编辑 | 天宇
德云社“少班主”郭麒麟的一句话，让亿万富翁王宁冒了一身冷汗。
1月中旬，郭麒麟现身泡泡玛特年会现场，他打趣道“特别高兴能参加这咱们境内最大的博彩公司的年会，我记得我弟弟是你们的用户，他买了你们好多东西。”
郭麒麟的包袱抖得还算成功，台下笑声连连，但泡泡玛特的董事长王宁着实被吓到了，连忙抢过话筒纠正道：我们是全世界最大的潮玩公司。
尽管如此，郭麒麟的这句玩笑话还是得到了不少网友的认可，他们认为盲盒的精髓就是赌博。
也有网友持相反意见，他们提到盲盒是一手交钱，一手交货，而赌博只要输了就什么也没有。
无论网友看法如何，泡泡玛特还是凭借“盲盒经济”，2024年市值重回千亿，更是创造了消费出海最炸裂业绩。
根据公布的2024年三季度财报，其海外业务营收同比大幅增长440%。这一暴增带动了公司市值的迅猛攀升，2024年泡泡玛特市值增长约350%，重回千亿俱乐部。
要知道，在2022年，泡泡玛特还曾因一系列问题导致市值暴跌至130亿元。
泡泡玛特市值大幅上涨，主要得益于海外门店的出色表现。
公开资料显示，截至2024年10月，泡泡玛特全球门店数量480家，其中海外门店106家；全球员工总数约6000人，其中海外员工占比约六分之一。
但门店占比约22%，员工占比约17%的海外业务，却为泡泡玛特贡献了约一半的收入，相当于出海再造了一个泡泡玛特。
在海外业务中，泰国成为其全球业务的“销冠”。
据虎嗅报道，泰国曼谷旗舰店在高峰期时月销售额高达3000万元，远高于国内“销冠”上海南京东路旗舰店的月均1800万元。
泰国公主思蕊梵纳瓦瑞的包包上，挂着Labubu（拉布布）；不少泰国人为抢购泡泡玛特将队伍排到了商场外，冲入商场时差点挤碎大门；泰国旅游局专门为泡泡玛特打造了“拉布布奇遇泰国”项目，泰国旅游与体育部部长亲自“接机”Labubu。
甚至，连泰国僧人的袋子上也挂着Labubu；还有两位从事佛教文身二十余载的大师，专门推出了Labubu招财文身，广受消费者喜爱。
其实早在2018年，泡泡玛特就开始布局海外业务。
在亚洲，泡泡玛特进驻韩国首尔、日本东京等潮流文化盛行的城市核心商圈；在欧洲，伦敦、巴黎等城市的繁华商圈也有泡泡玛特的身影。
并且，泡泡玛特的海外店铺与国内店铺存在一定区别。
在店铺设计上，泡泡玛特会根据当地特色定制门店风格。
意大利米兰首店位于当地黄金商圈，门店设计极具艺术感，以明黄为主色调并融入意大利经典的国旗配色。
阿姆斯特丹店则陈列了Peach Riot真人大小的艺术品、MEGA ROYAL MOLLY X梵高博物馆合作的杏花等。
产品种类上，泡泡玛特在海外推出了多款限定产品，在国内的主要宣发渠道都不见其宣发，比如crybaby pride parade figure、《权力的游戏》系列盲盒等。
通过这些差异，泡泡玛特更好地融入了海外市场。
除了因地制宜的店铺设计，泡泡玛特海外业务的迅猛增长离不开国内打下的基础。
从乘精神消费东风打造“潮玩文化”，到布局全产业链织全渠道密网，这些既是泡泡玛特扩张海外的底气，也是国内营收连续增长的保障。
在早些年消费升级的时代背景下，精神消费逐渐成为新的消费热点。泡泡玛特敏锐洞察到这一趋势，精准定位于年轻消费群体。
现代年轻人面临着高压的生活环境，亟需情绪排解的渠道，泡泡玛特推出的潮流玩具恰好满足了这一需求。
以泡泡玛特旗下经典IP形象MOLLY为例，其圆润的大眼睛搭配稍显倔强的表情，容易引发年轻人的情感共鸣，成为他们情感寄托的载体。
盲盒的售卖形式则极大地激发了年轻人的好奇心与收藏欲望。
开启盲盒前，消费者内心充满期待与紧张，这种感受类似于参与一场未知的冒险，极具吸引力。
每个系列盲盒包含多种不同款式，并且设有隐藏款，这促使年轻人为集齐整套或抽中隐藏款而不断进行消费。
此外，盲盒成为年轻人社交的新话题。在小红书、微博等社交平台上，分享盲盒开箱体验、交流抽盒攻略的内容层出不穷。
通过盲盒，年轻人得以结识志同道合的朋友，这也进一步推动了泡泡玛特品牌影响力的持续扩大。
在后方，泡泡玛特也在不断布局潮玩全产业链。
在产业链上游，泡泡玛特通过签约全球艺术家、自建设计团队、与成熟IP供应商合作，搭建起庞大的IP矩阵。
其中，MOLLY、THE MONSTERS、SKULL PANDA等热门IP成为该矩阵中的核心成员，深受消费者喜爱。
为维持这些IP的热度与活力，泡泡玛特不断推出新品系列和限量版产品，并积极与知名品牌开展联名活动，同时举办潮玩展会，使这些IP频繁出现在公众视野中。
中游生产泡泡玛特采用代工模式，但在品质把控方面极为严格。从产品质量、生产能力、模具开发到交付时间等各个环节进行严格评估与考核。
泡泡玛特还专门成立了工程与工艺部门，将设计师与生产工人联系起来，确保工艺问题及时解决。
在下游的织全渠道密网方面，泡泡玛特堪称“布局大师”，线上线下齐发力，构建起了一张紧密的销售网络。
线下，在一、二线城市的核心商圈，泡泡玛特门店随处可见，店内陈列着丰富多样的潮玩产品，吸引众多消费者进店挑选。
