以下是唯品会2024 年三季度的财报电话会纪要，财报解读请移步《唯品会：低调稳住，不想赢也就不会输》
一、财报核心信息回顾：
二、财报电话会详细内容
2.1、高管层陈述核心信息：
第三季度业绩基本符合我们的预期目标，Q3 销售额的下降反映出非必需品类商品销售的疲软态势，消费者面临着越来越大的压力，这压制了他们的非必需品支出。从积极的方面来看，SVIP 会员增长仍然强劲，增速在第三季度达到两位数。活跃 SVIP 客户数量同比增长 11%，并贡献了在线销售额的 49%。
业务亮点包括：
。我们依然倾向于有弹性的商品类别，并为家庭购物者提供了更好的服装和非服装产品组合。我们看到了运动、户外用品和家居用品等类别的优秀表现，我们对供应规模和供应深度感到满意。我们很高兴地看到，随着优质品牌供应的强劲流入，尤其是在通过更多独特商品提供的深度折扣库存中，一些长期品牌合作伙伴通过我们的主要促销渠道 (如 “超级品牌日”)，实现了创纪录的销售额。越来越多的品牌将我们视为首选合作伙伴，这也为业务运行和销售效率提供了较低的成本和以及不断增长的基础，这是我们在商品销售中的核心。
我们
在升级 SVIP 权益后，我们也看到了一些反馈，我们通过线上和线下的方式为客户提供特别优惠，这些特权已经持续了几个季度，SVIP 会员用户的信任度和忠诚度明显得到加强。我们计划让这项业务活动保持得更好，并与客户利益和定制化需求保持一致。
我们继续在广泛的用户群体中试验和部署新技术，其中一个重点是提高搜索和推荐的相关性和聚合度，以便不同意图的用户更有可能地跨类别浏览购物；另一个重点是利用 AI 功能来优化内容，帮助客户找到并购买他们所期望的商品。我们意识到新的技术正在成为增长和效率提升的关键驱动力。
2.2、Q&A 分析师问答
Q：关于 9 月底政府宏观政策对消费情绪的影响，以及从 GMV 角度分享近期情况如何？考虑到第三季度毛利率达到 24%，对于 2025 年 GMV 和毛利率的展望如何？
A：近期消费情况：Q4 中 10 月份表现不错，因双十一提前，消费有所前置。若将 10 月和 11 月数据合并看，仍在 Q4 预计范围内。总体消费情况与 Q3 相比差别不大，消费者倾向购买少而精，无价值的东西购买意愿低。国家刺激消费政策对家电等品类有一定帮助，但对以服饰类为主的唯品会助力有限。
2025 年预期：2024 年 Q4 的趋势可能延续到 2025 年，这取决于宏观经济恢复、消费者信心提升等诸多不确定因素。2024 年 GMV 呈下跌状态，2025 年争取将其转正。在净利方面，因整体收入结构稳定，预计不会有大变化；费用方面虽会有小变化但整体相对稳定。
Q：对于双十一表现，是否超出预期？以及 12 月份消费预期和第四季度负增长的原因？另外双十一退货率是否比往年高？
A：双十一增长情况：今年双十一促销时长为 28 天，与去年 20 多天相比，若按相同时长对比，增长趋势与预测相符；若按完整 28 天计算，GMV 增长超 20%，客户和收入指标超预期。但 Q4 整体仍处于低迷状态，因去年天气寒冷、寒潮多使 Q4 业绩突出，今年天气不如去年冷，基于此对 Q4 预估保守，预计同比为 -5% 到 -10% 的负增长。
退货率情况：全年退货率比去年涨两个点，双 11 退货率与全年趋势一致，相对稳定。平台退货政策稳定且已延续五六年，服务良好，一直提供免费退货等服务，与其他平台近期退货率奇高的情况不同。
....
完整的纪要内容，请前往长桥App，进入「动态-投研」栏目，即可免费查看。
- END -
// 转载开白
本文为海豚投研原创文章，如需转载请添加微信：dolphinR124 获得开白授权。
// 免责声明及一般披露提示
// 文末福利
欢迎长按识别图中二维码，加入海豚投研群，与投资老鸟畅谈投资机会。
研报不易，点个“分享”，给我充点儿电吧~
