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人民币离岸汇率（市场自由定价）目前是7.251，距离前高7.375还有1.7%的贬值空间。人民币中间价汇率（官方指导定价）目前是7.193，距离前高7.256只剩0.88%的贬值空间。
按照最近这几天人民币的贬值速度，再有一周左右的时间，人民币汇率就可能破位创出历史新低。一旦突破极限创出新低，对金融市场稳定性是不利的，特别是对港股市场，是个大利空。
人民币兑美元汇率贬值，外资会出逃甚至做空港股。
港股市场大跌，又会跟A股产生联动，带着A股往下跌。
下图黄色线是人民币离岸汇率价，黑色线是人民币中间价。离岸价是市场自由交易的，中间价是央行官方指导定价的。正常情况下，离岸价跟中间价保持一致。而每当人民币出现贬值倾向的时候，中间价就会走成一条直线几乎没有波动，明摆着就是央行出手护盘。
最近不知道是啥情况，离岸价在贬值，中间价也在贬值。
央妈怎么还不出手？
数据来源：Wind
人民币汇率破位不光对股市有影响，还会进一步限制中国央行的降息空间。在2024年第三季度中国货币政策执行报告里面，央行就写到：
“当前经济运行需要加大逆周期调节力度，但进一步降息面临着净息差和汇率内外双重约束。”
数据来源：《2024年第三季度中国货币政策执行报告》
目前美国国债的收益率在4.2%左右，而中国国债收益率不到2%，两者有2.2%的息差。拿人民币换美元去买美债，一年啥也不干就能多赚2.2%，相当于多赚一倍利息，这必然会吸引资金外流。
资金外流，又会进一步加大人民币贬值的压力。如果人民币一年贬值1%，提前拿人民币换美元买美债的资金，不止赚2.2%利息，还能再赚1%贬值收益。
3.2%的预期收益，会进一步吸引资金外流，更多资金选择拿人民币换美元买美债，人民币贬值更多，这些买美债的资金赚得更多。最终逐渐形成一种循环，不断吸引更多资金抛售人民币换美元买美债。
数据来源：Wind
央行需要尽快想办法破除困局，不要让人民币形成贬值的趋势。
但我也不保证央行这次能不能守住，毕竟明年1月特朗普正式就任美国总统后，还有新一轮的贸易战等着我们呢。根据上一轮贸易战的经验，人民币汇率适当贬值对冲关税增加，是很有可能的。就是不知道央行对人民币汇率的极限预期是多少，7.5？7.8？还是更高？
那么，对于持有大量人民币资产的普通人，如何对冲人民币贬值风险呢？
我在10月22日的文章《预防RMB贬值风险》给大家分享过美短债基金（摩根海外稳健），我们持有的债券组合固若金汤(点击购买)很早就重仓配置了这只基金，也给家里人部分理财替换成了它。
美短债本身的波动很小，类似国内的短债基金，甚至比国内短债基金的波动更小。美短债基金的净值波动主要就来自汇率波动，前段时间摩根海外稳健的净值大跌，主要就是升值导致的。而最近摩根海外稳健的净值大涨，则是因为人民币贬值，如下图。
黑色线是人民币计价净值，紫色线是美元计价净值，绿色线是人民币汇率中间价。
可以看到，美元计价的紫色线走势非常平稳，说明美国短期债券的波动是很小的，呈现逐渐向上的态势，哪怕是特朗普当选美国总统导致美债下跌，对它也几乎没有影响。
人民币计价净值的黑色线和人民币汇率中间价的绿色线高度相似，但两者之间会有一个距离，而且这个距离逐渐放大，这个距离就是美短债的涨幅。这说明摩根海外稳健人民币份额在享受美债收益的同时，也要承担人民币汇率的波动。人民币贬值则受益，人民币升值则受损。
所以，美短债基金摩根海外稳健，可能是当今全市场最优秀的抗人民币贬值基金了，没有之一。
以前，大家想对冲人民币贬值风险，会买黄金ETF。但是黄金有自身的波动。特别是最近，特朗普当选美国总统后，放松了对加密货币的监管，资金涌向了加密货币，取代了部分黄金的配置需求，导致黄金回调了不少，今天都还在跌。为了对冲人民币贬值去买黄金，可能得不偿失。
总的来说，如果你担心人民币的贬值风险，或者有对冲人民币贬值风险的需求，那么今晚这篇文章应该会帮到你。
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分享一下其他信息：
1、今天上午有小作文传出，2025年假期会增加2天。由于上周人大会议的小作文传得太离谱，今天的小作文好像没什么资金信了。但当市场不信的时候，小作文反而兑现了哈哈哈
今天下午5点，国务院宣布，2025年全年放假总数由11天增加至13天，其中春节和劳动节各增加1天。以前除夕不是法定假日，以后是了，大家可以提前放假回家探亲。以前五一只放5月1日，要连续放假3天，需要调休2天。以后5月2日也是法定假日，连续放假3天的话，只需要调休1天。
以2025年五一节为例，5月1日是周四，5月2日是周五，这两天都是法定假期，3日和4日刚好是周末，无需调休就可以连续放假4天。要连续放假5天，就只需要调休1天。
整体来看，这将给人们更多出行旅游消费的时间。也终于兑现了我今年4月份时候的猜想和建议《想刺激消费，就要多放假》👇
当然了，一些朋友会说，没钱了还怎么消费啊？确实，由于这几年各类金融资产都大幅下跌，居民整体的消费力是不如以前了。但价格不够，数量来凑。每年的公众假期哪里都是人山人海，有不少人是想去旅游消费，但畏惧人从众就选择躲在家里。所以我之前建议增加几天法定公共放假，可以释放这些畏惧人流不敢外出的人群消费力。如果2天时间不够，明年看看效果，后面应该还可以加。
继续看看后面会不会有更多刺激消费的政策出来，或许不用等到中央经济工作会议，消费行业就有投资机会了。
2、最后还要说个事，由于最近太多朋友添加佐罗的微信号，触发了系统限制，导致“佐罗1”这个企业号被系统限制服务一周，未来一周将无法为大家服务，请大家见谅
下周的今天会恢复正常，添加了这个号的朋友，如果有急事需要佐罗立马回复的，可以在后台回复：佐罗，重新添加其他号解决，已经添加过其他佐罗号的朋友，就不用重复添加了，其余佐罗号都是可以正常回复的
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