声明：本文分析的公司，不做短线推荐，只是分析一下基本面，仅供大家投资参考，不要照搬照抄。我们如果每天都分析研究一家上市公司，那么一年就可以分析研究200多家上市公司，长年累月下来，必将收获甚丰。如果大家觉得我分析的公司基本面比较优秀，可以加入自选股跟踪研究，等该公司股价大幅调整、安全边际较高的时候低吸。注意，股市有风险，赔钱很简单。
我们买的不是股票，是公司的一部分所有权。只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了。投资股票就这么简单。要买你能看懂的公司，就像买农场，你肯定买自己觉得合适的。没什么复杂的。
价值投资并不能充分保证我们投资盈利，因为我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司未来业绩还要与我们的估计相符。但是价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一机会。
——巴菲特
下面是正文：
华润三九（000999），公司主营医药产品。
公司在我国非处方药企业综合排名第一，拥有知名医药品牌“999”。
公司的主要产品有999感冒灵、999皮炎平、参附注射液、注射用头孢、免煎中药、三九胃泰颗粒、正天丸等。
公司定位于华润集团旗下的自我诊疗+中药平台，与东阿阿胶、江中药业等协同打造华润旗下中医药平台。
公司致力于成为大众医药健康产业的引领者，CHC（ConsumerHealthCare）健康消费品业务包括OTC、专业品牌、大健康和慢性病业务线，目前已成为国内OTC领域品牌+渠道的龙头企业，被誉为CHC领域的“可口可乐”。
公司CHC业务未来增长逻辑在于：
一、抓住行业变革机会，实现行业优质资源整合，引入如昆药集团等有市场潜力的品牌，发挥协同效应。
二、不断拓展新渠道。公司过去几年持续布局新渠道，通过产品结构调整和专业团队打造以适应未来线上业务发展趋势，近来年线上渠道销售占比快速提升。
三、强化品牌，品牌是业务发展的核心要素。公司在品牌之下会进一步细分品类，满足患者在疾病诊疗过程中全程的健康管理需求，并不断引入新产品，丰富产品线。
总体看，公司作为国内稀有的平台型品牌OTC企业，具备品牌优势且不断强化品牌，CHC业务具备长期增长逻辑，国标切换配方颗粒业务暂受影响，长期看好公司CHC业务。
从财务上看，公司净资产收益近些年提升到15%以上。公司营收和净利润增长除2020年出现下降外，总体保持不错增长。公司销售毛利率近些年均出现一定下降，总资产周转率出现稳步提升。公司股现金流和资产负债率多年保持在相对健康的状态。公司三项费用增长多年低于营收和净利润增长，成本控制较好。
公司股票目前10倍的动态市盈率，548亿的总市值。
公司2023年股利支付率是51.96%，目前股息率是2.69%。
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