昨天文章讲，当我们认为超级主力机构通过部分指标股的操纵来影响市场时，这样的下跌并不可怕，反而要对后市保持一份乐观。事实情况确实如此，周五大盘量价齐升，个股涨多跌少，市场人气明显回升。不过，午后市场有一波跳水，究竟反弹能走多远，简单分析供朋友们参考。
首先，我们要认清这一轮行情的性质。对于这一波行情的性质，之前多篇文章已经和大家讲过，这里才重申一下。由于中国传统的经济增长逻辑已经不复存在，故在投资、出口、消费的“三驾马车”马车中，能启动的也只有消费。如何消除房地产进入中期衰退、在基础设施建设空间收窄、在美国对华贸易政策变化对中国经济的不利因素，只能通过消费来化解过剩产能、带动投资。但由于中国居民财富绝大多数集中于房产，因此可供消费的财富少之又少。因此，只有通过资本市场活跃，提升居民财产性收入预期，才能有效激发居民的消费信心。基于这样的逻辑，高层自下半年以来，针对资本市场出台了前所未有的利好政策，其意图已是明牌。
其次，我们来看看这一轮行情将如何演变？虽说从国家政策来看，希望A股市场进入一波超级牛市。但管理层的意图却是希望将这种预期拉长，通过长周期来化解困扰中国经济的诸多问题。如果这一波行情如同之前的几波短暂行情，其效果将大打折扣。所以，我们不能用短视的眼光看待这一波行情，而是要用长期周思维来对待。除此而外，就是股权财政以有及化债问题。从国家的利益出发，牛市自然是第一需求。但要想促进央国企市值的保值增值，就必须让国资相对集中的银行、石化、钢铁、电、电信行业中的公司市值能够同步增长。不过这一类股票均为传统行业，虽基本面稳定，但成长性却较差。正是因为这样的特征，这类股票往往被我称之为熊市中的产物。不过，从国家层面来看，行情刚好在成长与价值之间实现矛盾中开展，而慢牛也将在这样的基础上实现。
那么，现在属于什么阶段呢。我认为当前应该处于五五开。也就是价值与成长刚好取得相对的均衡。在这种状态下，A股市场的表现就不会呈现单边上涨或单边下跌的运行。区间震荡应该是其主要的运行格局。
最后，我们来研判一下下周市场的运行。基于上述的这些分析，个人认为下周的前半周，市场还有进一步的上涨。但这里要注意的是，不要盲目认为涨了几天又信心爆棚。既然是一种均衡的走势。下周的下半周还是要小心的。
总体来看，周一、周二，市场的上涨态势将会持续。持股待涨没有问题。但周三后，大家要注意热点会否有新的转变，也就是又要从科技成长转向传统价值，这个短期震荡不得不防。
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陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色价值投资理论首创者，擅长于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：
