1、新能源车型技术日臻完善，无人驾驶车辆商业化大规模应用蓄势待发
2、海外业务发展提速，大型、绿色化智能驾驶品类拓展与云平台建设并行
3、2023年归母净利润预增28%，125吨级以上车型处于研发试制阶段
4、前三季度归母净利润增长24.58%，研发大型矿车加紧海外布局
5、中报利润增长50.5%，同力科技TLH130下线是在新能源领域的纵向延伸
6、2022年归母净利润增长26%，布局新能源、无人驾驶领域助力非四产品放量
7、宽体自卸车行业带头人，国内露天煤矿增产带动2022前三季度业务量释放【深度】
【开源北交所】同力股份：新能源车型技术日臻完善，无人驾驶车辆商业化大规模应用蓄势待发
🌈文末研究合集 | 我们专注新三板、北交所研究10年🏆
同力股份（834599.BJ）
分析师：诸海滨 | S0790522080007
· 2024Q1-3营收43.81亿元（+0.38%），归母净利润4.60亿元（+4.92%）
2024Q1-3实现营收43.81亿元（+0.38%），归母净利润4.60亿元（+4.92%），扣非净利润4.39亿元（+5.60%），毛利率22.92%（+3.63pcts），其中2024Q3单季度实现营收15.70亿元（+48.10%），归母净利润1.63亿元（+56.43%）。我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.09 / 6.79 /7.51亿元，对应EPS分别为1.33/ 1.49 /1.64元/股，对应当前股价的PE分别为10.5/ 9.4/ 8.5 X，我们看好无人驾驶车辆商业化大规模应用蓄势待发+新能源电车渗透率提升明显为公司增长带来机遇，维持“买入”评级。
· 行业新能源电车渗透率提升明显，相较传统油车新能源成本优势显著
2024年上半年新能源电车渗透率提升较为明显，渗透率约为10%。新能源车主要以电车为主，以甲醇增程为辅，其余的油电混动、氢能源汽车占比相对较小；在水泥建材矿、砂石骨料矿和一些有色金属矿所处的重载下坡工况下，新能源产品的经济性非常好，平均两周充一次电；在露天煤矿所处的重载上坡工况，新能源产品平均需要两小时充一次电。在没有政策补贴的背景下，电车回本周期需要三年到三年半，仅较油车增加了半年的时间，同时使每辆油车一年40-50万的油费降低到十几万元的电费。从政策端来看，矿山正在积极倡导新能源产品，部分下游客户也在提前布局新能源产品，预计未来2-3年可能实现大规模量产推广。此外，公司国内首款双桥驱动的“刚性卡车”TLD125 开始量产，已交付厄瓜多尔金属矿山，开启矿用车进入南美高端市场新进程。
· 无人驾驶车型初步具备商业化运营条件，2024H1完成近 300 台订单交付
无人驾驶在国内的使用效率已经达到有人驾驶的90%左右。公司与易控智驾联合研发无人驾驶车辆，在新疆累计已达五六百台无人驾驶车辆运行，并且已经开始大规模商业化运营，达到预期效果。2024 年上半年与易控智驾完成近300 台无人驾驶产品订单交付、矿区运行车辆已超过200台，出勤率由前期的 80%多提升到 90%。同时，公司计划将无人驾驶车队带到海外施工，逐步拓展海外市场。
风险提示：技术迭代风险、下游行业较为集中的风险、市场竞争风险。
财务预测摘要
☞北证50：锦波生物 | 国航远洋 | 苏轴股份 | 梓橦宫 | 三元基因 | 森萱医药 | 连城数控 | 天力复合 | 利通科技 | 创远信科 | 民士达 | 鼎智科技 | 安达科技 | 康普化学 | 曙光数创 | 华岭股份 | 海能技术 | 硅烷科技 | 恒进感应 | 奥迪威 | 邦德股份 | 骏创科技 | 凯德石英 | 吉冈精密 | 禾昌聚合 | 吉林碳谷 | 同力股份 | 德源药业 | 颖泰生物 | 富士达 | 艾融软件 | 球冠电缆
☞优质个股： 康农种业 | 捷众科技 | 五新隧装 | 纳科诺尔 | 雷特科技 | 万达轴承 | 科强股份 | 美登科技 | 雅达股份 | 美邦科技 | 并行科技 | 建邦科技 | 佳先股份 | 泓禧科技 | 视声智能 | 万通液压 | 派诺科技 | 铁大科技 | 星昊医药 | 开特股份 | 秋乐种业 | 无锡晶海 | 克莱特 | 富恒新材 | 广脉科技 | 华密新材 | 易实精密 | 华洋赛车 | 武汉蓝电 | 科润智控 | 天铭科技 | 方大新材 | 基康仪器 | 三祥科技 | 方盛股份 | 科达自控 | 宁新新材 | 路斯股份 | 中科美菱 | 朱老六 | 新芝生物 | 威贸电子 | 天润科技 | 欧福蛋业 | 一致魔芋 | 佳先股份 | 迅安科技 | 欧普泰 | 太湖雪 | 瑞奇智造 | 骑士乳业 | 青矩技术 | 天罡股份 | 天马新材 | 晟楠科技 | 柏星龙 | 康比特 | 同惠电子
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开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。
👉2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一
👉2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一
👉2016-2017年金牛奖新三板研究第一名
👉2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名
