33年正收益!千禧年是怎样炼成的?

文摘   2024-11-11 18:10   上海  

好买说

当美国大选、降息决议牵动着资本市场时,全球闻名的千禧年,封盘多年,再次开放额度!


先来看看千禧年的历史业绩:年化回报近13%,年化波动约4%(数据来源:Millennium,1990-2023)。历史业绩悠久,风险收益性价比较高。


如果要问,是哪位如此优秀的基金大佬可以做到34年来33年的正收益?就不得不提千禧年的MOM平台的管理架构,也就是我们常说的“管理人的管理人”。


今天的文章,我们带大家深入了解MOM模式,看看千禧年在这个群雄逐鹿的年代里,是如何创造“常胜将军”的神话!



1

MOM模式

资源共享、协同作战


MOM模式,也称精选多元管理人。简单讲,就是MOM管理人不直接参与基金投资,而是去“选人”。

把基金资产分为多个子账户,挑选业内优秀的基金经理,组成团队,分配资金,让他们一个团队负责一块,分别管理这只基金。而自身则通过动态地跟踪、监督、管理他们,及时调整资产配置方案,来获取收益。


那为啥要成立这种MOM呢?几百位基金经理,各管各的策略,如何协调资源?考核业绩和贡献如何量化?人多了又有什么好处呢?

我们以千禧年为例:干禧年是一个MOM型平台,目前在全球有超过5800名员工,3000+投研人员,330+投研策略团队。也就是说,330余位基金经理所带领的大量专业交易团队独立运转,这330多份子份额共同贡献了千禧年基金的业绩。

千禧年会在四大类核心策略间均衡的分配管理规模,让旗下几百位基金经理能够独立关注他们所擅长的机会和策略,产出相关性低、波动性低、风险收益性价比高的绝对回报。


对于过往历史业绩更长、业绩表现更好、波动控制更稳定的基金经理,千禧年会分配更多的管理规模。长此以往,表现优秀的基金经理在千禧年的管理规模会逐渐上升,而达不到理想收益的基金经理,就会被淘汰。

基于此,我们总结下MOM模式的三个优点:

①交易透明:策略清晰明了,提升投资组合的管理效率和胜率。

②精选管理人:寻找最优秀的基金经理,优胜劣汰,充分发挥专业化优势。

③风险可控:风险敞口得到分散,风控体系更加严密有效。


2

千禧年

人才+风控,业绩为王


如果问千禧年如何炼就了亮眼的历史业绩,除了看重人才、优胜劣汰的MOM架构外,重视风控是千禧年的另一大特点。 

千禧年尤其注重风控,会运用一系列技术实时跟踪、监测每一个投资团队的多项业绩指标。


千禧年会对每个投资经理组合设定严格的止损机制。如果PM团队的策略出现了5%的回撤,那么分配的资金量会减半,如果再次出现5%的回撤,那么这个策略会直接清盘,而且PM团队会被解雇。

交易员还会面临额外的限制。包括但不限于净市场敞口、单一标的集中度、最大下行事件风险(针对并购套利/事件)、 利率敏感性、企业信用暴露和净商品敞口,单个RV股票交易团队长期以接近零的市场和风格敞口运作,允许的总净敞口通常在0-20%之间,这些相同的指标在业务层面和整体基金层面受到监控。

也正是这种严格的风控制度,使千禧年平稳度过了1998年亚洲金融风暴、2008年全球金融海啸、2020年新冠疫情危机等极端时期,并在34年中获得33年正回报。

总结以上,千禧年多基金经理MOM的管理模式使多个专业投资团队能聚焦自己最擅长的策略,同时,基金经理的优胜劣汰以及对各策略配置权重的灵活调整,使得千禧年基金能够在风云变幻的市场中保持竞争力和较高的胜率。三年封盘之后,我们也期待千禧年更加亮眼的表现!


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