多项数据排名第一!这家民营医院,再次递交上市申请!

文摘   2024-12-20 23:24   上海  
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转自:民营院长俱乐部
来源: 医药魔方Invest、民营院长俱乐部

2024年12月13日,港交所官网显示,佰泽医疗集团二次递交港交所上市申请,招银国际为保荐人。

据了解,今年4月26日,佰泽医疗集团曾在港交所递交过一次上市申请,目前已经失效。


图片来源:港交所官网

招股书显示,佰泽医疗集团是中国领先的主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团。集团成立于2017年。2018年6月,收购北京京西肿瘤医院后,便开始提供瘤“防-筛-诊-治-康”全周期、全链条的医疗服务。

下图根据弗若斯特沙利文的资料展示了佰泽医疗集团截至2022年12月31日的经营成就:



招股书显示,截至最后实际可行日期,佰泽医疗集团通过于6家民营营利性医院的直接股权所有权及2家民营非营利性医院的管理权,在北京、天津、山西省、安徽省及河南省运营和管理八家医院,专注于提供肿瘤全週期医疗服务。下图展示了佰泽医疗集团基于利用肿瘤学科专长填补相应省市当地因消化系统肿瘤、肺癌及乳腺癌医疗资源相对稀缺而产生的需求缺口,战略性佈局体系内的医院:



在佰泽医疗集团的持续努力下,佰泽医疗集团体系内的医院的市场地位、肿瘤服务能力均有大幅提升,尤其是佰泽医疗集团体系内的两家医院在学科专长、诊疗能力及服务质量方面实现了巨大提升。

自2023年3月起,经中国政府批准,太原和平医院由二级甲等综合医院升级为三级康复专科医院,成为山西省首家三级康复专科医院,自2024年4月起,经中国政府批准,武陟济民医院由二级甲等综合医院升级为三级综合医院,成为武陟县首家三级综合医院。

截至2023年12月31日,佰泽医疗集团的六家自有医院和黄山首康医院均成立了早癌筛查与防治中心、早癌筛查中心或早癌筛查与评估中心,将早癌筛查标准在基层应用和推广,以提供早癌筛查及肿瘤诊断和治疗的连续医疗服务。上述医院均已成立康复科及╱或标准化及专业化的肿瘤康复中心,为肿瘤患者提供康复服务。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度,肿瘤相关服务产生的收入分别为1.771亿元、2.427亿元及3.45亿元,分别约佔同期佰泽医疗集团医院业务总收入的56.3%、39.3%及42.4%。





图片来源:招股书

财务方面,佰泽医疗集团的收入由截至2021年12月31日止年度的人民币4.616亿元增加至截至2022年12月31日止年度的8.027亿元,并进一步增加至截至2023年12月31日止年度的10.722亿元,年複合增长率为52.4%。

佰泽医疗集团的毛利由截至2021年12月31日止年度的4140万元增加至截至2022年12月31日止年度的7960万元,并进一步增加至截至2023年12月31日止年度的1.782亿元,年複合增长率为107.5%。

2021年、2022年、2023年及2024年上半年,佰泽医疗集团的年内亏损为6195.5万元、7551.5万元、2440.6万元及734万元。

据悉,佰泽医疗集团追求上市融资的主要目的是强化肿瘤全周期医疗服务(包括采购设备、聘请专业医疗人员)、收购新医院、扩展医院管理业务、升级信息技术基础设施系统等。

随着中国肿瘤医疗市场的持续扩大,佰泽医疗有望借助本次上市行动进一步巩固其市场地位并实现更快发展。


近年来,肿瘤专科已经成为不少医疗公司角逐的热门赛道之一。以海尔集团旗下的盈康生命(300143)为例,2017年-2018年,盈康公司相继收购友谊医院、重庆友方、杭州怡康,设立长春盈康、长沙盈康等医院,以肿瘤放疗技术设备为依托,发展肿瘤特色医疗服务。2019年11月,海尔医疗杭州肿瘤综合治疗中心成立,主要提供涵盖早期筛查、早诊早治、个体化治疗、健康教育与促进、规范化诊疗、高危人群健康管理等高水准服务。

2020年6月,以肿瘤科为核心的海吉亚医疗集团赴港上市,股价一路走高。
今年1月9日,也有知名肿瘤医疗集团美中嘉和正式在港交所主板上市。作为中国少数拥有多间质子治疗舱的民营肿瘤医疗集团,根据弗若斯特沙利文报告,按2022年中国的肿瘤治疗赋能服务的收入计,美中嘉和排名第一;按中国的自营或托管肿瘤医疗机构的数目计,美中嘉和在中国民营肿瘤医疗集团中排名第二。
据了解,肿瘤医院收入在所有专科医院中排名第一。有数据表明,2020 年肿瘤专科医院收入超过 900 亿元,利润率为 10%。肿瘤医院收入在所有专科医院中排名第一,利润率较高,总体利润空间较大。

在人口老龄化和癌症慢病化的趋势下,中国肿瘤医疗服务市场规模正在迅速增长,且民营肿瘤医院医疗服务收入增速明显高于公立肿瘤医院。据弗若斯特沙利文数据,预计民营肿瘤医院2025年收入有望达1,067亿元,肿瘤医疗服务市场总体将增至7,003亿元。
不仅如此,国家政策其实也在鼓励肿瘤医疗发展。比如2017年5月,国务院办公厅印发《关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见》,明确指出要“积极支持社会力量深入专科医疗等细分服务领域”。被点名的共有8大专科,肿瘤位列其中。“加强专科领域社会办医力度”的类似表述也在两年后18部门的联合发文中得到重申。



《关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见》

嗅到政策风向的各方资本,未来或许还会不断将重金砸入肿瘤医疗。

不过,发展肿瘤专科,或是投资新建肿瘤医院,民营医疗行业依旧面临着以下三大类困难

首当其冲的,就是2015年后,医保对于复杂手术,包括肿瘤治疗在内的相关报销开始慢慢收紧。医保限额后,不少医疗机构治疗肿瘤病人,几乎是做一个亏一个。治疗越大的病,越危重的病人,亏损情况就会变得越严重。在没有商保支持的前提下,肿瘤医院营收数据漂亮,但实际净收入不见得就如想象中的那么乐观。

第二,肿瘤技术要求高,人才质量需求“硬核”,一方面是拥有高超技术和诊疗经验的专家短缺,另一方面是人才招聘培养成本高。此前“丁香人才”有统计资料显示,肿瘤科是国内医生平均收入最高的科室没有之一,而民营医院获取肿瘤科医生的方式也大多为“高薪聘请”。

第三,公立医院凭借品牌、人才和设备等绝对优势,垄断了国内95%以上的肿瘤医疗服务市场。民营肿瘤专科注定难以与公立医院分庭抗礼,更多时候甚至只能在肿瘤康复领域“捡漏”。

近年来分级诊疗强基层的建设潮中,作为高发病、慢性病、大病的肿瘤医疗服务成为了基层公立医院短期内很难弥补的短板,因此也给市场化办医提供了一片蓝海市场,未来十年,或许会涌现出更多资本和医生团队加速入场,布局肿瘤医疗服务。

不过医疗毕竟是个严肃的慢行业,不应该是资本捞快钱的玩具,也不是有钱就能运营得好。跨界企业因亏损抛售转让医院的案例屡见不鲜,而技术壁垒比较高的肿瘤行业,或许还要更加细致的耕耘。


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