显而易见，未来中央将会把促进国内需求放在更重要的位置，以消费拉动经济增长已经取得共识。在这种情况下，A股市场将如何表现？简单分析供朋友们参考。
首先，我们要讲为什么要扩消费？实际上，之前的多篇文章当中已经和大家讲过，就是在某林姓经济学家们的鼓吹下，在消费和投资方面，政府更倾向于后者，因为这不仅可以非常直接的刺激经济增长，最关键的还有巨大的利益可以输送。当然，在中国刚刚加入WTO之后，包括国内需求大幅增长的前提下，这些投资最终可以转化为消费。不过，在中国和西方国家贸易争端加剧后，且国内需求不振的情况下，投资只会带来更多的过剩。因此，在这种情况下，只有通过提振国内需求，才可以有效化解中国的产能过剩。
其次，扩消费要具备什么样的条件？事实上，消费是不需要提振的，因为人的本性是要消费的，只要有钱，消费必定是旺盛的。除非有后顾之忧，或对前途比较悲观。当下消费不振的原因两者兼而有之。一方面，国内的社会保障体系仍不完善。过去在计划生育时代的口号是养老靠国家，后来的口号是养儿防老，再后来养老就变成自己事了；二方面，经济下行周期中，国民对未来比较悲观，不愿、不敢大胆消费而透支未来。所以，要想扩消费，政府就必须在这两点上下功夫。
不过，这并不容易，难度就如同使一国走出通缩一样。因为在通缩周期中，就是对未来越悲观，就越不敢消费，而越不敢消费，经济则会越悲观。扩消费也是如此，越不消费，经济越差，经济预期越差，民众就越不敢消费。而要想打破这一怪圈，必须要有借助于政府之力。
政府如何出牌才能打破这一恶性循环呢？就是让老百姓手中有钱，或者让老百姓减少后顾之忧。在让老百姓手中有钱上，大概有两种方法，一是最直接的就是发现金。这一点很多国家和地区均有成功的案例，不过在中国似乎难度不小，我并知道其中的原因。二是通过提振资本市场，让投资者可以以此提高财产收入。在减少老百姓后顾之忧上，大概的方法就是提高社保基准，提高医疗、教育、住房等方面的保障力度。
在这些措施当中，我认为最有效的方法就是提振资本市场。原因是，发放现金大多的结果是存起来，因为中国老百姓天生就有储蓄的习惯，在当前经济状况下，给钱就一定会存起来。发放购物券效果也不错，但局限范围太小，面不够广泛，且对大宗消费品影响不大。而提振资本市场不仅直观的感受到财富的增长，更重要的是对于未来信心的提升。一位李姓的经济学家讲，资本市场牛市与消费并无直接相关，我不知道他的统计数据怎么来的，至少在我的研究方向中，老百姓最大的消费品，住房三轮快速上涨周期恰好就是A股市场的三轮牛市周期之后。而且，美国国内消费水平的居高不下与美股长达数十年的牛市周期也是有密切的关联。究竟这里的逻辑是什么呢？我认为大概有两种情况，一是拥有股票等金融资产的人大多是中产阶级以上的，而中产阶级刚好也是最具消费潜力的那批人，如果金融资产有了增值，消费能力自然也会水涨船高；二是股票市场代表了未来。刚刚讲，居民消费力不旺的一个重要原因就是对于未来前景担忧。股票市场代表了未来，所以当股票市场表现良好，则代表未来前景就比较乐观，这就会改善居民的预期而增加消费。
最后，我们讲讲明年扩消费的前提下，A股市场会怎么走？实际上，答案已经有了。就是在举国上下扩消费的战略方针下，A股市场的表现应该不会太差，至少政策上是支持市场活跃的。在这种市况中，总是有得做的。只要我们能够大体上把握市场的主流，那么有一定的超额收益完全是可以预期的。那么，明年的主流热点是什么呢？我们下一篇文章中详细叙述。
下周市场如何运行呢？目前市场缺乏上攻的力量，而调整似乎还并不充分，下周初指数可能还有下探需要，大概位置在３３３６点和３３０３点６０日均线上移的支撑。操作上，还是热点个股的箱体操作，不宜追高。
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陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色价值投资理论首创者，擅长于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：
