源自：投研帮
最近几天股市的分时图都很相似：开盘后冲高，回调到十点半左右，接着拉回，下午开盘加速到日内最高点，然后回调，打完收工。
而且前几天商品和债市基本是被A股牵着鼻子走，日内分时图高度相关。
最乐观的依旧是股市，9月30日是情绪大爆发的第二天，现在股票指数都处在那天开盘价之上。情绪好各种逻辑也能炒起来，什么“军工从不缺席牛市”、“政策反转下10倍光伏股空间巨大”等，看起来似乎都是言之凿凿的阿尔法，仔细一深究都是空中楼阁的贝塔。真牛的话像前两年的光模块，熊市照样翻几倍。
商品目前是最悲观的，建材系还在挣扎，黑色系已经跌去了9月27日的阳线，基本面看下游需求持续乏力。
债市居中，依旧在消化9月27日的K线，股市上涨引发的理财赎回，是影响当前债市基本面的利空。从资金层面看，银行、保险等配置型依旧是买入主力，基金、券商受到股市的影响更直接，是主要卖出方。
临近月末，小作文也登场，这次是专业搞事情的外媒说可能人大讨论提高债务限额。
这个债务限额太笼统了，我理解就是狭义的赤字率，但现在涨都涨了，裤子都脱到了膝盖，狭义赤字率提升是一定的，不然怎么叫财政刺激？
考虑到特别国债和地方专项债之后的广义赤字率，也有一定的提升空间，但并不大。
列两个数据，如有雷同，当我瞎说：
1、目前根据有息负债倒推，地方政府的杠杆率远超名义上的33%，可能在70~80%附近，这使得中国整体的宏观杠杆率接近主要发达国家的平均水平；
2、按照欧美国家在疫情期间平均10%的广义赤字率，如果明年按照3.5%的狭义赤字率（24年是3%），考虑到广义赤字里特别国债和地方专项债，留给财政部能够腾挪的财政增量空间，大概3万亿左右，其中大头又需要给到地方政府化债。
这行情盘中波澜不惊，尾盘又是典型的小作文行情，至于是什么内容我都麻了，传来传去不就是XX会议，XX万亿？财政能够发力的空间上边已经大概测算过了。
到现在为止，最准的小作文还是存量房贷利率的下调，其他的包括央行的互换便利和回购贷款，以及财政部会议等，都没有靠谱的。
让我们现在穿越回9下旬，告诉你央行会推出一个叫做互换便利的东西，最高额度5000亿，你敢不敢梭哈？
我觉得很多人是不敢的，而是在那几天看到了市场讨论热度的急剧上升，用对周围情绪感知的方式，替代了对事件本身的判断，换句话说，周围的人讨论热烈，这事儿就大利好，如果没人讨论，就是流水新闻。
这其实也没啥，某件事情在金融市场会引起什么样的连锁反应，是个非常复杂的问题，得揣摩其他人的看法。
比如有些专业搞事情的外媒报道之前的央行会议，引用了原来欧洲央行行长在解决欧债危机时候的一句话：Whatever it takes（不惜一切代价），此后这句话就成了金融史上著名的口号，国内散户不用翻译看懂英文就不错了，还指望理解外资听到这个词儿是啥反应？
今天还看到一个数据，说9月境外机构减持中国国债1132亿元，创下有纪录以来最大减持规模，托管量降至约2.17万亿元。另据上清所，境外机构9月减持银行同业存单151亿元，持有规模1.1万亿元，为连续第十二个月增持后首次减持。
翻译一下：23年开始，人民币汇率压力逐渐增大，导致远期汇率与即期汇率之差很大，虽然中国国债收益率比美债低，但是外资买入1年期中国国债+卖空1年期人民币，所获得的利润，比直接买1年期美国国债的收益率，还要高。
于是套利产生，2023年4月到2024年6月，外资在A债上的持有量增加了1.13万亿。
从今年7月底开始，美联储降息预期下，汇率压力开始逐步缓解：
于是这种套利交易就逐渐平息，带来了外资对于A债的抛售。
甚至是9月底A股能够起来一波行情，也是在这种大背景下产生的。当下汇率压力大幅缓解，A股能发育成什么样可全看自己了。
看9月份银行代客结售汇差额的资金和金融项目，整体是正流入，但是分类别看：用于实体经济的直接投资从23年开始，每个月都是流出，用于证券投资的资金，9月份达到了历史新高，这是外资对于中国金融市场和实体经济的巨大分歧。
汇率波动，以及引起的债市和股市的大幅波动（股市也是外资利用信息优势收割了一把），可以说我们过去几年亲身经历的，一场没有硝烟的金融战。
......
