关于残酷的经济下行，如何破局？年初我就提到十万亿发债救市的计划，快一年过去了，经济依旧没有起色，反而金融经济数据越来越糟糕，为什么？因为重病必须下猛药，猛药虽然副作用大，但是对症下药却可以上演奇迹！
9月21日举行的中国人民大学中国宏观经济论坛（CMF）季度论坛（2024年第三季度）上，国务院发展研究中心原副主任刘世锦提出，以一揽子刺激加改革的经济振兴方案实质性扩大内需。
提出，“以发行超长期国债为主筹措资金，在一到两年时间内，形成不低于10万亿元的经济刺激规模。”。
无独有偶。经济学者，中泰证券首席经济学家李迅雷，在一场渠道的投资策略会中，以“如何应对当前经济的结构性与周期性困难”为题，分享了自己对中国经济的最新观点与建议。提出“建议10年发50万亿超长期特别国债来救市”
现在我总结和梳理一下两位专家和学者的观点。
刘世锦认为，中国GDP平减指数连续七个季度负增长，总需求下降压力增大。当前需求不足与收入结构有关，中国中等收入群体占比约三分之一，低收入群体占比三分之二。建议中国推出10万亿元的经济刺激计划，以扩大内需并推动经济回归增长。建议通过提升基本公共服务和关注中低收入阶层来扩大消费需求。建议实施一揽子刺激加改革的经济振兴方案，与需求侧结构性改革相结合，形成扩消费、稳增长、防风险的综合效应。与2008年的4万亿元刺激计划不同，本次计划重点在于补足基本公共服务短板，从物质资本投资转向人力资本投资，如教育、医疗、社会保障等。利用十年时间，实现中等收入群体倍增，从4亿增长至8亿—9亿人，以延长中速增长期并打破需求约束。实现两大突破，提升进城农民工等新市民的基本公共服务水平和加快都市圈范围内中小城市建设，促进第二轮城市化。
李迅雷认为，当前中国经济面临的困难是前所未有的，楼市和股市持续下跌，且困难背后的原因包括结构性和周期性问题。中国的租售比偏低，对房价有长期抑制作用，新房销售面积下跌并不一定意味着市场见底。认为股市反映的是经济增长的质量而非总量，优秀公司总是少数，市场将经历优胜劣汰的过程。预计人民币对美元的升值会突破7，可能达到6.9或6.8，受美联储降息和美元指数变化的影响。预计利率可能会继续下行，尽管央行目前表现出定力，但实际利率水平仍处于历史高位。强调政策应成为先行指标，提前于市场反应，以应对经济下行和通缩风险。建议中央政府加杠杆，每年发行5万亿，10年共发行50万亿超长期特别国债，以应对资产荒和经济下行压力。建议重配黄金和国债，认为黄金价格还未见顶，国债收益率可能会进一步下降。建议投资者展望未来，关注行业发展趋势，认为中国经济将进入高质量增长阶段，行业轮动是必然的。
很多观点其实我过去都说过，包括中国市场，并不是没有需求，而是有效需求不足，什么是有效需求不足，简单的说就是老百姓手里都是负债，没有可以增值的资产（房价，股价，茅台价格都在下跌），我们要走需求侧改革的道路。
促消费，从2021年中央经济工作会议就明确提到把恢复和扩大消费放在首要位置，完了说的简单，干起来比登天都难。就像今年的三中全会《决定》中，提及要“增加居民收入在国民收入中的占比”一样，说起来简单，干起来比登天都难。
实际情况，我们过去十几年，居民收入远不及经济增长，多年呈现：国家税收增长>GDP增长>居民收入的格局。今年出现历史上少有税收下降，过去是国家一篇光明，个人前途渺茫；现在是个人躺平躺尸，国家开始慌了。
想整个社会的财富分配更倾向于老百姓，方向是对的，角度是好的。但是关键还得看怎么做！目前的经济形式，财税双降的背后，是企业盈利能力下降，居民失业率上升，经济大萧条。
所以？黄金还在涨，国债还在涨？银行资本金空转，到底谁在买？一目了然。所以未来我是不看好黄金也不看好国债。居民化债只有两条路，要么减少债务，要么提高收入。一条走日本泡沫经济消失30年0利率老路，一条提高居民收入。走前者，意味着不断降息的背后是经济不断下行的残酷现实。
对于国家而言，几十年的阵痛，不管是从中央到个人，都是不可能接受了。所以我觉得，一定要走提高居民收入的路径。
我的观点和刘老一致，也是中央政府举债，用于刺激经济扩大消费需求，让经济走出通缩，完了反手加息，提高人民币汇率， 提高社会资产回报率。从这个角度看，未来我是看空黄金和国债的，这点和李迅雷老师略有所差。
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