昨天晚上美联储宣布降息25个基点，可问题就是全世界都疯了，美国三大股指都跌了2%，黄金也跌了，我们的大A今天开盘自然也大面积跌了。
这事又一次刷新了我们的认知，因为我们过去的认知降息是对经济是好事。我们国庆之前的那一波大牛，起点就是美联储在9月18号宣布降息50个基点。可是怎么过了3个月，降息就从利好变成利空呢？
不得不说人家美联储在市场预期管理上真的牛。虽然昨天晚上降息了，但是这个是符合全世界的预期，并没有超预期。在11月美国经济数据陆续公布之后，美国12月降息25个基点的概率就上涨到了99.99%。
可是有一个关键就是，美联储的官员们大部分都转鹰了。最新的点阵图显示，支持明年大幅度降息的美联储官员只有1个人。支持只降息25个基点的有3个人。支持降息50个基点的却有10个人。
要知道之前市场普遍预期明年会降息4次，总计100个基点。可是现在100个基点只剩下50个基点，也就是说明年最终的利率水平大概率是在3.5%以上。
自从美联储宣布降息之后，美债收益率就一路暴涨，10年期美债收益率从3.75%涨到了最新的4.4%。这事就非常不符合逻辑。既然已经降息了，美债收益率应该跌才对，可是反而是上涨。这就是人家市场预期管理做得好的原因。因为市场预期未来降息概率在缩小，结果美债收益率反而涨了。
人家已经可以不通过降息、加息来调控市场，而是通过降息、加息的预期来调控了。这就是厉害跟值得我们学习的地方。
相反再看看我们央妈目前的处境，真的是相当尴尬。最近央妈再次对债市出手了，约谈了部分交易激进的金融机构，对债市违法违规行为零容忍。
央妈为何要这么干呢？因为我们的债市已经涨疯了。该涨的股市不涨，不该涨的债市却一直在涨。
我们来回顾一下，924以来的一系列操作。本意上国家是要拉慢牛，可是结果利好一释放，市场立刻疯起来，甚至在国庆后第一个交易日出现开盘就千股涨停的奇观。之后又急急忙忙释放利空，把市场打压下去。结果就是10月之后股市一直要死不活，让一众新股民在高位被套，又一次失去信心，而外资又大赚一笔，在11月就跑了不少。
简单来说，国家的本意大概是要通过几个月甚至更长的时间才让股市走到3600以上的点位，结果市场抢跑，几个交易日就给干到3600点以上。
债市方面更是尴尬。国家要降息，而且是要大幅度降息，这是人尽皆知的事情。明年要走适度宽松的货币政策，这是货币政策里面最宽松的一个等级。关键就是在楼市不震、贸易战、高储蓄率等众多因素影响下，市场预判未来经济很难在短期内反弹，所以大家都拼命在抢购国债，锁定未来的收益。这就导致国债价格疯狂走高。今年30年期国债ETF已经涨了21%。这在债市是绝对罕见的情况。
跟股市不一样，债市的涨跌对金融系统的安全跟稳定还有非常大的影响。因为国债最大的持有者就是保险、商业银行。如果国债收益率疯狂走跌，那就会出现倒挂的情况。现在10年期国债收益率只剩下1.71%，而五年期定期存款收益率却是2%，这样银行就会出现倒贴的情况，如果银行大面积亏损，那对整个金融系统就会造成巨大的冲击。
所以说在市场预期管理这个事情，我们不得不跟美国学习。人家涨跌全都是自己掌控之中。要管理市场预期，那就必须掌握舆论。我们现在的股汇债的调控都出问题。股市想要它慢慢涨，结果却来了一个暴涨急跌。债市可以慢慢回调，结果却把大部分的资金给吸走了。汇率想要稳定，结果却在美国降息之后一路走跌到7.31。只能说未来这场经济战真的很难打。