源自：投研帮
绝境逢生，全赖有他！
九月下旬，峰哥管理的几个产品净值已创新低，客户质疑声不断。其中一个海外大LP，和峰哥聊了整一晚上。从错综复杂的国际局势，到老生常谈的悲观预期，LP的意思其实也很明白，看不到希望，不想再投资了。择机结束吧。
峰哥也知道在冰冷的现实面前，说再多都是徒劳的。于是说，再给彼此一个机会吧，相信国运，相信自己，相信吉人自有天相，相信好人一世平安。
夜深人静的时候，峰哥已经习惯了独自静静地面对这一尊“百战百胜的战神”赵子龙雕像，尤其是每每遇到不顺心的时候，每次只要一看到赵子龙那坚毅的眼神，峰哥感觉仿佛都有一种必胜的信念在暗自加持，思路就会慢慢清晰。。
越是面对困境危局，峰哥知道自己越是要冷静。想想当年长坂坡中深陷绝境的赵子龙，百万军中七进七出，这份孤勇豪壮，使得峰哥坚信穷途未必绝路，越是恐惧的时候，越要相信专业和常识。
于是，峰哥在九月底，开始分步建仓几个港股和科创板的ETF，，直到那天早盘，一边听着三大金融巨头的发言，峰哥一边默默地开了看涨期权...在国庆节前最后的一个交易日，峰哥按计划，果断地早盘卖出持仓的A股主板个股（因为最多只可以涨10%），然后全部继续转仓港股券商股过节！结果，短短几天内...
（因为画面太美，此处省略一百八十八字....）
其实，说到常胜将军——战神赵子龙，这里还真有一些故事。
当年，峰哥去了湖北当阳长坂坡，也就是三国时代赵子龙宣威之地。
再去了河北石家庄市的正定县（即三国时代的常山），赵云故里，拜谒了赵云庙。
峰哥就发现，我们纵横国际的常胜之师——中国国家乒乓球队，牛吧？ 但你可知道，国家乒乓球集训基地就在河北正定？而今的河北正定，就是古三国的常山。而一说到常山，就又不禁令人不由自主地联想到三国名将、百战百胜的常山赵子龙了。这是巧合？还是冥冥中的注定？
其实近几年来，也不知道从哪个时候开始，峰哥慢慢发现身边的很多朋友，都开始供奉这位英俊潇洒、忠毅仁勇、百战不殆的传奇英雄——常胜将军赵子龙。 尤其是在金融投资行业，武神赵子龙，正慢慢成为各路机构与投资大佬秘而不宣的镇市大神。
百战百胜，有如神助，这个意头也是实在太好了。 按照某堪舆大师的说法是，地盘、店铺、公司、堂馆会所，入门玄关都要拜关公，但老板在自己的办公室内，在自己身后或身旁的位置，最好要再供奉一尊赵子龙。
无他，“大敌当前，横枪立马，浑身是胆，令君侧安心者，唯子龙也”。
这一件雕塑的原作者，是著名的广州美术学院叶正华教授（现广州美术学院城市学院副院长），创意取自《三国演义》中“当阳长坂坡，赵子龙百万军中藏幼主”的战斗典故。 作品体现出赵云勇护幼主的忠肝义胆、天下无双的武艺，以及如有神助的运气！
再说了，今年是龙年，峰哥说，赵子龙的名字中，本就自带一个“龙”字！更何况，赵子龙还是“赵家”的（赵家人，懂的秒懂），绝对镇得住！
峰哥觉得，随着美国准备降息，人民币升值，外资有望重新回流大中华区。当身边有这一位百战百胜、智勇双全的武神赵子龙加持保佑，镇财纳运，峰哥自信将逢凶化吉、绝境重生、所向无敌、战无不胜！
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进门要拜关二哥，身旁须有赵子龙
大佬的身边，他！神一般地存在...
百战百胜，商界金融圈龙年保佑加持
那天，峰哥说，今年的龙年，是青龙，所以，峰哥决定还得再请回一尊青铜版的赵子龙塑像，供奉在财位，纳财，镇宅。
