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人大会议结果出来了，会议建议新增6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。并且从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，累计4万亿专门用于化债。6万亿+4万亿=10万亿！
财政部蓝部长还给市场透了个底，2028年之前，地方所需的消化的隐性债务总额从14.3万亿下降到2.3万亿，这将大大减轻地方政府还债压力。地方政府将有更多资金去刺激消费、科技发展。
说实话，这是非常重磅的刺激政策，也符合蓝部长之前说的（不信你认真看看下图）
但为啥信息出来之后，人民币贬值，A50股指期货加速下跌呢？主要，还是被各种小作文干扰了。最初传闻的时候其实只有2万亿-4万亿，按照最初流传的版本，这次新增6万亿还是超预期的。但各种小作文不断传播，不断夸大数字，从4万亿变到8万亿，10万亿，12万亿甚至20万亿，将市场预期搞得乱七八糟，搞到很多人都不知道究竟是超预期了还是低预期了。
下面这个段子就是调侃小作文的：
我认为，这次政策还是符合预期的。可能部分朋友会认为，地方化债的效果不如直接刺激消费。但恰恰相反，化债是目前最关键的刺激消费政策。
如今很多地方政府被地方债务压得喘不过气来，已经穷得揭不开锅了。公务员、事业单位的工资出现了大幅度下降甚至拖欠的情况，也拖欠了企业大量的应收账款。企业拿不到政府的账款，也就没办法发工资给员工，普通人哪有钱消费。帮助地方政府还钱，就是帮助那些被地方政府拖欠账款的企业回款，让他们可以正常发放工资。
前央行顾问李稻葵上个月接受媒体采访的时候就透露过：
地方政府已经推迟或延期了大量支付。他们推迟支付给承包商、员工的有多少钱？占GDP的10%。这难怪消费者不愿意花钱，因为他们根本就没有收到钱。
如果你身边有朋友是公务员、事业单位或者平时做政府订单的生意，可以问问他们，问问他们今年的账款是不是很难收回来？问问他们今年的绩效奖金是不是少了一大半？问问他们今年的收入是不是大幅度下降？最后再问问他们的消费欲望。
所以“帮助地方政府化债”是当前最紧迫的任务。但是不是就只有化债呢？当然不是的。蓝部长又给大家画了个饼，说从国际比较看，我国政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家。这暗示了接下来财政政策还有很大的发挥空间，为年底的中央经济工作会议和明年3月的两会埋下伏笔。
PS：蓝部长的市场预期管理能力越来越强了
从国债市场来看，刚看到只有化债政策的时候，国债利率快速下行（表达市场利空观点）。随后市场逐渐反应过来，在看到后面还有更多财政政策后，国债利率快速上行（表达市场利多观点），最终回到了今天开盘时的水平。所以，债券市场这边表达的观点是不好不坏。
从富时A50股指期货来看，刚看到只有化债政策时候，A50股指期货快速下跌，跌幅扩大到-5.5%，基本把昨天大涨的涨幅全部跌回。昨天A50大涨是因为有不少资金盲目相信了小作文，以为今天会有12万亿的刺激政策，并且主要刺激的是消费和地产。
既然最终小作文的预期没兑现，今天把昨天涨的跌回去，也是正常的。但A50股指期货在下午5点重新开盘后，也暂时没有进一步下跌了。所以，A50期货这边表达的观点也是不好不坏。
最后我用一句话总结：
市场容易高估了短期的政策力度，也容易忽视了长期的政策转向。
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PS:昨天有朋友吐槽，大盘是涨的，为什么宇宙奇兵组合是跌的？
很简单的原因，因为奇兵组合配置了较多的军工行业，还没有配置消费行业。以我对政策和行业的研究理解，我认为军工行业的困境反转会比消费行业更快，对于市场传播的刺激消费地产的小作文我也基本不信（因为我有属于自己更靠谱的信息渠道）
所以，昨天消费行业大涨，军工行业回调，奇兵组合就会非常吃亏。但反之，今天消费行业大跌，军工行业大涨，奇兵组合就可以做到逆市收红。今天沪深300指数跌1%，奇兵组合预估净值涨1%，一来一回就有2%超额收益。如果下周消费行业补跌昨天小作文涨的，那可能不止。
不过，我之前的观点不变，特朗普上来之后，因为出口可能因关税增加而受到严重影响，国内刺激内需拉动经济增长的可能性大大增加，要保持对消费行业的关注，《做好加仓消费的准备》。如果我们持有的基金组合发起加仓消费行业的调仓，跟投了组合的朋友，以及关注我公众号文章的朋友，都会第一时间收到通知的。
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