民泰银行股权3年内27次上架！成本居高不下、零售贷款占比走低

在经济上行期，如股东实力雄厚、信贷需求旺盛，则运势是能够放大的，银行背靠大树好乘凉、就如一个“富二代”资源丰富、业务发展也顺风顺水；而一旦股东遭遇系列困难，那么对于银行而言，轻则股权变动多少会影响高层治理，重则股东在银行的巨额关联贷款也可能产生风险。

就像业界所说，小微金融，全国看浙江，浙江看台州。台州尽管只是一座面向东海、相对较为低调的地级市，但小小一市却立足了台州银行、泰隆银行和民泰银行三家以小微金融业务出彩的城商行。在日前机构之家对以台州市命名的台州银行进行业务情况介绍、转型方向分析之后；浙江民泰商业银行（以下简称“民泰银行”）也再次传出了巨额股权拍卖的消息。

根据阿里资产网站的信息，该行一笔12125.8337万股的股权，在近日挂上了拍卖的席位预热，并将于11月23日（即今日）上午10点正式开拍。起拍价为2.04亿元，保证金为2000万元整。截至22日晚间，该笔股权拍卖已有1人报名。

注：股权拍卖页信息；

截图来源：阿里资产网站。

与此同时，作为一家发家于台州地区的温岭市、也有小微金融特色的商业银行，机构之家在对民泰银行的系列业务经营数据进行梳理之后，发现该行可能也存在收入成本比居高不下，在当前银行业普遍提升零售业占比的情况下、却零售贷款占比不升反降的问题。

泰银行的“老家”位于浙江省台州地区的温岭市，这里三面环海、又山地众多，属于“四山一水五分田”的沿海半平原。多样的地形也塑造了温岭人的性格，既有海洋文化的开放、包容与进取，也有山民的民风淳朴、敢于拼搏和吃苦耐劳。作为全国百强县（市）之一，这里历经多年的发展后，逐步形成了汽摩配件、泵与电机、机床工具和鞋帽服饰等支柱产业，并在业内颇有影响力。

在这些产业的发展壮大过程中，温岭当地也孕育了对于小微金融的持续需求，民泰银行也就这样应运而生。在1988年5月创建的温岭城市信用社的基础上，2006年8月18日浙江民泰商业银行正式更名而来。在多年的发展中，民泰银行既是基于自身的发展，也是伴随着温岭人外出经商的脚步，在省内的杭州、宁波、舟山、嘉兴、绍兴、温州、衢州和义乌等地，以及跨区域的上海、成都等大城市先后设立了诸多分支行及网点，并在省内、江苏、重庆、广东等地发起设立了9家民泰村镇银行。

根据Wind口径的数据，截至2024年3季度末民泰银行的总资产为2972.62亿元、同比增速高达11.25%；而更深入来看，截至2023年末该行实现的营业收入为67.05亿元、同比增速7.73%， 归母净利润为13.39亿元、同比增速为8.88%，同时净息差为2.70%、同比下降了30个基点，不良贷款率1.13%、同比下降了0.04个百分点，拨备覆盖率152.85%、同比下降13.02%，而资本充足率为11.67%、同比微增0.17个百分点。

当地的经济更多是偏向产业众多的民营经济，民泰银行在股权结构上也有集腋成裘之感。根据天眼查的数据显示，该行在股权结构上由温岭市国有资产经营有限公司等60家企业和王翌丞等122个自然人共同持有。作为一家尚未上市、在二级市场进行股权流通的银行，民泰银行的股权结构还是相对较为分散的。

注：民泰银行股权结构概况；

截图来源：天眼查。

本次被拍卖的超过1.2亿股的民泰银行股权，就来自于温岭市兴元房地产开发有限公司（以下简称“兴元房地产”）。作为一家房地产企业，兴元房地产业也曾有过辉煌、进而持有大量民泰银行股权；但由于近年来众所周知的行业形势，再加上自身在发展战略及经营管理中的一些问题，兴元房地产的经营已陷入困境，其持有的民泰银行股权作为资产也被摆上了拍卖的案板。

注：兴元房地产当前简况；

截图来源：天眼查。

事实上，这不但不是兴元房地产持有的民泰银行股权首次被大规模拍卖，也仅是近年来该行股权挂上阿里资产的其中之一。据机构之家统计，包括一拍、二拍，仅2024年初至今的不到一年时间里，民泰银行的股权就10次被挂上平台；而自2022年以来则已有27次记录。

其中2022年10月30日的1笔，山东南丁格尔护理服务有限公司所持有的1.07亿股民泰银行股权，创阿里资产挂牌的民泰银行股权拍卖的近年来挂牌总价最高、达到了3.206亿元。但该笔最终也因无人参与竞拍，而以流拍收场。

