本期要闻
7月5日，美国劳工部公布数据显示，美国6月非农就业人口增长20.6万人，尽管超过预期的19万人，但仍较前值27.2万人大幅下滑。
7月7日，中国国家外汇管理局公布2024年6月末外汇储备规模数据。据数据显示，截至2024年6月末，我国外汇储备规模为32224亿美元，较5月末下降97亿美元，降幅为0.30%。黄金储备7280万盎司，连续两月央行黄金储备保持不变。
7月8日，中国央行发布公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。
自5月份通胀数据公布以来，市场对于澳洲央行（RBA）在8月份加息的呼声越来越高涨。澳元汇率也水涨船高。
那么在后加息时代我们应该如何看待汇率市场的变动呢？
今天我们就来聊聊。
澳元升值
澳元兑美元和欧元汇率接近或者升破今年以来最高值。澳元兑人民币汇率也升破4.9。
澳元升值的最核心原因是RBA与其他国家央行截然相反的货币政策趋势。
澳元对欧元汇率走势
澳元对美元汇率走势
因为5月份澳洲通胀超过4%，市场预期RBA未来有可能加息，而不是像其他央行一样降息。这是推高澳元的核心动力。
而其他因素，比如铁矿石价格，为澳元提供的更多是贬值压力。目前铁矿石现货价格明显低于120美元/吨，并不能支撑澳元的高汇率。
因此澳元是否能够持续升值还要看澳洲通胀的情况以及RBA的决策。
而事实上，各国货币的汇率已经偏离了购买力的实质。这使得货币的升值根本无益于降低通胀或者缓解家庭消费的压力。
汇率偏离购买力
我们选取了一些日常消费品/服务在澳洲、中国和美国之间进行价格对比。
价格数据来自于Numbeo对于网友的调查。虽然不能完全准确地衡量各个货币之间的购买力，但一些数据仍然具有参考价值。
例如，在澳洲去普通餐厅吃饭的价格是25澳元，而在中国的价格是25人民币。那么在外出就餐这项消费中，澳元和人民币的汇率实际是1:1。
以此类推，我们可以按照这些数据计算出对于购买不同商品/服务，货币之间的购买力。
以1澳元兑4.9095元人民币的汇率为标准，对于我们选取的18项商品/服务价格中的绝大多数，澳元的实际购买力都是低于汇率的。
在一些商品中1澳元的购买力甚至不如1人民币。
同样的情况也出现在美元上。在大多数类别的商品中，美元的购买力都低于美元的汇率（1美元兑7.2688元人民币）。
对于标准工业品，如苹果手机、特斯拉汽车和汽油，美元和澳元在购买力上相对更有优势。在生活必需品上，如食品、房租、水电、交通和通信价格，美元和澳元的购买力远远不如汇率。
如果用CPI的涨跌来衡量购买力的增减，那么受到此前高通胀的影响，澳元和美元的购买力相对于人民币都是大幅下跌的，但这些货币兑人民币的汇率却并不是这样变动的。
澳元汇率也有所下跌，但跌幅明显小于购买力的下跌。美元则更是在汇率上不断升值。
换言之，当前汇率市场的涨跌已经偏离了购买力的涨跌，而更多与货币的供给与需求相关。
如果我们转换思维，站在购买力的立场上，美国股票和澳洲房地产在高利率的环境下依然上涨或许不是因为经济的蓬勃发展，而只是货币贬值的一种反映。
汇率能够持续偏离购买力的原因或许是人们和金融机构没有机制进行套利。但随着二者的偏差越来越大，各国币值终究会回到适当的位置。这将是我们作为投资人应当注意的风险。
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本期内容
结语
总结来看，澳元币值的上涨主要是市场对于RBA的加息预期造成的。美元和澳元的汇率已经严重偏离了购买力。
在高通胀的环境下，澳元和美元的购买力不断下降，但其汇率却没有下降相应的比例，美元甚至还在升值。
这种偏离是市场缺乏套利机制造成的。如果汇率最终回归购买力，那么我们作为投资人应当防范此类风险。
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