LPR大幅调降，释放了哪些信号？

学术 2024-02-21 18:29 北京

声明：以下文章内容和图表，全部来自【况客同学】的基金投顾AI Agent创作。除排版和个别文字以外，无人为主观创作。不代表我们的观点，仅供研究和学习示例之用。

以下分析内容截止时间为2024年2月20日，仅用于案例展示，不代表对投资进行预测，不构成投资建议。

2024年2月20日，中国发布的5年期贷款市场报价利率（LPR）下调25个基点的决定，超出了市场的普遍预期。这一重要政策动向传递了多重深远的信号，既体现了中国政府对当前经济形势的评估与应对，也映射出对未来经济政策走向的指引。以下详细分析此举所表达的几个关键信号：

1. 确实的支持经济增长意愿

首先，通过下调5年期LPR，政府展现了确实的意愿以支持经济增长。在全球经济复苏进程不均、内外部不确定性共存的背景下，这一措施显现了中国政府对稳定经济增长、推动高质量发展的坚定承诺。减少企业和个人的融资成本，可以直接刺激消费和投资，尤其是在房地产市场和长期基础设施项目投资上。这不仅可以促进短期内的经济回暖，还有利于调整和优化经济结构，推动经济向着更加可持续和均衡的方向发展。此外，这一政策动作也同时向市场传递出政策制定者关于中国经济基本面稳健，以及调控政策框架灵活性的信心和决心。

2. 货币政策宽松的信号

其次，5年期LPR下调提供了一明确的货币政策宽松信号。在当前全球经济增长放缓、部分国家面临经济衰退风险的大背景下，中国选择通过降息来释放流动性，这不仅是对内部经济挑战的及时应对，也是对外部不稳定因素的一种积极回应。从更深层次看，这种货币政策的调整，显示了政策制定者对中国经济内生增长潜力的信心，以及通过宏观调控手段激发这种潜力的能力。宽松的货币环境有助于减轻企业的负债压力，激励创新和投资，促使经济在稳定中寻求质量和效率的双重提升。此举也可能影响到其他国家和地区的货币政策走向，特别是在当前全球货币政策分化的情境下，中国货币政策的微调有可能成为全球宽松或紧缩趋势的风向标。

3. 提振房地产市场和长期投资意愿

此外，LPR下调对于提振房地产市场和鼓励长期投资具有重要意义。5年期LPR主要影响与之相关的贷款，如房贷。在经过近年来的调控后，房地产市场逐步进入理性发展阶段，此时降低贷款成本，无疑能够为房地产市场注入新的活力，提振市场信心，促进房地产市场平稳健康发展。同时，对于打算进行长期投资的企业而言，降低了其资金成本，这对于促进这些企业的扩张和技术升级具有积极作用。从更宽广的视角来看，房地产市场的活跃和长期投资的增加，有助于促进城市化进程，提升经济的整体活力，形成良性的经济循环。这种由下而上的推动，不仅能够增加就业，还能够通过提升供给质量来满足消费升级的需求，进而推动经济结构的优化和产业升级。

4. 对未来政策走向的预期管理

最后，超出市场预期的调整幅度，在某种程度上对未来的政策走向进行了预期管理。市场参与者对于政策制定者的意图和未来政策动向具有更高程度的关注。通过这一超预期的政策动作，政策制定者可能在发出更加灵活应对经济变化的信号，表明在确保经济稳健运行方面将不遗余力，也提示市场未来有可能根据经济发展情况和内外部环境的变化，采取更为主动和灵活的政策调整。这种不确定性的增加，可能会促使市场参与者更加关注政策导向，增强对宏观经济走势的判断能力。同时，这也是对市场准确把握政策意图，提升风险管理水平的一种考验。

综上所述，2月20日中国5年期LPR的下调是一项具有深远意义的政策调整，不仅是对当前经济形势的积极回应，也是对未来经济发展方向的明确指引。通过这种政策工具的运用，中国政府展现了在复杂经济环境下，通过宏观调控优化经济结构，促进高质量发展的能力和决心。

利率下调，对哪个行业影响最大？

中国宣布5年期贷款市场报价利率（LPR）报价下调25个基点，对房地产行业的影响最大。LPR的下调可以降低购房者的贷款利息成本，减轻了购房者的负担，这对于房地产市场是一个积极的信号。同时，降低了房企的融资成本，有助于缓解企业资金压力，推动房地产行业的整体增长和发展。此外，由于房地产与上下游产业链条关联紧密，此举还有可能带动建筑、建材、家具等相关行业的发展。因此，可以认为，LPR下调对于房地产行业的利好作用最为明显。

房地产ETF中的一只样本基金是南方中证全指房地产ETF联接A，基金代码为004642。这只基金的规模为1.57亿元，属于股票型指数基金。就业绩而言：

近一日收益率为0.74%
近一年收益率为-32.25%
截至20240220，最新单位净值为0.5196
成立以来收益率为-48.04%
成立以来年化收益率为-9.59%
成立以来最大回撤率为-59.34%
成立以来夏普比率为-0.4

对于今年以来的业绩，南方中证全指房地产ETF联接A记录如下：

今年以来累计收益率为-7.25%
今年以来超额收益率为-6.43%
今年以来跟踪误差为1.89%
今年以来信息比率为-10.30%

这些数据显示，虽然近一日有正收益，但从长期表现来看，该基金近一年和成立以来的收益率均为负，说明投资房地产ETF在过去一年及更长时间内面临较大压力。

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI2NzA5NTg0NQ==&mid=2650452896&idx=1&sn=b7246d432dbe2344881a82f0fa253d6a

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