Notes from the blog SOCIAL DEMOCRACY FOR THE 21ST CENTURY: A REALIST ALTERNATIVE TO THE MODERN LEFT.
Author: Lord Keynes(LK)
Website:https://socialdemocracy21stcentury.blogspot.com/p/the-following-is-index-to-my-posts-on.html
向LK表达敬意。
关于货币政策有效程度及其对实际产出的（负面/正面）影响，Louis-Philippe Rochon区分了后凯恩斯经济学中的两种传统：
1)积极的后凯恩斯主义者：他们希望使用积极的货币政策来设定产出、投资或产能利用率，而不是通货膨胀目标；
2)“parking it”的后凯恩斯主义者：他们认为财政政策是针对产出、就业和投资的主要工具，而货币政策对实际变量有令人不安的副作用。利率与产出之间的关系是复杂且非线性的：利率与实际经济变量之间的货币传导是不可靠且复杂的。利率应保持在一定水平，并采用财政政策。其中有三种规则：
A）the Smithin rule: the real rate of interest should be very low, close to zero;
B）the Kansas city rule: the nominal rate of interest should be zero, possibly negative real rates of interest;
C）the Pasinetti rule/Fair Rate rule: the real rate of interest should be equal to the rate of growth of labour productivity.
这些方法源自凯恩斯与卡尔多的内生货币传统，基本原则是拒绝通胀目标制。当然，现代后凯恩斯主义关于利率的总结不一定与凯恩斯本人有关。凯恩斯有时被指责在通论中留下了模棱两可的因素，没有充分强调不确定性和预期在破坏利率协调方面的作用，以至于无法排除投资和利率之间任何稳定的函数关系。
投资在很大程度上受预期盈利能力和预期销售增长的驱动。利率对投资的诱导作用被高估了。因为预期使现实复杂化，即使利率很低，悲观的预期也会粉碎对信贷和投资的需求。即使试图通过提高利率以某种可预测或一致的方式减少投资，历史上也显示出不同的结果——从影响不大到引发衰退。（当然，没有人否认非常剧烈的增长，例如沃尔克冲击对产出和就业产生严重影响）。证据表明，信贷控制对经济活动的影响比利率变化更有效。
