中央负债协助地方化债的方式与路径，以及受益方
文摘
2024-11-08 23:56
陕西
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政府负债发展经济是全球通用的发展模式，相对于我国中央政府负债率，相对于资产分母，是很小的。中央政府的手段与工具更多，对于国家来说，中央政府是无限责任，而地方政府则只对辖区负责，相对是有限责任，加上延续自唐以来的“流（这里指任期）”官制度，更是造就了巨额债务。地方债务本身是没有什么风险的。可能很多人都不认同这个说法。为什么这样说，是因为大部分地方债务，都有对应的资产，不管是道路公园，还是园区土地，或是路边的绿植，都有对标。只是这些资产是低生息资产，甚至不产生收益的资产，还要贬值折旧。
那么债务对应有资产，还不上钱，那还有资产管理公司，银行收走资产，打包处理给资产管理公司，再证券化一系列操作，债务转嫁给全社会就可以了。我们是全主权国家，金融风暴、债务危机那是不可能发生的事。我国的债务和西方的债务不一样，西方大部分花掉了，我们大部分是低收益资产。
一是西方认为我们地方债务也让给花掉了，认为我们风险大，评级下降，外资就不敢来，二是地方因为官员任期制，我们认为也可以叫“流官”，不是那个改土归流，但也类似。官员借钱办事搞政绩，无序建设与扩张，所以我们的城市基础建设很好，也有这个因素。后果就是给下一任官员留下债务需要还。三是地方财政收入有限时，钱就不够花了。地方国企小金库慢慢也不好使了，这就出了问题。以前地租时代，有大把土地出让的钱发展经济，让城市腾飞，这个土地出让金在城市发展过程中贡献了重要力量。现在收入下降，除去国家公务员和全拨款单位，大部分地方公务员与事业单位，都要有地方财政承担，这也就出现了收入福利下降，缩编出现。一旦这样，地方要先保正常运行，就是发的少，欠着发，也要发，加上还利息，就没有余钱来发展经济了。这才是问题的核心。现在中央说，债务我给你解决一部分，其它的通过一系列运作，降低你地方的包袱，你大力搞经济吧，但是，地方也要受点罪，疼一下，不然不知道心疼钱，乱花钱。化债路径很简单，就是上面说的，资产处置，优质资产与不良资产打包证券化，转嫁给社会每个人承担，这也是合理的，大家都享受了这些公共设施。我们与地方沟通较多，现在政府更注重你能带来啥，不是你说啥，这就是我们在今天头条中讲的“现在政府债务压力极大，专项资金与地方发展所需要的资金都在精打细算，没有实际贡献的、不能产生产业利润的、只说不做画饼的都没有机会。所以填补市场需求、改善技术、迎合社会结构性变化与发展，可以产生持续的产业利润的，是重点投资方向。”这一部分。
这背后最大的机会是央企金融控股平台、地方金融控股平台。这就是我们以前分享关注越秀资本的原因之一，其中的不良资产处置。就是关注早了，后面挖坑了。
中国经济的韧性与安全，在制度优势之下，大的风险是没有的。但是局部危机还是存在。所以对于百姓，需要学习防范规避这样的风险。
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