同时，分布广泛的机器人商店24小时营业，随时满足消费者的即时购买需求。
线上，泡泡玛特入驻微信官方商城、泡泡抽盒机小程序以及天猫、京东等主流电商平台，同时充分利用抖音、小红书等社交媒体平台进行推广与销售。
2024年上半年，内地线上渠道营业收入占泡泡玛特总收入的39.2%。线上平台不仅为消费者提供了便捷的购买渠道，还搭建起了交流分享的社区空间。
此外，泡泡玛特与腾讯智慧零售合作，搭建全域数字化经营体系，统一线上线下渠道ID，打通会员积分与等级体系，利用数据分析为消费者提供个性化服务。
数据显示，2024年上半年，泡泡玛特会员贡献销售额占比达92.8%，会员复购率为43.9%，数字化运营显著增强了品牌与消费者之间的联系。
在市场拓展方面，泡泡玛特并不局限于国内市场，而是积极开拓海外版图。从最初采用批发模式，到逐步转型为DTC模式。
在推动潮玩文化发展方面，泡泡玛特每年于北京和上海举办潮玩展会，为观众提供逛展购物、IP演艺、乐园体验等一站式服务，进一步扩大了潮流文化的影响力，同时也为自身开拓了新的业务增长方向。
“年轻人的茅台”
除了被郭麒麟在年会调侃为“最大的博彩公司”外，泡泡玛特还有一个响亮的称号——“年轻人的茅台”。
茅台最火的单品飞天茅台官方定价为1499元，泡泡玛特旗舰店的MEGA SPACE MOLLY 等三款产品定价也为1499元。
甚至1499元还不是最贵的，1999元、3999元、5999元等价格均有售卖。
除了部分产品的定价向茅台看齐外，在二手市场，泡泡玛特的溢价程度比起茅台也是不遑多让。
LABUBU系列是泡泡玛特2024年备受关注的明星产品。其造型独特，或可爱或搞怪，精准契合年轻人的喜好。
这款原本定价亲民的潮流玩具，在二手市场却被黄牛哄抬至天价。
例如，2024年初官方售价599元的LABUBU联名款，在二手交易平台标价竟超万元，相当于二十多克黄金。
在泰国的潮玩市场中，Labubu的价格走势也是一路狂飙。
就拿国内原售价仅99元的Labubu来说，在泰国市场，其非官方价格飙升到了3000泰铢，约合人民币600多元，溢价率高达540%。
Labubu泰国限定款官方定价约为223.5元人民币，在正常情况下，这样的价格对于一款潮玩来说虽不算低，但也在合理范围。
然而，在市场的热炒之下，这款限定款的价格被疯狂抬高，去年12月价格达到了950-1599元。
代购们也借此机会大赚一笔，消费者如果想要购买，不仅需要支付高昂的价格，还得预付订金留货。
从官方定价到被炒高后的价格，Labubu泰国限定款的身价翻了4.2-7倍。这般价格走势，早已远远超出了普通玩具的价格范畴，更像是投资品在市场上的疯狂飙升。
有网友戏称Labubu的投资回报率，拳打黄金，脚踢比特币，恐怕只有今年的特朗普币能与之一较高下。
除了在二手市场的火爆表现，泡泡玛特在财务数据上的表现同样亮眼。
2023年财报显示，泡泡玛特实现营收63.03亿元，同比增长36.5%；调整后净利润11.91亿元，同比增长107.6%。
其毛利率更是高达61.3%，净利率也达到了18.9%。这样的高利润数据，在消费品行业中十分少见，也难怪被称为“年轻人的茅台”。
而2024年仅上半年，泡泡玛特利润便再次突破10亿元大关，同比增长90.1%。
尽管如今泡泡玛特股价和利润一路高歌，但其背后仍有很多风险与挑战。
在国内市场，黑猫投诉平台上与泡泡玛特相关的投诉量超15000条，近30天内新增的投诉超150条，消费者主要对其质量品控、售后服务、抽盒机制等方面存在不满。
抽中隐藏款盲盒，是不少玩家的终极目标，但这背后却需要付出高额的成本。这种为抽取隐藏款盲盒而产生的过度消费行为，一直被人诟病。
与此同时，一些年轻人对泡泡玛特的热情开始减退。
在小红书平台上搜索“泡泡玛特退坑”的词条，可以检索到超5万篇相关笔记；在闲鱼等二手交易平台上，也随处可见大量含有“泡泡玛特退坑”标注的交易帖。
当新鲜感逐渐消失，曾经狂热的粉丝也开始选择离开。
在海外市场，泡泡玛特同样面临着一系列难题。
随着海外门店数量的不断增加，员工培训问题逐渐凸显。
在一些海外门店中，出现员工不穿制服上班、忘记介绍IP和产品标准话术等情况。
而且，起源于东亚文化的泡泡玛特，其工作风格和企业文化，与欧美市场员工习惯存在差异，这也增加了培训的难度。
除了员工培训问题，泡泡玛特还面临着激烈的市场竞争，其中最大的竞争对手莫过于迪士尼。
迪士尼作为全球娱乐行业的巨头，拥有丰富的IP资源，像迪士尼公主、漫威超级英雄等，早已深入人心。
这些IP经过多年的运营和发展，不仅在电影、动画领域取得了巨大成功，还延伸到了主题公园、玩具、服装等多个产业，形成了庞大的商业帝国。
与之相比，泡泡玛特的IP影响力主要集中在潮玩领域，在国际市场上的认知度和影响力还有待进一步提升。
老板进群
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