据,中证A500指数的成份股平均ROE达到了10.3%,平均营收增速为3.4%,这两组数据也均好于一些代表大中盘的宽基指数。


中证A500指数与其他大中盘宽基指数

盈利能力(平均ROE)对比

数据来源:Wind;数据截至2024.8.27


所以为什么各家重视这个指数?为什么它是A股的“新标杆”?我认为上面这些内容是可以说服大家的。


现在,首批跟踪中证A500指数的A500ETF已经上市,关于“选哪只”的问题,一直都在。


我认为,倒不如看看年初发行的首批A50ETF基金


我统计了最近一个月跟踪中证A50指数的ETF区间日均成交额,结果银华基金旗下的A50ETF基金(159592)近一个月的区间日均成交额将近3.44亿元,这可能说明市场上的资金对于这只ETF也是比较认可的。


数据来源:wind;截至2024.10.11


也就是说,有了A50ETF基金的珠玉在前,银华基金旗下的A500ETF(159339)能不能再现A50ETF基金的盛况成为首批A500ETF中流动性较好的那一个?我认为值得期待一下。


当然了,这只是我个人给出大家的一个选择参考,毕竟我认为,如果大家真的不知道选哪个,还不如看看此前的A系列指数——中证A50指数以及跟踪它的相关ETF的流动性表现。


上下滑动查看完整风险提示:

中证A500指数基日为2004年12月31日,2019-2023年收益率分别为36.00%、31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%。

数据来源:Wind,截至2023.12.31;指数历史业绩不预示未来表现。

马君履历:硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司,曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级(2012.9.4-2020.11.30)、银华消费主题混合A(2013.12.16-2015.7.16)、银华中证国防安全指数分级(2015.8.6-2016.8.5)、银华中证一带一路主题指数分级(2015.8.13-2016.8.5)、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)(2016.1.14-2021.2.25)、银华智能汽车量化股票发起式A/C(2017.9.15-2020.12.10)、银华食品饮料量化优选股票发起式(2017.11.9-2021.2.25)、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C(2017.12.15-2024.9.26)、银华中小市值量化优选股票发起式A/C(2018.5.11-2021.8.18)、银华信息科技量化优选股票发起式A/C(2020.9.22-2022.8.9)、农业50ETF(2020.12.10-2022.6.29)基金经理。

现管理基金如下:银华医疗健康量化优选股票发起式A/C(2017.11.9起)、5GETF(2020.1.22起)、创新药ETF(2020.3.20起)、银华中证5G通信主题ETF联接A(2020.5.28起)、新经济ETF(2020.9.29起)、银华中证5G通信主题ETF联接C(2021.1.4起)、券商ETF(2021.3.3起)、银华中证光伏产业ETF发起式联接A/C(2022.4.20起)、银华中证基建ETF发起式联接A/C(2022.6.2起)、中药50ETF(2022.7.20起)、银华海外数字经济量化选股A/C(2023.3.15起)、港股通医药ETF(2023.3.17起)、银华中证500价值ETF(2023.4.7起)、科创100ETF(2023.9.6起)、港股创新药ETF(2024.1.3起)、中证500成长ETF(2024.4.25起)、A500ETF(2024.9.26起)。

马君现管理基金业绩如下:

银华医疗健康量化优选股票发起式A于2017年11月9日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为45.17%、66.52%、-6.22%、-18.39%、-10.71%、4.20%,同期业绩比较基准收益率依次为33.45%、44.78%、-6.55%、-18.97%、-10.59%、-20.46%。

银华医疗健康量化优选股票发起式C于2017年11月9日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为44.86%、65.87%、-6.59%、-18.72%、-11.08%、1.79%,同期业绩比较基准收益率依次为33.45%、44.78%、-6.55%、-18.97%、-10.59%、-20.46%。

5GETF于2020年1月22日成立,2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、15.88%、-16.97%,同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、15.85%、-11.81%。

创新药ETF于2020年3月20日成立,2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-11.94%、-38.68%,同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、-11.91%、-32.92%。

银华中证5G通信主题ETF联接A于2020年5月28日成立,2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为6.29%、-34.89%、15.29%、-20.56%,同期业绩基准依次为5.91%、-36.40%、15.23%、-6.55%。

银华中证5G通信主题ETF联接C于2021年1月4日成立,2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-35.09%、14.95%、-13.40%,同期业绩基准依次为-36.40%、15.23%、-15.15%。

新经济ETF于2020年9月29日成立,2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-29.20%、-13.18%、-13.59%、-45.47%,同期业绩比较基准收益率依次为-28.82%、-12.35%、-12.78%、-39.98%。

券商ETF于2021年3月3日成立,2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.63%、4.21%、-24.78%,同期业绩比较基准收益率依次为-27.37%、3.04%、-30.16%。

银华中证光伏产业ETF发起式联接A于2022年4月20日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-33.24%、-39.26%,同期业绩比较基准收益率依次为-34.82%、-47.06%。

