PS:每个交易日晚上,螺丝钉也会在微信小程序 今天几星(点击蓝字查看)上,更新股市牛熊信号板上的各个信号指标。
定量信号
定量的部分,主要是估值指标。
(1)星级指标
2024年1月,挂钩中小盘股的衍生品、私募基金等,出现了大面积的敲入、爆仓、清盘等,导致中小盘股快速下跌。也带动整个A股市场,在1月底2月初的时候,市净率创下有史以来的新低。
2月初,A股大盘最低的时候达到5.9星级,也是过去十几年的首次。
这么极端的估值,存在时间也很短。之后市场涨涨跌跌,在8-9月份,又短暂地出现过5.9星级,不过没有年初那么低。
到了9月下旬,受到多重利好消息的影响,大盘开始快速反弹。
截至2024年10月10日收盘,大盘在5.1星级左右的位置,仍然在便宜阶段。
时间拉长后,市场也会逐渐从底部起来,也就是走出下一轮的微笑曲线。
(2)巴菲特指标
上市公司总市值/GDP,也是判断市场整体估值用的。
80%以下在比较低的区域。
(3)市净率百分位
分了四种风格。
大盘价值今年整体上涨比较多,像红利、价值等指数基金,今年还创下了历史新高,超过了07年和15年牛市最高位。
价值风格背后公司盈利也在增长,所以估值还没有到最高位。从之前低估时的0%位置,反弹到了最近的42.59%的位置。
大盘成长是2021年以来估值回落最多的一种风格。
2021年初达到历史最高估值,100%的位置。
之后一路回落,最低的时候,处于历史20%上下位置。也是过去几年,首次跟价值风格估值位置相接近。
之后开始反弹,创业板等就是典型的大盘成长风格。到10月初,处于50.29%的位置。
大盘价值、大盘成长都回到了正常水平。
不过中小盘股还比较低迷。
截至2024年10月初,小盘价值在22.06%左右的位置,小盘成长在32.84%左右的位置。
目前市场主要是中小盘低估品种多一些。大盘价值和大盘成长经过一波快速上涨,回到正常水平。
(4)股债性价比
股债性价比,即用A股中证全指的盈利收益率,跟A股10年期国债收益率对比。
股债性价比指标,如果大于2,往往是股票低估的阶段。
股债性价比指标,目前在2.59。股票投资价值,超过历史上87%的时间。
定性信号
另外还有一些定性的指标可以帮助我们辅助判断。
(1)融资余额、成交量
通常融资余额、市场成交量,可以反映出市场的火热程度。
不过A股的股票数量、投资者数量在逐渐增加,成交量本身就是往上走的。
主要是从定性的角度看一下。
最近几年,截至2024年10月份之前,市场相对低迷,成交量都不高。
对大多数投资者来说,三根大阳线改变三观,等市场上涨到一定程度,成交又会活跃起来。
比如说,9月份市场开始反弹之后,成交量瞬间高了不少。
(2)新股数量和新股破发率
越是熊市,新股破发也会越多。
不过进入2024年之后,新股数量大幅下降。
在熊市底部,减少IPO数量,也是常见的策略。
在这个阶段因为新股数量大幅减少,破发率的参考价值也下降了一些。
(3)中证全指全收益与M2
M2代表市场的资金和流动性。
通常中证全指全收益指数,越靠近M2折算底部曲线,所处的历史位置越低,市场行情越低迷。
观察M2的走势,可以近似地判断市场的底部区域。
目前中证全指跌破了同期M2的走势线,也意味着市场在偏低的水平。
(4)老基金规模
每个风格中选择了规模最大、最有代表性的基金。
因为老基金规模变化,更多的是投资者自发的申购赎回。
从2021年3星级至2024年10月初,老基金规模普遍下降了50%-60%甚至更多。
并且这个趋势还没有发生明显改变,每个季度规模都在下降。
今年三季度的数据还没出来,等出来后也会更新。
PS:其实散户整体投资股票基金,还是追涨杀跌的。
但跟踪螺丝钉时间比较长的老司机,是可以做到「逆势投资」的。
下图就是2022年中证全指走势,与同期主动优选、指数增强申购量的走势。
投资者掌握了投资方法、市场估值之后,是可以做到逆势投资。
这样就避免了普通投资者追涨杀跌的问题。
(5)新基金规模
新股票基金,素来有「好卖不好做,好做不好卖」一说。
2021年初3星级,市场比较贵,新股票基金发行量创下新高。
到了5星,新股票基金的募集规模,只有2021年高位的几十分之一。
但是基金的投资价值反而提高了。
今年二三季度,新基金发行还在冰点。创下2015年9月份之后,新基金规模的历史新低。
最近9月底开始反弹,新股票基金规模略有反弹的迹象。
但还没有到火热阶段,也没有出现“单只百亿新基金”的牛市标志性事件。
(6)限购
投顾组合基金池中的基金经理,大部分还是放开申购的状态。
少部分因为规模原因限购。
如果到市场贵的时候,限购的比例会大幅提高。
(7)市场消息
通常市场低迷的时候,会有一些利好消息。
比如,最近几个月,市场整体以利好消息为主。
• 2024年9月24日:降低存款准备金率、降低存量房贷利率、创设创新性的互换便利工具、创设股票回购增持专项再贷款
通常是按月或者按季度更新。
大部分定性信号,也反映出当前市场比较低迷。
总结
不同的定量、定性信号,综合看待,可以更准确地反映出市场的情况。
从股市牛熊信号板可以看出,
这轮熊市,有两次低点。
一次是2024年2月初,在5.9星,也是这轮熊市,A股整体最低点。
一次是9月中旬,也是5.9星,仅比年初略高。
这轮熊市的5.9星,也超过2012-2014年熊市最低时的5.7星。创下了A股历史新低。
不过极端低估持续时间都比较短。
两次5.9星后,市场都出现了利好消息。
特别是9月20日之后,市场在多重利好影响下,开始迅速反弹。
截至2024年10月10日收盘,大盘在5.1星级左右,还在比较便宜的位置,很多情绪指标、定性指标,也还比较低迷。
大家觉得还有什么信号想要加入,或者有什么意见也可以反馈给螺丝钉。
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