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本周末最劲爆的消息，是巴菲特又卖出了差不多1亿股苹果股票。三季度卖掉苹果和其他股票获得的现金加起来有360亿美元。如今巴菲特旗下的伯克希尔总现金达到3252亿美元，再创历史新高。股神巴菲特手上拿着这么多现金，是担心美国大选有黑天鹅？等着美股来一次大崩盘抄底？这只有他自己心里才知道了。
从2023年四季度开始，巴菲特已经把手上2/3的苹果卖掉，现在只剩约3.1亿股，大约价值700亿美元。目前尚不清楚伯克希尔连续减持苹果的真正动机，综合各方猜测，股神可能有以下几个考虑：
①苹果公司的估值太贵
目前苹果的PE估值是35倍左右，如果苹果还能保持稳定的中高速增长，这个估值还是没有问题的。但如今的苹果只能保持低速增长，今年以来iphone手机同比+6%，ipad同比+8%，mac同比+2%，可穿戴设备等同比-3%，云业务同比+12%，剔除向爱尔兰政府的补缴税影响，净利润同比+12%。
以前，苹果手机相对国产安卓手机可谓遥遥领先，有非常明显的差距，但这几年随着手机性能过剩，国产安卓手机跟苹果手机的差距已经在逐渐缩小。另外，苹果这些年的产品布局确实让人失望。苹果在今年年初宣布放弃造车加码AI，但是当年效仿苹果造车并坚持下来的小米大获成功。如果加入AI的苹果手机不能带动新一轮换机潮明显提振iPhone的销量，那就很尴尬了。
②给接班人提供一个舒适的投资环境
巴菲特的老搭档芒格已在去年年底去世，享年99岁，而巴菲特今年也已经是95岁了，如何顺利交棒给接班人可能是巴菲特和伯克希尔目前最重要的事情。在今年股东大会上，巴菲特已经指名1962年出生的格雷格·阿贝尔成为接班人，完全接管投资决策。但即使是这62岁，拥有40年从业经验的老人，跟股神相比好像还是差太远了。说白了就是股神的关环太强了，任何投资猛人上去跟股神做比较都会显得像个菜鸡。
如果接班人保持苹果的大仓位不动，大家会觉得接班人技术水平有限，只会照抄巴菲特作业，白嫖投资人的管理费。
如果接班人卖掉苹果，大家又会质疑接班人的技术水平，他凭什么卖掉股神最看好重仓最多的股票，他以为自己是股神吗。
无论巴菲特的接班人怎么做，都会被人喷。所以最好的办法就是巴菲特在退休前，腾出仓位，留大把的现金给接班人自由发挥。哪怕是接班人之后又把苹果再重新买回来，那也能说得过去。
③避税
为了维持美国经济的繁荣，也为了维持美国股市的稳定，美国政府这些年疯狂举债，特别是疫情后这几年，举债的速度是越来越快了。
接下来无论是特朗普胜选还是哈里斯胜选，为了继续维持经济繁荣和美股稳定，美国政府都可能会花更多的钱。想花更多的钱，就得先有更多的钱。要么，美国政府继续发行国债借钱。要么，就是加税。
川普主张“对内减税，对外加关税”。哈里斯主张对内加税，其中就包括对“对未实现投资收益征税”。巴菲特最早是在2016年开始建仓苹果，2016年-2018年期间不断加仓，之后苹果的股票涨了6-7倍。如果巴菲特不赶在加税政策出来前卖股票兑现利润，那这块肥肉就被美国政府分走不少了。
我个人觉得第3种理由的可能性是最大的。
先说个案例，前两年巴菲特大幅度减持比亚迪，当时也引发了比较大的争论。有人说是比亚迪基本面不行了，估值高了，所以股神要清仓。但也有人说是，巴菲特是利用他的信息优势，提前知道美国政府要准备打压中国的新能源产业了。所以觉得比亚迪的投资风险太大，清仓比亚迪。
如今回头看，不止是美国，连欧洲也都开始打压中国的新能源车企。确实有很大的投资风险。只是这些年比亚迪非常有韧性，虽然在欧美市场举步维艰，但开拓了东南亚、南美等市场，股价都还比较稳定，前段时间甚至还冲击股价新高，目前比亚迪港股20倍PE左右，A股25倍。
总的来说，对于巴菲特来说，现在卖掉股票，一可以躲避加税风险，二可以给继承人腾出操作空间，三可以防一手美股崩盘等着抄底，怎么看都很划算。而且巴菲特的3200亿美元现金不是真现金，是2880亿美元的4.5%以上收益率的美国短期国债。
姜还是老的辣。
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下周二就是美国大选日了，重要会议也在下周举行。上周我连写了三篇文章分析了美国大选和重要会议，后面有新变化再做补充和调整。
10.21《小心特朗普》
10.22《预防RMB贬值风险》
10.23《做好加仓消费的准备》
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