银华中证光伏产业ETF发起式联接C于2022年4月20日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-33.40%、-39.59%,同期业绩比较基准收益率依次为-34.82%、-47.06%。

银华中证基建ETF发起式联接A于2022年6月2日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-3.20%、-0.08%,同期业绩比较基准收益率依次为-4.46%、-2.79%。

银华中证基建ETF发起式联接C于2022年6月2日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-3.49%、-0.71%,同期业绩比较基准收益率依次为-4.46%、-2.79%。

中药50ETF于2022年7月20日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为1.36%、-5.56%,同期业绩比较基准收益率依次为0.27%、-8.17%。

银华海外数字经济量化选股混合发起式(QDII)A于2023年3月15日成立,自基金合同生效起至今的净值增长率为36.87%,同期业绩比较基准收益率为19.99%。

银华海外数字经济量化选股混合发起式(QDII)C于2023年3月15日成立,自基金合同生效起至今的净值增长率为35.91%,同期业绩比较基准收益率为19.99%。

港股通医药ETF于2022年3月7日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-24.61%、-31.53%,同期业绩比较基准收益率依次为-23.42%、-37.74%。

中证500价值ETF于2023年4月7日成立,自基金合同生效起至今的净值增长率为-6.30%,同期业绩比较基准收益率为-9.01%。

科创100ETF于2023年9月6日成立,自基金合同生效起至今的净值增长率为-26.91%,同期业绩比较基准收益率为-26.68%。

谭跃峰履历:学士学位。曾就职于交通银行股份有限公司北京分公司。2012年8月加入银华基金,历任量化投资部助理量化研究员、基金经理助理,现任量化投资部基金经理。曾担任小盘价值ETF(2021.12.29-2023.10.24)、银华华证ESG领先指数(2021.12.29-2023.10.24)、影视ETF(2022.6.20-2023.10.24)、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A(2021.12.29-2024.4.25)、银华巨潮小盘价值ETF联接C(2022.8.10-2024.4.25)、化工产业ETF(2023.7.11-2024.7.30)等基金基金经理。现管理基金如下:深100ETF银华(2021.12.29起)、科技创新ETF(2021.12.29起)、农业50ETF(2022.6.20起)、有色金属ETF(2022.6.20起)、沪深300成长ETF(2022.9.1)、机器人ETF基金(2022.11.21起)、VRETF(2022.11.21起)、房地产ETF(2022.11.21起)、沪深300价值ETF(2022.12.29起)、创业板200ETF银华(2023.12.20起)、电力指数ETF(2024.1.9起)、物流快递ETF(2024.1.9起)、高股息ETF(2024.5.6起)、A500ETF(2024.9.26起)。

谭跃峰现管理基金业绩如下:

科技创新ETF于2019年11月1日成立,2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为58.00%、11.26%、-26.51%、-8.94%、9.70%,同期业绩比较基准收益率依次为60.58%、6.36%、-27.85%、-9.49%、5.19%。

深100ETF银华于2019年6月28日成立,2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为48.27%、-0.90%、-25.19%、-16.55%、1.54%,同期业绩比较基准收益率依次为49.58%、-1.27%、-26.13%、-17.36%、0.24%。

有色金属ETF于2021年3月10日成立,2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-18.84%、-9.39%、0.96%,同期业绩比较基准收益率依次为-19.22%、-10.43%、0.04%。

农业50ETF于2020年12月10日成立,2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-29.99%,同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-36.48%。

沪深300成长ETF于2022年9月1日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-20.77%、-32.34%,同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、-34.50%。

机器人ETF基金于2021年9月22日成立,2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-30.69%、5.85%、-30.44%,同期业绩比较基准收益率依次为-31.76%、6.01%、-33.34%。

VRETF于2021年7月29日成立,2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-43.75%、14.78%、-30.92%,同期业绩比较基准收益率依次为-45.00%、14.51%、-30.16%。

房地产ETF于2022年1月27日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.14%、-52.37%,同期业绩比较基准收益率依次为-33.23%、-54.56%。

沪深300价值ETF于2022年12月29日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.88%、9.67%,同期业绩比较基准收益率依次为-4.10%、7.87%。

物流快递ETF于2022年1月4日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-14.72%、-16.54%,同期业绩比较基准收益率依次为-17.63%、-21.09%。

电力指数ETF于2022年6月30日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-0.46%、10.05%,同期业绩比较基准收益率依次为-0.98%、14.70%。

创业板200ETF银华于2023年12月20日成立,自基金合同生效起至今的净值增长率为-17.32%,同期业绩比较基准收益率为-20.86%。

(数据来源:基金定期报告;截至2024.6.30)

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。文件内容仅供参考,不作为投资建议,投资者应根据自身风险承受能力、投资需求、投资目标自主独立判断和决策。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

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六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。


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