文：里海（公众号：fengkuanglihai）
如果是在2021年的巅峰买入白酒股的，除了茅台，其他基本在能看到的年份内不要想解套了，就拿点分红算了，茅台应该还是有那么一点希望解套的，但到底什么时候能解套，说实话不知道。
白酒的大时代已过，头部几家公司未来几年分红仍然会很不错，但股价嘛，和静态的业绩是两码事。
我朋友之前怎么搞都无法赚钱，搞过深度价值投资，结果没赚钱，搞过成长股投资，结果踩坑，还是没赚钱，最后实在没办法了，就在赛道股表现最好的2021年，切换到最具确定性的贵州茅台上去了。
不能说踩坑了，从市值的角度来看，的确是回调整理三年了，但是茅台的分红却一分不少的会到期打到账上。
只是，如果只是以市值涨跌来评价亏赚的角度来看，的确很难受，茅台已经回调了三年多了，从最顶点算，还跌了38%左右，从最近的态势来看，我个人认为，再来三年，可能都不一定能解套。
而拿其他白酒的，如果真是顶点附近买的，至少已经套了60%以上了，看样子要等下一代了。
基本面和股价是两码事，二级市场的股价的形成极其复杂，如果非要简单来说，那就是所有参与人内心的交换形成了股价，白酒走成现在这个样子，和整个大行业是有关系的。
为什么我说还有3年茅台也不一定能突破之前的高点？原因就是两点：
第一，白酒整个赛道看空。
我实在是想不到，这么多白酒到底未来卖给谁，从态势来说，白酒是无法全球化的，只能是华人群体为主的消费群体，人口减少，饮酒习惯的慢慢改变，导致了这个赛道的蛋糕是越来越小的。所以，白酒整个板块是会被杀估值的，这也是这几年为什么头部白酒企业业绩涨而股价跌的原因。
第二，茅台的金融属性在慢慢地剥离。
茅台能享受相比其他白酒更高一点的估值，就是金融属性的原因，茅台这两年业绩还会中速增长，目前估值20多倍，但是想要达到2600元的顶点，要涨60%才行，就算维持估值，业绩增速也达不到，那么就要靠提估值。从现在来看，不跌估值就不错了，拔估值更是不可能的事情。
为什么说其他白酒不行了，茅台还有可能回去？记住，只能说是可能回去，没说一定。
第一，白酒这行业不会消失。白酒蛋糕越来越小，但是再怎么小，不会消失，白酒大几百万吨的消费量，怎么缩也缩不到贵州茅台这几万吨这里来，所以从消费者角度来看，茅台是不愁卖的。但为啥大家都没怎么喝呢？买不起啊，市场价格2000多块，是几个人能喝起的？并且，茅台出厂价格1100多块，指导价1499块，现在市场价格2000多块，只要不跌到1499以下，是损害不了茅台公司的收益的，损失的只是渠道的利润，目前的市场价格，离1499还远得很。所以，茅台只要敢降价，销路不愁，利润不愁。
第二，茅台是独一无二的，当金融属性慢慢剥离后，显露出消费属性，对其他品牌白酒简直是降维打击。茅台现在最大的问题是金融属性，导致大量的商品囤积在渠道里，开瓶率太低。如果价格降了，开瓶率上来了，那其他二三线白酒的所谓高端酒根本就没法了。试想，1000多一瓶的茅台，我是喝茅台还是喝五粮液还是1618？当茅台的消费属性为主后，市场把茅台定价为可成长的消费股，那估值就稳定了，那就真正到底慢慢往上了。而市场现在担心的，就是金融属性下导致的巨量渠道库存这个脓包什么时候破了。
所以，总结下来就是，白酒整体不行了，其他白酒几乎不太可能回到之前的高点了，茅台还有希望，但是时间维度会拉长，渠道巨量库存的脓包要挤出来才行。
记住一点，当一只股或者一个板块大热的时候，要高度警惕，别用中巴的“价值投资长期持股”来麻痹自己，趋势不变马上要跑才行，散户往往是涨了就是价值投资，跌了就是长期持有拿分红，扯吧！
