编者按：
Roselake Ventures 长期关注非洲、中东等新兴市场经济发展与结构转型情况，为呈现更为全面的非洲经济发展形势，从更为宏观的视角审视非洲产业发展、投资风向与创业创新，Roselake 选编由非洲发展银行（Africa Development Bank）发布的报告 Africa Economic Outlook 2024，与读者分享。
01
非洲的经济表现与前景
在多重冲击中，非洲经济仍然保持韧性。
2023年，非洲仍然是仅次于亚洲地区的全球第二大经济增长地区。依旧有 15 个国家经济的增长率在 5% 以上，超过一半（31个）非洲国家的实际 GDP 增长率高于 2022 年，其中布基纳法索、吉布提、斯威士兰、利比亚、刚果共和国和南苏丹增长超过 2%。
即使下行持续存在，非洲国家平均国内生产总值（GDP）增长率将从 2022 年的 4.1% 放缓至 2023 年的 3.1%。但这一下降来源于多种因素，如俄乌冲突导致的食品和能源价格持续高企，全球需求疲软拖累出口业绩，气候变化和极端天气事件影响农业生产力和发电，以及部分非洲国家出现的政治不稳定和区域冲突。
预计显示，2024-2025 年平均增长率将稳定在4.0%，比上一年增加 1%；实际 GDP增长率将升至 3.7%，2025 年将升至 4.3%，超过 2022 年的 4.1%。其中，有 40 个国家实现更显著的经济增长，有 17 个经济体增长超过 5%，GDP 增长将超过 3.2% 的全球平均水平。
2024-2025 年，非洲不同国家的增长前景有所不同，这在一定程度上受到了本国经济结构、对大宗商品的依赖程度以及国内政策的影响。
• 东非将成为非洲增长最快的地区，从 2023 年到 2025 年，实际GDP增长将从 1.5% 上升到 5.7%。其中，受苏丹和南苏丹冲突的影响，2024 年增长速度有所放缓。
• 中部非洲的增长预计将从 2023 年的 4.3% 放缓至 2024 年的 4.1%，在 2025 年增长至 4.7%。与 2024 年 1 月的预测相比，2024 年的预测上调了 0.6 个百分点，受到金属价格上调对乍得和刚果民主共和国经济增长的影响。
• 西非的增长也较为明显，从 2023 年的 3.6% 上升到 2025 年的 4.4%。2024 年，该地区科特迪瓦、加纳、尼日利亚和塞内加尔的增长将持续强劲。
• 在北非，经济增长将从 2023 年的 4.1% 下降到 2024 年的 3.6%，但会在 2025 年回升到 4.2% 。
• 在南部非洲，经济增长将从 2023 年的 1.6% 小幅回升至 2024 年的 2.2%，并 2025 年将稳步上升至 2.7%。其中南非较好的增长预期抵消了安哥拉、博茨瓦纳、莱索托、赞比亚和津巴布韦经济下调的综合影响。
02
非洲宏观经济情况一览
受制于美国的高利率，非洲各地区的通胀情况喜忧参半：2023 年，东非的通货膨胀率最高，为 26.5%，苏丹以 245.3% 领先；西非位居第二，为 20.3%；2023 年，北非平均通胀率为 16.3%，原因是埃及物价上涨与地缘政治紧张局势；中部非洲的通货膨胀率也上升了 3.5%，达到 10.3%，刚果民主共和国的通货膨胀率上升 10.6%；只有南部非洲的通货膨胀率从 2022 年的10.8% 下降到 2023 年的 8.6%，这是由于安哥拉、博茨瓦纳、南非和津巴布韦通货膨胀的下降。
非洲通胀前景仍然不容乐观，平均通胀率将从 2023 年的 17% 上升到 2024 年的 17.8%，或会在 2025 年降至 12.3%。2024 年的通胀率增长反映了粮食价格持续高企、国内和全球粮食市场供需失衡扩大，以及能源价格高企的影响。
在 2023 年，在全球持续高利率、地缘政治和贸易紧张局势影响下，非洲货币持续贬值。在尼日利亚，2023 年 6 月外汇市场改革后的市场调整一定程度上导致了奈拉贬值了 95.6%。受制于有限的外汇流动性，安哥拉和赞比亚货币分别贬值 32.8% 和 15.4%。由于欧元兑美元在 2023 年恢复了一定的强势，非洲金融共同体法郎、摩洛哥迪拉姆、佛得角埃斯库多、圣多美和普林西比多布拉和科摩罗法郎等货币兑美元小幅上涨。
