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前言
2024年11月7日，标志着过去50年间最为杰出的创业历程之一的Chemist Warehouse Group迈入崭新阶段。
历经数月的详尽审议过程，并促使两家公司作出重要妥协后，澳大利亚竞争和消费者委员会正式批准了澳交所上市企业Sigma Healthcare对Chemist Warehouse的反向收购案，此举为Chemist Warehouse于明年初顺利登陆澳交所奠定了坚实基础。
在本次合并计划公布时，这是一项价值88亿澳元的医药企业合并项目。
然而，自合并计划公布以来，Sigma药业的股价已从每股0.675澳元飙升了242%。
特别是在周四合并计划获得通过的消息宣布后，Sigma药业股价再度急剧上涨30%。
截至收盘前半小时，其股价已达到每股2.39澳元。
依据最新股价计算，合并后的集团上市时市值预计将达约274亿澳元。
此次合并标志着澳大利亚药品行业迎来数十年间最大规模的一次重组。
药品批发商及特许经营商Sigma将与业内第一大药品零售商Chemist Warehouse携手，共同组建一个规模更为庞大的集团，该集团将囊括860家门店，并实现年化近5亿澳元的盈利。
超级巨头诞生记
Chemist Warehouse：传统转型引领者
相信Chemist Warehouse这一品牌在澳大利亚的朋友们均不会感到陌生，对于在澳洲生活的人们而言，该品牌无疑是一个熟悉的存在。
该公司凭借其卓越的品质与具有竞争力的价格，成功赢得了广大消费者的普遍信赖与高度好评，现已发展成为全国范围内知名的零售品牌。
Chemist Warehouse不仅提供涵盖处方药、非处方药、维生素以及保健品等在内的各类药品，同时亦经营包括婴儿用品、食品饮料、护肤彩妆以及个人护理等多个类别的商品，旨在全方位满足消费者多样化的需求。
1972年，杰克（Jack Gance）与山姆（Sam Gance）在墨尔本市郊的Reservoir地区创立了首家药房。
1980年，韦罗奇携手杰克共同开设了属于他们的药房，旨在仿效其高度推崇的英国零售业巨头Boots所采用的垂直整合批发与零售经营模式。
甘斯兄弟对传统药房经营模式进行大胆革新，将以处方药销售为主的小型药房，转型为以非处方药销售为主的大型仓库，同时陈列各式各样的健康与美容产品。
这种转型策略为其后续的快速发展奠定了坚实基础。
该连锁店于 2000 年开设了第一家门店，目前拥有 557 家澳大利亚门店、63 家海外门店，年收入约为 36 亿澳元。
它与 Coles、Woolworths 和 Bunnings 一起成为澳大利亚顶级零售品牌之一。
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Sigma Healthcare：全产业链一体化企业
Sigma Healthcare是一家专注于药品制造、分销、批发及零售业务的全产业链一体化企业。
该公司旗下拥有四个各具特色的零售药房品牌，分别为Amcal、Discount Drug Stores、Guardian及PharmaSave，在全国范围内，约有400家药店以这些品牌运营，同时，其在澳大利亚各地还经营着总计800家其他品牌药店。
此外，Sigma Healthcare亦拥有自主品牌及自有品牌产品，涵盖止痛药、含片、维生素、感冒及流感药片等品类，并运营有Beauty Theory（主营发夹、发刷等产品）及Pharmacy Care（主营护肤品、止痛药、婴儿产品以及血压计、温度计等健康设备）等品牌。
在业务模式方面，Sigma Healthcare全面参与从产品创造至分销、批发直至零售店的整个制药流程。
该公司在澳大利亚各地设有9个配送中心，其中3个为其全资所有，用于生产自有品牌产品，并供应给其他药房，同时也在其自营药店进行销售。
甘斯兄弟一直希望将Sigma 的批发业务与 Chemist Warehouse 连锁店的零售实力结合起来，就在2024年11月7日，他们终于实现了这一目标。
市场格局重塑
此次合并无疑将对澳大利亚药品零售市场的结构产生深远影响。
合并完成后，新公司有望成为该国最大的制药品牌及上市公司，进而显著提升其市场影响力。
凭借超过1000家零售店铺及16个配送中心，新公司将在药品采购、分销及零售领域形成显著的规模效应。
从行业竞争的视角分析，新公司的诞生或将改变现有的市场竞争格局。
一方面，其强大的资源整合力与物流配送体系可能对小型药品零售商构成压力，促使行业加速整合进程。
另一方面，监管机构的担忧亦有其合理性。
若新公司在市场中占据主导地位，可能会导致市场竞争减弱，进而影响药品价格及服务质量。
ACCC主席Gina Cass-Gottlieb在接受采访时表示：
我们的关注点在于，对我们而言，关键在于进行测试并判定竞争是否会大幅缩减，而我们的观点是否定的。
Chemist Warehouse模式颠覆了传统，为消费者提供了有价值的新服务。我们并未断言这是唯一模式。
实际上，我们期望看到尽可能多的差异化模式，因为这能够扩大消费者的选择范围。这一决定在很大程度上体现了我们对消费者利益的关注，同时，在竞争方面做出正确决策对保持消费者的选择权及价格竞争至关重要。
从积极的角度来看，此次合并无疑将成为澳大利亚药品零售行业的一个重大里程碑，并有望推动行业的加速整合进程。
为了应对市场中的生存与发展挑战，其他小型药品零售商及批发商或将积极探索合并与合作之路，以期增强自身的竞争力，进而促使行业集中度的进一步提升，形成更为有序的市场竞争格局。
新公司的诞生，将为整个行业注入新的发展活力。
借助双方研发资源的整合与创新能力的汇聚，新公司将有能力加大对新药研发及健康产品创新领域的投入力度，推动行业技术革新与产品升级。
同时，新公司亦将在服务模式及营销手段等方面积极探索创新路径，致力于为消费者提供更加个性化、便捷的购物体验。
本次反向收购合并案中，CWG的股东将持有合并后集团85.75%的股份份额，而Sigma的股东则将保留余下的14.25%股份。
CWG的股东还将获得7亿澳元的现金分红。
至此，澳洲超级医药巨头，诞生...
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