【汽车人】丰田:财报耀眼,战略有变?

汽车   汽车   2024-09-19 08:03   北京  



全球市场亮眼,中国市场下跌。丰田已经做好了在中国市场经营承压的准备。丰田连续5年全球利润最高,是其保持既定战略的底气。


作者丨齐策
编辑丨大华
出品汽车人传媒


8月份,在中国品牌纷纷发布半年报之前,丰田发布了2025财年一季度财报(2024.4.1-2024.6.30)。

因为财年设置的不同,丰田还未满半年周期(2024.4.1-2024.9.30)。如此,所有2024自然年上半年的丰田数据,并不见于财报,基本都来自于第三方统计。


每次丰田亮出财报的时候,国内汽车行业就会隐约意识到,丰田和中国品牌在运营思路上存在巨大差异。而丰田在中国的经营(广汽丰田和一汽丰田),多少淡化了差异的感知。差异有两点:

第一点,丰田的运营层面已经非常成熟,几乎不存在战略扩张性。原因是全球能部署的重资产市场全部涉足,丰田已经很长时间没有兴建新的整车生产线了。

第二点,丰田的中期产量目标(两三年内),也涉及生产安排,并要求供应商前期备料。一旦这类目标更动,就意味着丰田要通知供应商做相应变更。这种中长周期生产管理,中企基本没有采用过。之所以丰田能这么做,和前一个特点密切相关。

1

全球财报强劲


丰田2025财年一季度财报显示:全球销量225.2万辆(包含日野、大发等独立品牌),同比下降3.18%;销售收入5970亿元,同比增长12.2%;净利润672亿元,几乎不变,销售回报率11.3%。对于如此巨大规模的车企,这个利润率非常高,几乎相当于中国所有车企同期利润之和的2倍。


丰田将利润率如此之高归因于汇率管理、成本控制、营销强劲等因素。不过,产品线对利润和营收的影响力,丰田反而没有在财报里说。

2025财年第一财季,丰田卖出86.8万辆“电动车”,电动车销量占比从34.2%提升至43.2%。丰田定义的“电动车”,包含:HEV(油混)80.7万辆,PHEV(插混3.1万辆,EV(纯电)2.9万辆,FCEV氢能1000辆。其中。HEV销量同比增长23.8%。显然,在北美和欧洲市场大杀四方的HEV,是丰田制霸全球的关键。

从各区域市场看,北美市场70.5万辆,继续蝉联销冠;亚洲市场(除日本外)43.6万辆;日本市场42.1万辆;欧洲市场29.1万辆,其他地区39.8万辆。北美、欧洲和亚洲市场的销量分别增长了4.5%、1.7%和3.3%。


而中国市场,丰田进入了不大赚钱的时期,今年4-6月只有不足30亿元的利润。虽然按照中国业内平均水平衡量还相当不错,但销量、营收、利润都在往下走,这个螺旋尚未打破。

今年1-6月,广丰和一丰销量分别为36.2万辆和32.4万辆,同比分别下降15.7%和12.1%(产量下滑更多)。

2024年上半年,丰田全球销量516万辆,同比下跌4.7%。但是丰田保持全年全球销量规模四连冠,没有悬念。惟一构成挑战的大众汽车,相距丰田至少存在20%以上的差距。


无论是2025财年第一财季,还是2024年上半年,丰田下跌的区域市场,只有中国(-10.8)和东盟(-6.9%),其他区域市场销量均上涨。

东盟市场虽然丰田仍占据绝对统治地位,但受到中企的挑战,从微不足道,已经发展到必须重视的程度。中企正在东盟几个国家投资产能,2026年这些产能将普遍落地。届时,仍不足撼动丰田地位,但其他日系品牌很难保住过去的市场份额。

2

北美和欧洲业务继续增长


如果按照上半年口径,丰田在美国的销量118.7万辆,占丰田全球销量的23%。这一比例不足以说明北美市场对于丰田的重要性,原因是上半年丰田在北美的利润是全球利润的57%

今年上半年,北美市场虽然没有像欧洲那样新能源消费出现滑坡,但增长也陷入停滞。消费者对于纯电动车的热情开始消退,而HEV刚好迎合了美国的消费趋势。HEV在丰田北美销量中占比超过30%。而北美混动市场(HEV、PHEV),丰田的市场份额接近60%,一家独大。


在欧洲,丰田尽管没有在美国市场的统治力,但也面临了类似的情况。欧洲消费者对于无须充电设施支持的HEV产品,兴趣开始上升。丰田在欧洲拿到了销量亚军,仅次于大众汽车。而在意大利和西班牙,丰田破天荒地击败了本地品牌,拿到销冠。

