前两年，我一个做PE的朋友想认识我的另一位朋友，这位朋友刚好持有一家氢能源方面公司的股权。认识的目的除了交多些朋友之外，还想参与到这个项目来。谈下来的情况是，在上一轮融资时的投资后估值是45亿，现在则要到90亿元的估值。这个时间间隔仅过去半年。为什么仅仅半年时间，估值水平就上升的如此之高呢？原因就是当时市场的氢能源板块涨势凶猛。不过，好在当时他并没有参与进来，因为氢能这个板块目前市场的成熟度不高，未来前景并不明朗。所以，当时排着队参与进来的投资机构可能会拍大腿。
为什么我要和大家讲这个故事呢？因为当前市场中的大票涨、小票跌或许还有其他因素。就是为国资进入新质生产力讨价还价。
对于央国企以及各级政府的产业基金进入新质生产力，已经说过多次。而昨日国家还重申要促进政府基金的高质量发展。我所定义的“智慧与资本”相结合的模式正在持续进行中。不过，对于政府来说，既要能顺利的参与到新质生产力当中，同时还要严格控制参与成本，这里就有学问了。
如果现在A股市场中的新质生产力股票涨上了天，那么一级市场中的相关行业的公司估值一定是水涨船高。关键问题是，大量的投资机构在排着队给他们送钱。到那个时候，就算你是政府产业基金，或者是央国企性质的钱，人家也不一定要你，毕竟这个“公婆”并不是那么好相处，因为他们就喜欢指手画脚。所以在大牛市中，这些央国企性质的基金也不会受更多的待见。
相反，假如A股市场中的新质生产力公司的股票出现大跌，那么一级市场中相关行业公司的估值一定是高不了的，说不定还打折卖。因为那个时候，投资机构也会因为二级市场中同类行业表现不佳而不敢轻易入场。这并不是投资机构没有长线眼光，而是在市场低迷的时候根本融不到钱，投资者并不买账。在那些初创公司为了融资续命焦头烂额的时候，政府产业基金、央国企基金来了，就算不喜欢这些性质的基金，也只能好茶好水奉上，要价自然也是大打折扣。这个时候参与进来，不仅风险小了很多，或许还可以争得更多的话语权。
昨天的文章（被微信官方删除了）中讲，打击“炒小、炒差”会对中国的科技创新产生不利影响，这里的逻辑就不再强调，相信昨日看过的朋友能够明白。当前我国处处受制于老美最大的问题还是在于我们的科技被封锁。所以，从决策层面来说，大力推动科技创新必定是一个长期的国家战略。这也意味着，“炒小、炒差”未来将不再禁止，或者某种意义上讲，为了实现政府产业基金或央国企基金投资于科创企业的利益最大化，说不定还会鼓励这一行为，政策的多变性一贯如此。
所以说，当前中小市值科技公司的疲弱只是阶段性表现，或许是为了配合国资在一级市场中获得廉价筹码而不得不作出的牺牲。长期来看，只要符合新质生产力这一主流的股票都会有比较好的上涨机会，无论是大公司还是小市值。因为，只有代表未来的行业才能带领市场走向牛市。
回到市场，还是老套路，拉两桶油、四大行，打中小创，4600多家绿盘。截止到现在，综合指数正在逐步回升，工行、中石油冲高回落，我认为市场内在力量正在发生变化，期待下午市场发生巨变。操作上建议投资者保持现状，耐心等待。
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陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色价值投资理论首创者，擅长于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：
