文：里海（公众号：fengkuanglihai）
今天无意识去翻看自己以前记录下来的一些简短的投资方面的文字，内心真是百感交集啊。
大致来说，我这十来年的投资生涯，应该可以分为三个阶段，每个阶段到下一个阶段，没有明确的间隔，即界限不明确。
第一个阶段大致就是2013年到2015年，属于绝对正宗的“中巴式”价值投资阶段。几年下来，结果就是持有的两只股，一只大赚，一只亏，整体是赚钱的。
2013年突然一下转变了思路，从追涨杀跌的散户交易模式转变到了买好公司长期持有的阶段，于是买了两只当时看起来非常好的股，一只长安汽车，这公司和我当年就职的单位有业务合作，一只是石油压裂设备的龙头企业，业绩年年增长，财务指标都非常好。
我持仓2年不动，结果是长安赚了200%，杰瑞以亏20%出局为结果。我当时百思不得其解，都是买好公司，为啥长安赚大钱，而杰瑞亏钱？
当然，现在回过头来看，答案很简单，一是我买的时候两家公司都是经营非常好，但后续是长安继续好，而杰瑞我买的时候已经是即将开始走下坡路的前夕了；二是基本面和股价不一致，杰瑞经营往下是2014年3季度，体现在年度数据上是2015年1季度，但资金都是先知先觉的，高位的股即使增长，但只要不及预期股价就会大幅下跌。散户哪里懂这些哦？
但是我运气还是比较好，蒙对了一家，再加上那两年是牛市，所以杰瑞的股价并未大跌，我现在回想，要不是牛市的话，估计杰瑞我早已亏50%以上。
上图就是2013-2018年的杰瑞的股价走势图，我是2015年看到数据变差了后走的，后来股市大环境走熊，杰瑞最低跌了80%以上。
上述表现，不就和现在很多所谓中巴价值投资者模式差不多么？总是在公司很好的时候去买入要长期持有，运气好呢，可以蒙对一家持续更好的赚点钱，那就可以出来吹牛逼了，但更多的时候是运气不好，买到一家公司最好的时候（这个时候市场给的估值最高），然后无尽地下跌，前几年散户蜂拥买入高估值的白酒，不就是这种模式真实的体现么？
第二个阶段大致是2015年到2018年底吧。
做杰瑞失败后，我实在是想不过来怎么失败的，然后就疯狂找资料看书，什么费雪的《怎么选择成长股》等等都看了，特别是在网上看到了一位成功的成长股投资者“风生水起”的投资资料，再回过头来看我投资的杰瑞和长安汽车，心头就在想，原来是要买有成长的啊，没成长的就不要碰，长安汽车持续成长，所以我赚了，而杰瑞没成长了，所以没赚钱。
于是就准备模仿“风生水起”的模式，搞成长股，特别是小市值成长股，因为小市值的弹性大嘛。2015年小试了下利亚德，赚了点钱，后续三四年，陆续也买过五六只股吧。但印象最深的，是两只，对的，重仓的两只，一只涪陵榨菜、一只再升科技，这两只，一只大赚，一只深套。
两只都和我有点渊源，一只是我故乡的上市公司，一只是在公司规模很小的时候我批过贷款的公司。我研究后，觉得这两家公司应该符合成长股的搞法，于是买入。
结果是涪陵榨菜持有到2019年，大赚了四五倍，如果再算2020年再度介入赚了一倍，累计赚10倍。而再升科技虽然我大致还是拿准了公司的成长，但到2018年底的时候，我深套一半。
上图是涪陵榨菜2016-2019年的股价走势。
上图是再升科技2016-2018年的股价走势。
但实际上，两家公司那三四年都是业绩高增，我是百思不得其解，为啥业绩都增长，股价一个涨一个跌呢？
现在回过头来看，答案很简单：一是再升太贵了，我买入的时候，静态PE高达100多倍，虽然其后三年高速增长，但只是挤压估值泡沫，到2018年底的时候，估值压到了20倍才到底。而榨菜呢？我买的时候才20多倍，同为高增，买的位置不同结果完全不同啊。二是市场风格变了，市场不喜欢这种高估值的小企业，而喜欢榨菜这种现金流好的成长型企业。
所以，这就是我价值投资的第二个阶段，得益于榨菜大涨，整体来说还是赚钱的。但回想起来，我运气还是不错，因为两家公司我都预测对了其成长，但实际上，散户很多时候的预测就是瞎扯淡，哈哈。
所以这第一和第二阶段，2013-2018年底吧，运气好赚钱了，但赚得不多且赚得稀里糊涂，而实际上，我回头来看，那几年赚钱应该纯属于运气好，例如2013-2015是牛市，例如正好榨菜暴涨几倍，如果有那么一丁点运气不好，很有可能就是如同现在的做“中巴”的散户，埋在高点深套都有可能。
2019年，我也不知道是怎么进入了第三个阶段，似乎并没有特定的事件性的事情发生，还是做基本面的投资，但是打法却和以前完全不同了。
结果就是，这几年基本上年年赚钱，而且赚的是明白钱。具体这里就不展开了，大家可以去看我这几年的历史文章。
我计算收益率的示范账户，2020年初建立的，年年赚钱，今年到现在也是赚起的。我外公的账户，之前我亏掉了百分之七八十，然后从2019年开始（目前交易软件只能查到2019年之后的收益情况），年年赚钱。我自己的私房钱账户，资金进进出出不好统计收益率，但是看赚钱的绝对值，2019年以来，除了2022年亏钱，其他年份都是赚。
我总结下来就是三个维度把投资统一起来了：认识公司、认识市场、认识自己！从而实现了人股合一。而具体的套路嘛，就是：看得准、买得低、熬得住！嘿嘿！
总结起来：第一个阶段就是中巴阶段，但没有什么分析能力和认知能力，常常买在公司估值很高的周期高点；第二个阶段就是盲目搞成长股阶段，但是问题还是要么买贵，要么是试图精确去预测几年之后的公司发展，事实是常常被打脸；第三个阶段到目前，感觉还行，但一定要保持敬畏心，谨防自己陷入固定思维模式，谨防自己陷入不知道自己不知道状态。