丰田受到了上述市场鼓励,在2025款的凯美瑞、陆巡、赛那等产品中,将只提供混动版本。而RAV4等产品,混动也占据了一半销量。有消息称,丰田打算在北美放弃燃油车,但这一消息未被证实。不过,有迹象表明,丰田将在欧美市场实现全面“电动化”。


在欧美,积极施行电动战略的企业,都受到了市场惩罚。而对纯电保持谨慎(也可以说动作迟缓)的丰田,反而顺应了现在的趋势,得到了最多的奖赏。

现在欧美品牌纷纷调整策略,将纯电转移到混动上来。但他们转移的对象都是PHEV,丰田HEV专利群过于强大,很难绕过,也很难在这一领域与丰田直接竞争。

3

日本本土的整合趋势


在日本本土,受到大发数据造假的影响,大发旗下4座工厂停产,丰田本土销量下跌61.3%;而不计入大发、日野,则下跌22.3%。如果考虑到本土生产向海外销售的部分,下跌只有0.9%,影响不大。


这两年,受到市场形势影响和几个大事件的推动,日本汽车业迎来一波重组和组织联盟的浪潮。实际上,形成了两个阵营:一个是本田、日产、三菱等形成的“三角联盟”;另一个则以丰田为核心,以铃木、马自达与丰田谅解为纽带,形成的“单核联盟”。

这两个联盟的合作方式不同,前者以EV和软件研发为目标,搭建技术共享平台;而后者则谋求组件联合采购、成本控制的生产联盟。

4

中国业务承压与长期布局


面对中国市场的不利局面,丰田考虑的可能不是迅速组织反击,翻转局面,而是积蓄力量,耐心等待合适的战略时机出牌。所谓“等待”,当然不是消极坐视,而是强化和优化了在中国的研发体系。

有意思的是,丰田章男尽管已经不再担任社长,仍多次来中国,虽然有些行程未发表言论,但都是比较高调的。而现任社长佐藤恒治上任一年半,也多次来中国,都秘而不宣,既不公开发表任何言论,也没有公布行程目的。丰田中国的中层干部,都不知晓其在华行踪。


丰田去年就着手统合中国的三大研发体系。而今年的重点,在于与中国合作伙伴、供应商、IT企业的合作。

丰田与中国一汽、广汽集团、比亚迪合作的新车型(bZ3C、bZ3X),同时进入一丰和广丰的渠道销售。


丰田在数字化、智能化、E-E架构上的研发投资是多路径同时推进。与Momenta合作的智驾产品,正在研发中,进度相对靠前。而与华为的合作,则“只闻楼梯响不见人下来”,双方并未宣布具体的合作内容。

有人说,丰田采购华为的MDC硬件,搭载Momenta算法,这个可能性非常小,华为不大可能同意。华为的供应商业务模式,要么卖ADS整体解决方案,要么卖传感器。

目前比较确定的是丰田与腾讯的合作。两者结合腾讯的AI大模型、云、数字化生态等优势能力,推动软件定义汽车。显然,腾讯将帮助丰田搞定智舱和云的部署。与华为合作的瞻前顾后比起来,丰田对腾讯做数字供应商,没什么顾虑。

而佐藤恒治比较重视的是,推动下一代中央集成式E-E架构和整车OS系统。两者都放在本土研发,目前预计2026年搭载到新车上问世。丰田同时寄希望于2027年将固态电池投入商业应用。现在看,后两者可能都会延迟。


丰田对数字技术的态度还是很明确的,应用层面(智舱智驾),通过与中国供应商合作来解决,而更基础的数字化架构,还是自研。丰田将中国市场视为数字化创新的推动力量,这一点和德国企业看法基本相同。

而近期丰田在中国的氢燃料电池工厂开始投产,虽然丰田不指望这个业务能赚钱(优先用于商用车),但也能看出丰田在中国的产业布局,是长期化的,与财务表现基本脱钩。


这两年,丰田已经做好了在中国市场经营承压的准备。目前中国业务赚钱缩水,但仍是净收益为正。丰田连续5年全球利润最高,是其保持既定战略的底气。

丰田将2026年纯电全球产量目标从150万辆调降至100万辆。在不改变战略方向的前提下,做策略调整,即砍掉或者推迟一些新能源车型的发布。这也意味着,丰田期待中国业务扭转局面的时间,可能在2026年的基础上略微推迟。


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