1、海外新项目二季度测试完成交付恢复，新领域样品开发持续进行
2、2023年归母净利润预增16.5%，未来有望受益于氢储领域前瞻布局
3、前三季度归母净利润增长48%，储能、氢能等增量盘逐步实现批量交付
4、中报业绩增长66%，风电业务稳步向系统端升级、储能等新领域如期批量交付
5、专精板翅式换热器和换热系统，2022年储能、数据中心、氢能等增量实现突破【深度】
【开源北交所】方盛股份：海外新项目二季度测试完成交付恢复，新领域样品开发持续进行（832662.BJ）
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方盛股份（832662.BJ）
分析师：诸海滨 | S0790522080007
· 2024Q1-3营收2.46亿，同下滑9%；归母净利润2460万，同比下滑55%
公司发布2024年三季度报告，实现营收2.46亿元，同比下滑8.50%；归母净利润2459.72万元，同比下滑55.43%；Q3公司实现营收9004.02万元，同比增长6.49%，归母净利润463.53万元，同比下滑75.26%。考虑到锂电建设放缓等对公司的影响，我们下调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.44/0.65/0.81（原0.53/0.68/0.88）亿元，对应EPS分别为0.50/0.74/0.93元/股，对应当前股价的PE分别为44.0/29.8/24.0倍，看好公司向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透所带来的增长预期，维持“增持”评级。
· 氢能、储能、风电领域收入增长，锂电建设放缓，涂布机相关产品需求承压
2024年，一方面，受锂电建设项目放缓，公司应用于涂布机的产品需求下降，该余热回收领域主要客户收入较2023年同期减少2,495.48万元；另一方面，受海外客户部分新项目的其他核心零部件认证测试滞后，工程机械领域外销客户一季度短期需求减少，虽然二三季度已恢复，但三季度累计较2023年同期下降1,165.80万元；同时，公司在氢能、储能和风电领域销售收入有所增长而部分抵消前述领域的收入下降。公司考虑国庆假期及四季度客户订单交付安排情况，提前储备存货在库，截至9月30日，公司存货3929.62万元，同比增加。
· 不断向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透，实现多元化的发展战略
公司是一家专业从事换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，2024年入选国家专精特新“小巨人”企业，面向全球提供解决方案、专业服务与优质产品。公司产品广泛应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域。经过多年的实践、创新与技术积累，公司不断向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透，实现多元化的发展战略，积极落实“碳达峰、碳中和”战略目标，提高综合竞争力和抗风险能力，产品市场前景广阔。近年来，在夯实原有领域稳步增长的基础上，公司大力布局储能热管理、氢能热管理、数据中心液冷热管理等新兴领域，部分产品已逐步实现量产。
风险提示：原材料价格波动风险、汇率变动风险、应收账款风险
财务预测摘要
☞北证50：锦波生物 | 国航远洋 | 苏轴股份 | 梓橦宫 | 三元基因 | 森萱医药 | 连城数控 | 天力复合 | 利通科技 | 创远信科 | 民士达 | 鼎智科技 | 安达科技 | 康普化学 | 曙光数创 | 华岭股份 | 海能技术 | 硅烷科技 | 恒进感应 | 奥迪威 | 邦德股份 | 骏创科技 | 凯德石英 | 吉冈精密 | 禾昌聚合 | 吉林碳谷 | 同力股份 | 德源药业 | 颖泰生物 | 富士达 | 艾融软件 | 球冠电缆
☞优质个股： 康农种业 | 捷众科技 | 五新隧装 | 纳科诺尔 | 雷特科技 | 万达轴承 | 科强股份 | 美登科技 | 雅达股份 | 美邦科技 | 并行科技 | 建邦科技 | 佳先股份 | 泓禧科技 | 视声智能 | 万通液压 | 派诺科技 | 铁大科技 | 星昊医药 | 开特股份 | 秋乐种业 | 无锡晶海 | 克莱特 | 富恒新材 | 广脉科技 | 华密新材 | 易实精密 | 华洋赛车 | 武汉蓝电 | 科润智控 | 天铭科技 | 方大新材 | 基康仪器 | 三祥科技 | 方盛股份 | 科达自控 | 宁新新材 | 路斯股份 | 中科美菱 | 朱老六 | 新芝生物 | 威贸电子 | 天润科技 | 欧福蛋业 | 一致魔芋 | 佳先股份 | 迅安科技 | 欧普泰 | 太湖雪 | 瑞奇智造 | 骑士乳业 | 青矩技术 | 天罡股份 | 天马新材 | 晟楠科技 | 柏星龙 | 康比特 | 同惠电子
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开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、上证报最佳分析师、中证报金牛奖、Wind金牌分析师、第一财经最佳分析师等荣誉。
👉2024年Wind金牌分析师最佳北交所研究机构
👉2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一
👉2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一
👉2016-2017年金牛奖新三板研究第一名
👉2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名
