文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘整体微涨，截止到收盘，还在5.1星。
今天市场不再是9月底以来普涨行情，不同品种出现了涨跌分化。
9月底到国庆节后，是创业板、科创板等成长风格领涨。
价值风格相对低迷。
今天变成了价值风格领涨。
前段时间上涨较少的红利、300价值等上涨较多。
低估品种总会有上涨阶段。
创业板、科创板大跌。
不过前期上涨较多，创业板科创板还没回到低估。
港股今天涨幅比A股还多一些。
风格也跟A股类似，港股红利领涨。
1. 今天价值风格强势，也跟上午的一个利好落地有关。
“证券、基金、保险公司互换便利，首期5000亿正式落地。
视情可进一步扩大操作规模。符合条件的证券、基金、保险公司申报。”
这也是9月24日，这轮大涨启动的时候，发布的几个利好中的其中一项。
其实24日发布利好很多。
例如降准、降低存量房贷利率、创设互换便利工具、创设股票回购增持专项再贷款等等。
但A股实在上涨太快，这里面除了降准马上实施，其他的利好还没来得及落地。
今天部分商业银行开始下调存量房贷利率；
互换便利工具，首期5000，也是今天落地。
昨天A股出现较大回调，市场也再次回到5.1星，类似的利好也有了正式落地的机会。
低估是最大的利好。
2. 这个互换便利是啥呢？
支持符合条件的证券、基金、保险公司，通过资产质押（例如手里持有的股票、指数基金），从央行手里换入高流动性资产。
这些高流动性资产通常是国债、票据等安全性较高的资产。
之后这些机构，卖出或者质押高流动性资产，换成资金。
但是这些资金必须重新流入股市，不能挪作它用。
所以今天上涨较多的，也是保险等金融机构比较喜欢的风格。
例如红利等。
首批便利工具规模5000亿，后面还可以有第二个、第三个5000亿。
这样做有几个好处：
（1）给专业机构投资者增加杠杆，增加了市场流动性。
注意，这一轮市场行情，并没有对个人投资者增加杠杆。
都不是对个人投资者开放的。
未来也不可能对个人开放从银行贷款买股票、股票基金。
因为在1929年的时候，美股就吃过这个大亏。
当时美股银行给个人投资者贷款买股票，后面股市泡沫破裂，美股道琼斯指数短期下跌80%以上。
个人投资者投资还是不要上杠杆，风险、难度太大。
（2）当前处于股票性价比很高的位置，适合互换便利工具落地。
股债性价比，是用A股整体盈利收益率，与同期10年期国债收益率的比值。
即两个资产大类，估值指标的比值。
在9月中旬的时候，A股股债性价比，在历史最低的1%以内。
股票的投资价值，超过历史99%的时间。
经过反弹后，在5-5.1的位置，A股的股债性价比，仍然在历史最低的12%-13%上下。
股票的投资价值，超过历史87%的时间。
所以选择这个阶段，正式落地互换便利工具，仍然是很合适的阶段。
3. 那股债性价比到多少，股票就不便宜了呢？
这个不同投资者有不同的看法。
巴菲特的老师格雷厄姆，曾经给出过一个参考数据。
盈利收益率，大于同期国债收益率的2倍以上，那股票就还在低估。
这是一个经验数据。
目前A股全市场，盈利收益率与国债收益率的比值，大约在2.59上下。
当中证全指的盈利收益率低于同期国债收益率2倍，股票性价比也就不高。
到时候估计也差不多走出4星级了。
在2021年初，3点几星级的时候，当时股债性价比指标，一度只有不到1.5。
关于股债性价比指标，在螺丝钉A股牛熊信号板中，也会定期更新对应数据。
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4. 【10月11日晚7点直播预告】
在投资中，有哪些方法可以减少波动风险呢？
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7.【投资者分享】
股票基金从熊市底部反弹时，容易出现「回本出」。
「可算回本了，赶紧卖了」。
但这样做，往往就错过了之后的市场上涨，
也就是倒在了黎明到来之前。
这就好比，之前严刑拷打都没招，结果给口饭吃就招了。
起码也要等到市场先生使出美人计美男计再说。
跟大家分享一位朋友的感想。
大家有什么投资、生活上的感想，都欢迎随时留言～
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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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