相较于疫情前，非洲国家总体的财政赤字略有扩大。从 2022 年到 2023 年，财政赤字占 GDP 的比例从 4.9% 略微上升到 5%。这主要是因为能源部门收入下降，食品价格上涨后各国采取了相应的应对政策。在 2024 年，非洲大陆整体财政赤字占 GDP 的比例将收窄至 4.7%，到2025年进一步收窄至 GDP 的 4.3%。
由于全球金融状况收紧和高度不确定性，流向非洲的外部资金受到影响。从2021年到2022年，外国直接投资（FDI）、官方发展援助（ODA）、证券投资和汇款等外部资金从 2171 亿美元下降到 1749 亿美元，下降了 19.4%。其中，外国直接投资下降了约 44%，非洲大陆的投资组合净流出 17%，官方发展援助流入减少约 6%，仅有跨境汇款有 0.2% 的微增。
03
非洲经济结构转型
即使非洲诸多经济体在多重冲击中表现出韧性，但非洲经济结构转型依旧面临较大阻碍。自上世纪 90 年代以来，大多数非洲国家的经济结构没有太大变化，传统产业依旧是非洲经济发展的主要推动力。大部分非洲工人服务于生产率较低的部门，例如生产率仅为 60% 的农业雇用了 42% 的劳动力；与之相比，生产率较高的采矿业、公用事业和金融服务业只雇用了非洲总劳动力的 3% 左右。
实际上，非洲经济结构转型进展缓慢。这是因为经济转型依赖于服务业的发展，尤其是个体经营与零售服务，但制造业发展较为缓慢。2022 年，非洲服务出口中只有30.1% 属于高技能服务（如保险金融行业、通信技术行业），相较于2005年增长不及 10%。
非洲的结构转型进程也是不平衡的。有 25 个非洲国家经济转型情况非常不明朗。在这些国家， 2021 年农业部门吸纳就业占比的中位数为 61.9%，比非洲所有国家该指标的中位数（40.6%）高出 21%；而这些国家农业劳动生产率中位数仅为非农业部门的 17.5%。在非洲，只有 12 个国家经济结构较为合理，产业工人人数超过农业就业人数。
除制造业外，服务业还也可以成为非洲生产力增长的引擎。相较于制造业，非洲国家可以利用服务业企业规模较小，生产率潜力较高的特点发展服务业主导的增长模式，发展劳动密集度较高，资本密集度较低的非贸易服务业，旅游、商业、金融等可贸易服务业以及信息通信技术（ICT）。近 20 年来，在非洲国际贸易中，服务业越来越重要。2000 年至 2022 年期间，服务贸易额从 664 亿美元增加到 2694 亿美元，增长了 4 倍以上。
为了加快结构转型，到 2030 年，非洲每年需要弥补约 4020 亿美元的资金缺口。需要优先考虑教育、能源、生产力和基础设施方面的投资需求，推动实现可持续发展目标（SDG），改善产业结构促进经济转型。这需要调动自然资源，特别是关键的稀土矿产资源，也需要合理调整税收与公共支出的结构。
04
非洲经济利好与风险并存
总的来说，对非洲经济增长与结构转型应该保持谨慎乐观的态度。从利好因素与潜在风险进行全面考量。
主要利好因素：
• 如果非洲各国财政情况和债务结构有积极的调整，全球市场状况有一定的改善，非洲国家的主权利率可能会下降，风险溢价也将下降，从而刺激经济增长。
• 持续的结构转型和新的资本积累有望推动经济增强。农业、制造业与服务业内部生产率的良性循环能提高收入水平，提供储蓄基础，助益公共、私营部门长期资本积累。
• 全球降息浪潮将重振信贷增长，提振消费者信心，缓解公共偿债压力，非洲将直接受益于全球增长的反弹。
主要下行风险：
• 诸多非洲国家持续的通胀压力会导致利率居高不下，工资水平居于低位，给非洲经济带来进一步的压力，尤其会影响国内借贷成本较高国家的私营部门。
• 全球贸易投资的遇冷，地缘政治的紧张，两极分化引发的伴随效应，可能危及非洲大陆的经济复苏。
• 大宗商品价格上涨或会引发新一轮通胀浪潮，造成贫困率反弹，货币政策收紧，影响经济前景。
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