科思股份，全称南京科思化学股份有限公司，成立于2000年4月，主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售，产品包括防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等。
科思股份现拥有两大生产基地，分别位于江苏省宿迁市和安徽省马鞍山市，其中下属马鞍山工厂--安徽圣诺贝化学科技有限公司为按照原料药GMP标准体系建设，并已通过美国FDA现场审计。科思股份是国内少数通过美国FDA审核和欧盟化妆品原料规范（EFfCI）认证的日用化学品原料制造商之一。![]()
1、防晒剂
防晒剂广泛用于防晒膏、霜、乳液等化妆品中，是防晒化妆品的活性成分，主要产品有阿伏苯宗（AVB）、奥克立林（OCT）、对甲氧基肉桂酸异辛酯（OMC）、原膜散酯（HMS）、水杨酸异辛酯（OS）、双-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪（P-S）、辛基三嗪酮（EHT）和二乙氨基羟苯甲酰基苯甲酸己酯（PA）等。
防晒剂等化妆品活性成分主要客户包括帝斯曼-芬美意、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生等大型跨国化妆品公司和专用化学品公司；
2、合成香料
合成香料是通过化学合成方法生产的香料，科思股份合成香料产品主要包括铃兰醛（LLY）、合成茴脑（AT）、2-萘乙酮（β-U80）、对甲氧基苯甲醛（PMOB）、对甲基苯乙酮（TAP）、水杨酸苄酯（BS）和水杨酸正己酯（NHS）等，主要在配制成各类香精后用于化妆品、洗涤用品、口腔护理品等日化用品中。合成香料主要客户包括奇华顿、IFF、德之馨、高砂、曼氏、高露洁等全球知名香料香精公司和口腔护理品公司。①铃兰醛：简称LLY，是一种无色或淡黄色油状液体，具有铃兰花香香味，香气纯正，幽雅柔和，留香时间长，首尾香气差异较小。在碱性介质中稳定，对皮肤刺激性小，深受调香师欢迎，广泛应用于日化香精中。②对叔丁基苯甲醛：简称TBB，具有醛类的特征香气，易于被空气氧化而变成对叔丁基苯甲酸，是药物、燃料、香料香精等精细化学品和电子化学品的重要原料，特别是在铃兰醛的合成中需求量很大。③对甲氧基苯甲醛（大茴香醛）：简称PMOB，具有类似山楂的气味。④2-萘乙酮：简称β-U80，是有机合成的香料，主要用以配制葡萄、草莓、柑橘和橙花等型香精。⑤对甲基苯乙酮：简称TAP，有强烈的山楂似香气及水果和花香，可用于配制金合欢型、紫丁香型等香精；可与香豆素、大茴香醛、洋茉莉醛共用于皂用薰衣草、香薇、素心兰、新刈草型中；可微量用于杏仁、香荚兰豆香型的食用香精中，还可少量用于烟草香精中。⑥水杨酸苄酯：简称BS，是一种用途广泛的合成香料，广泛用作花香型和非花香型香精的稀释剂和定香剂。⑦水杨酸正己酯：简称NHS，是日用香料的定香剂，也用作烟草香精，是配制素心兰、康乃馨、馥奇等花香型香精的修饰剂。⑧水杨酸戊酯：简称AS，为水杨酸异戊酯和水杨酸正戊酯混合物，有一定的花香气味，具有定香作用，可用于配制多种类型的香精。科思股份在防晒剂领域的优势基础上扩充了氨基酸表面活性剂、吡罗克酮乙醇胺盐（PO）等洗护类原料。①氨基酸表面活性剂：是以生物物质为基础的表面活性剂，具有优良表面活性、皮肤刺激性小、生物降解性好、抗菌性好等特点，可广泛应用于护肤和高端洗护产品。②吡罗克酮乙醇胺盐（PO）：是一种去屑剂和广谱杀菌剂，适用于去屑洗发水和其他护发产品，如护发素、洗发膏等含去屑功效的产品，它能广泛应用于各种化妆品和护理品中。防晒化妆品是近年来全球化妆品工业的发展热点，得益于整个化妆品市场的飞速发展，相关防晒化妆品的市场销售额也正处于快速增长的过程之中。根据Euromonitor的统计数据，2022年全球防晒产品终端市场规模达133.66亿美元，预计2025年全球防晒终端市场规模将达到155.43亿美元。科思股份作为国内防晒剂的龙头企业，随着防晒市场的蓬勃发展（我国防晒品市场增速领先于全球，且防晒品市场增长快于护肤品整体，渗透率提升空间大），未来还是很有机会的。东吴证券给出了预估：2024~26年，营收分别为30.21亿、37.49亿和45.73亿，归母净利润分别为9.3亿、11.8亿和14.6亿。
