药明系是年初聊的，当初因为美国《生物安全法案》事件，股价大跌，受到市场大量关注，这里面不仅仅有股民还有大量基民，药明前十大股东里面有多只重仓药明的生物医药基金。
而我当初对药明系的评论是：
君子不立危墙之下，也就是药明系的抄底机会还没到。
美国《法案》讲得很高大上，假借药明涉军工之名，唱威胁国家安全，实际只是中美博弈的一小部分表现，生物医药作为2035高端制造或未来科技重点攻克的领域之一，美帝自然而然会打压你。用众议院监督问责委员会主席詹姆斯·科默原话来看，“这项法案阻止美国税款流向中国或其他外国对手拥有、经营或控制的生物技术公司。”，假套高帽，实则为利。
所以为什么有生物法案，制裁也好，脱钩也罢，归根到底还是中美全球竞争的大背景。美国制裁背后侧面也说明了药明的价值与稀缺，是未来具有较大增长潜力的公司和行业。
关于药明康德和CXO行业点评，可以移步《个股点评：药明康德》 好好看看，而里面有一句原话这么写的，
“也就是未来即便是有机会翻 3倍，但是前提是准备好先跌 30%的准备。如果可以承受 30%的跌幅，可以进场。而绝大多数人而言，这样的持股体验极差，往往想抄底，自己忍受不住煎熬被抄家。”
而今天距离上次点评药明康德，已经过去将近半年时间，药明在当初的股价基础上继续跌了25%左右，2024至今年跌幅44%，已经到了建仓位置了。
所以，不管是各种利空法案还是做空打压药明系股价也好，目的都是捞一笔带血的筹码，最后一鱼两吃。
首先整个CXO行业，过去保持了高速增，预计未来仍旧会保持20%左右的较高增速增长。所以行业问题不大。其次，关于制裁，CXO产能再平衡能完全摆脱中国吗？
目前看比较难， 不过这里也是市场最大的存疑和不确定性因素所在，就是《生物安全法案》对药明系的影响究竟有多大，毕竟药明接近80%的收入来自欧美。
这里先不论药企研发能力和研发支出。单从成本优势来看，中国CRO的成本约是美国的40%，印度更低大概25%，从成本优势看，印度也是有一定竞争力的。不过目前中国的工程师梯度和人才红利优势摆在眼前。印度制药产业在国内研发能力方面尚未达到中国的水平，这也制约了印度在CXO前沿领域的发展。
其次，为了保证“药王”司美格鲁肽交付，诺和诺德无奈选择165亿美元直接收购了Catalent，“供应商无法完成，大客户亲自下场”。
诺和诺德收购Catalent，更多显示出制药厂在合作CXO质量事故上的“出于被迫”。在此之前，Catalent被曝出印第安纳州工厂清洁和执行程序方面存在质量问题，直接导致2023年FDA 拒绝批准再生元的高剂量 Eylea上市。
Catalent已是欧洲排名第三的大型CDMO公司，面对创新药高度严格的质量要求仍因为问题频出迫使客户采取收购行动。而印度制药产业的质量记录相比之下，问题简直到了另一个层面。
与之形成鲜明对比的是，药明康德在2024年一季报中披露，2023年公司接受了来自全球客户、监管机构和独立第三方的748次质量审计，100%符合要求。
这意味着药明康德的生产体系平均每日需面对并通过2次严格审计，同时满足各种标准不同维度下的质控要求。在此之外，信息安全方面的审计全年更开展多达83次，从未发生重大网络安全事故或商业机密泄露。
今天药明康德公布了Q2和半年报业绩，药明康德发布半年度报告，实现营业收入172.41亿元，同比下降8.64%;净利润42.39亿元，同比下降20.20%。基本每股收益1.46元。业绩算是暴雷了。
我个人的评价是，符合预期的暴雷。如果业绩不雷，怎么可能给你跌到如此便宜的价格，这个业绩在CXO行业整体业绩腰斩的情况下， 算是差生里面的好学生了。我个人认为，完全不用恐慌！为何？
因为药明康德即便利润同比-20%，其利润相比2021年也是增长45%左右，而之前疫情高基数情况，想要业绩连续70%增长是不现实的事情，CXO整个行业就20%左右增长是比较稳定合理的事件。而今天的股价相比2021年已经跌了接近8成！！！
而药明生物更狠，累计回购超2亿股。
当下药明康德静态PE 7倍出头，动态PE不到10倍，PB1.4，药明生物更是破净！！
抄不抄底？当然抄！
从技术上看，药明康德H股股价已经月线9连阴，目前股价已经明显跌不动了，周线技术形态已经逐步走强，所以即便你不做长线投资，对于短线投机来说，药明预计未来也有一个50%级别的反弹行情。到时候看走势，看量价，看个人情况，设置一个止盈位卖出即可。
最后药明生物的业绩於二零二四年八月二十一日公布。可能业绩前会有最后一跌，如果不着急抄底或等右侧交易可以等8月下旬再看看。
全文完。
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