既然，监管层不让投资者“炒小炒差”，那市场炒作什么他们才不会管呢？有人讲，那肯定是银行了，毕竟银行是“大而优的”。在我看，要想让A股市场进入真正的慢牛，炒作银行根本无法对场外资金产生吸引，更不用谈国际资本了，因为银行并非我们表面上所看到的那样详和。所以，我们要找到那些不仅能带动市场进入牛市周期的热点，同时还不会被监管的炒作板块，才能安枕无忧。
他们是谁呢？就是我一直和大家讲的央企科技。
为什么首先是央企呢？因为国资委大会小会讲，要做好市值管理。实际上一句话就是要促进国有资产保值增值，特别是中央企业。其实炒作银行股的目的也是如此，毕竟五大银行股最大的股东就是国家。他们创新高最大的赢家自然是国资。
其次，为什么是科技呢？因为科技代表了新质生产力、代表了未来，炒作他们是可以提振市场信心的。其次，科技成长股炒作所带来的财富效应会吸引场外资金源源不断的进入，从而为A股市场进入长期慢牛周期而奠定基础。
不过，我要强调的是，这两者是坚决不可分开的。
由于在传统行业中，央企占的比重非常大，如果不问行业，光炒作央企，是得不到资金响应的。比如石油化工、银行、电力、钢铁等等。虽说这些行业盈利能力还是较为稳定，成长性却是一般。所以，这些板块是绝不能带领A股市场进入牛市周期。事实上，我们也看到，只要每次这些传统行业表现强势，市场资金一定是流出的，因为我讲过越是这些行业的股票涨，越代表资金对于未来是没有信心的。
光炒作科技也不行，因为科技行业中的上市公司规模普遍较小，科技行业的增长不能确定，业绩也是参差不齐。而这两点刚好就是管理层所要打击的“炒小炒差”。所以，如果没有央国企加持的科技炒作是得不到监管层的认同。
当央企与科技这两个特征叠加之后，就完全不一样了。因为这不仅意味着可以有效避免管理层所讲的“炒小炒差”，同时也可以使得央企上市公司保值增值，同时科技股的炒作吸引场外资金进入而促进A股市场进入牛市周期。
不过，我们刚刚讲，央企只在传统行业中占得优势，在新质生产力方面仍处弱势。那么又如何炒作呢？很简单，就是让央企对新质生产力进行并购重组，也就是说让炒作央企、促进央企市值管理变得更加合规合法合理。
没办法，这或许就是所谓的“中国特色资本市场的估值体系”吧。
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陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色价值投资理论首创者，擅长于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：