数据来源：公司公告，东吴证券研究所（注：黑色为传统防晒剂，红色为其他新型防晒剂和其他化妆品原料剂）从上图来看，2019年的时候，科思股份防晒剂业务主要由阿伏苯宗、奥克立林等传统防晒剂构成，新型防晒剂仅包括和帝斯曼合作的P-S、P-M；2023年除了传统防晒剂，P-S、P-M、EHT、PA等更多新型防晒剂持续放量，同时增加了物理防晒剂二氧化钛、新型去屑PO、氨基酸表活等其他个护原料。说明科思股份发展很快，化妆品活性成分的结构组成发生了较大的变化。阿伏苯宗（产品简称：AVB）是一种主要的紫外线UVA防晒剂，属于化学防晒剂，可以吸收UVA（320～400nm波段），可以阻隔一些UVA-Ⅰ，但对于UVA-Ⅱ效果微弱，几乎不吸收可见光，具有吸收率高、无毒、无致畸，对光和热的稳定性好等优点，特别适用于浅色透明制品。AVB广泛用于防晒膏、霜、乳液等化妆品中，也可作为由于光敏性而变色的产品的抗变色剂，另外由于它具有与许多塑料的兼容性，对PVC和不饱和聚脂亦有保护作用。②奥克立林
奥克立林（产品简称：OCT）是较为新型的防晒成分，在防晒霜中经常搭配其他防晒剂一起使用，能达到较高的SPF防晒指数。具有吸收率高、无毒、无致畸作用、对光、热稳定性好等优点。它能同时吸收UVA和UVB，是美国FDA批准的Ⅰ类防晒剂，在美国和欧洲使用率较高。
对甲氧基肉桂酸异辛酯（产品简称：OMC）是UVB区紫外线的良好吸收剂，属于化学防晒剂，能有效防止UVB（290～320 nm波段）的紫外线。它吸收率高，对皮肤无刺激，安全性好，几乎是一种理想的防晒剂。OMC是目前全世界范围内最广泛使用的紫外线UVB防晒剂。OMC广泛应用于配制防晒霜、膏、乳液等护肤化妆品，能有效地吸收阳光中的紫外线，防止人体皮肤晒红、晒伤、晒黑，也是光感皮炎的治疗药物。原膜散酯（产品简称：HMS）是一种紫外线UVB防晒剂，属于化学防晒剂，为无色透明液体，不溶于水，可吸收UVB（295～315 nm波段）的紫外线，适合抗水配方。保护皮肤不受UVB照射的损伤，降低在阳光下暴露造成的长期有害影响。水杨酸异辛酯（产品简称：OS）是一种较弱的紫外线UVB防晒剂，属于化学防晒剂，可以吸收UVB（280～320 nm波段），作为UVB吸收剂使用于防晒化妆品中。虽然紫外线吸收能力较小，但相对于其他大多数防晒剂较安全，毒性较小，而且廉价，因此是人们较常使用的一类紫外线吸收剂。双-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪（产品简称：P-S）是一种新型广谱紫外线吸收剂，能同时吸收UVA和UVB，属于化学防晒剂，具有脂溶性和较高的光稳定性，与其他化学防晒剂搭配使用，能显著增加其SPF值。同时，它具有三嗪类紫外线吸收剂的分子结构较大、紫外线吸收率较高的特点，具有强紫外线吸收性和高耐热性，但能够吸收一部分可见光，易使制品泛黄。辛基三嗪酮（产品简称：EHT），又称乙基己基三嗪酮，是近年来发展起来的一类新型广谱防晒剂，它具有较大的分子结构和很高的紫外线吸收效率，既可吸收UVB段紫外线，又可吸收UVA段紫外线，是目前市售UVB吸收能力最强的油溶性防晒剂。该产品具有较高的光稳定性，可防止UVB诱导的免疫抑制作用，且耐水性强，对皮肤的角质蛋白有较好的亲和力。二乙氨基羟苯甲酰基苯甲酸己酯（产品简称：PA），是一种新型的UVA紫外线吸收剂，该产品的紫外吸收波段和传统的阿伏苯宗相近，而且光化学稳定性好，与其它油脂的复配性佳，可作为防晒剂在化妆品中被广泛使用。二乙氨基羟苯甲酰基苯甲酸己酯特别对UVA（340～400 nm波段）有较高的吸收效果，对紫外线产生的自由基有很强的防护效果，可以提升UVB防晒成分的SPF值；并且具备很好的光稳定性，可以长时间维持效能。二氧化钛是一种物理性屏蔽剂（即紫外线屏蔽剂），具有较好的化学稳定性、热稳定性及非迁移性和较强的消色力、遮盖力，较低的腐蚀性，良好的易分散性，并且无毒、无味、无刺激，使用安全，还兼有杀菌除臭的作用。纳米二氧化钛既能吸收紫外线，又能发射、散射紫外线，因此抗紫外线的能力强；特别是由于其颗粒较细，制成品透明度高，能透过可见光，加入化妆品使用时皮肤白度自然，克服了颜料级二氧化钛不透明，使皮肤呈现不自然的苍白色的缺点。END
[3]科思五问- 深度解析美护原料全球龙头壁垒与路径. 东吴证券