除了资产本身的内在价值吸引力、以及拍卖价格是否合适；很多时候，资产的处理最好是需要拆分的，否则即使有投资者有心参与、也会由于大笔未拆分的股权总价过高望而却步，即“零售”的散卖、很多时候比一次性的大额交易更容易走出流水。

在本笔兴元房地产挂牌价2.04亿元的股权资产转让之前；今年资产拍卖民泰银行股权的主角则是温州市大金商贸发展有限公司，2月18日3笔分别为5928.28万元、2782.50万元、7601.79万元，3月12日3笔分别为6081.43万元、4742.62万元和2226.00万元，均规模较大。

注：2023年至今阿里资产民泰银行股权转让挂牌情况一览；

截图来源：阿里资产。

可见，尽管是一家较有特色、经营尚可的商业银行，但民泰银行的股权拍卖之频繁、规模之大，还是可见一斑。令人替该行惋惜的是，这不但有可能影响到民泰银行的“军心”；而且由于股东的变化，其财务投资或是管理规划的需求也各不相同，而这些势必对该行的战略规划、日常经营计划的稳定性有所触动。形象来说，如果民泰银行这艘金融之船，舵手、船员频繁更替，则其航行的轨迹、就有可能左突右闪，从而可能会影响到航行的稳定性。

那么行文至此，读者朋友们是否也会好奇，民泰银行在近年来这种股权较为频繁的拍卖变动之下，经营情况又是如何？

就像前文所述，根据Wind口径的数据，截至2024年3季度末民泰银行的总资产为2972.62亿元、同比增速高达11.25%；而更深入来看，截至2023年末该行实现的营业收入为67.05亿元、同比增速7.73%， 归母净利润为13.39亿元、同比增速为8.88%，同时净息差为2.70%、同比下降了30个基点，不良贷款率1.13%、同比下降了0.04个百分点，拨备覆盖率152.85%、同比下降13.02%，而资本充足率为11.67%、同比微增0.17个百分点。

尽管该行的总资产、营收和利润等规模性指标仍然在以较高速度增长，但其实也存在一些有待改进之处。

首先，民泰银行当前的一个问题就是成本收入比居高不下。

营业收入为67.05亿元、归母净利润为13.39亿元，则简单估算营收利润率仅为19.97%，这一指标在东南沿海的一众银行中还是相形见绌。我们以机构之家曾在近期做过介绍的、位于同一区域又同样以小微金融出彩的台州银行进行比较对照。台州银行2023年实现营业收入为125.52亿元、归母净利润为45.67亿元，那么营收利润率则为36.38%，远远高出民泰银行的19.97%达16.41个百分点。

这一问题也反映在成本收入比上，2014年该行的数据为44.91%，而在2017年竟高达59.73%；从2021年到2023年，民泰银行的这一指标又分别为50.95%、51.57%和52.44%，还是处于相对偏高的水平。

基础数据来源：Wind。

民泰银行该方面指标的偏弱，其实也是该行的一个改进的方向和发力点。一方面，该行的管理费用支出居比例是偏高的，以2023年数据为例，该行营业收入67.05亿元，管理费用为34.80亿元、单项占比51.90%；而台州银行营业收入125.52亿元，该块费用为53.51亿元、单项占比42.63%。

除此之外，资产质量水平的高低对经营成本的支出也有所影响。如2023年末民泰银行的不良贷款率为1.13%，而台州银行则仅为0.88%；不良贷款率的差异，不但会影响到银行的资本支出，同时其清收处理过程也会耗费大量的人力、财力资源。

其次，民泰银行当前的零售贷款占比走低，可能对净息差及业务转型会有所触动。

其实时至今日，对于银行而言最传统、最核心的收入来源还是存贷款的利息净收入。故而对于当前利率下行周期下、净息差日益缩小的问题，银行业普遍会根据各自情况而思考对应之策，其中进行业务转型、提高零售业务占比是一条较为普遍之路。

因为一般而言，对公存款的利率是低于个人存款的；对公贷款的利率也低于个人贷款。故而站在银行角度，最佳策略是存款以对公为主，贷款以个贷为主。但从客观的数据来看，民泰银行当前却不升反降。

注：民泰银行贷款结构情况；单位：亿元，%；

基础数据来源：Wind。

虽然相比同业而言，民泰银行的这一水平还是相对较高的。但该行在2017年末，零售的个人贷款在贷款总额中的占比曾高达57.98%；此后却总体呈走低的态势，到了2023年末，零售的个人贷款占比已下降到了48.12%，6年之间占比下降了9.86个百分点。

同时，虽然该行没有披露更进一步的具体数据，但民泰银行2023年末净息差为2.70%、同比2022年末的3.00%下降了30个基点；虽然净息差仍然较高，但30个基点的年度降幅如与A股上市行比较、幅度还是较为明显。