原料市场：
磷矿石：本周磷矿石矿山主流价格价格稳定，发运为主，贵州地区部分精粉价格恢复性上调。当前为磷矿石交投淡季，大单成交量有限。下游磷铵企业按需采购，主流磷铵企业备货量在2-3个月，暂无大量补货诉求。下游湿法净化酸近期开工有所上扬，带动高磷精粉市场。生产方面，北方部分企业环保督查尚未彻底结束，生产仍未恢复，供应能力短期提升空间有限。湖北地区预计在12月底进入传统休采期。四川马边地区25%高镁磷矿成交价格仍维持在700-730元/吨之间，22%品位530-540元/吨。湖北28%品位船板含税成交价格在980-1000元/吨。25%品位高镁磷矿船板含税成交维持在854元/吨。贵州瓮安地区28%品位磷矿车板含税交货价格在970元/吨，开阳地区30%品位车板含税成交价格在950-980元/吨，高端报价在1020元/吨以上。云南地区22%品位原矿含税价格在420元/吨，24%品位500-520元/吨。北方地区32-33%品高端精品矿成交区间在900-920元/吨。进口磷矿：国际磷矿价格持续高位，进口新单仍在商谈中，前三季度较为活跃的进口区域和进口商近期操作量较少，企业目前多选择性价比较高地区的货源进行采买。进口货源约旦货源近期商谈较少，30%品位以上国际货源报价在130美元/吨CFR以上（非约旦货源），28%品位哈萨克斯坦货源阿拉山口报价700元/吨。2024年1-10月中国磷矿石进口总量为160.84万吨（约30船，其中从埃及进口约16船，约旦进口约12船，黎巴嫩进口1船，9月份瑙鲁货源到港2.7万吨。），其中未碾磨磷矿石进口151.1万吨，已碾磨磷矿石进口9.74万吨。2024年10月中国磷矿石进口8.89万吨，其中未碾磨磷矿石进口8.89万吨，已碾磨磷矿石进口26吨。按照进口单价来看，1-10月份磷矿石平均进口报关单价为97.11美元/吨（该平均单价仅作参考，实际成交价格参考各企业实际签单价）。
硫磺：中国港口目前硫磺总库存在215万吨左右，较上周库存下降约10万吨。本周国内硫磺价格持续上行，昨日长江港口市场成交参考价格在1565元/吨，较上周涨幅在85元/吨左右。长江沿线，外盘询价高位，中国CFR询盘基本在180美元/吨左右，持货商捂盘惜货，新单价格仍不断向上。国产方面，国产主营硫磺价格本周上调，普光万州船运价格上调80元至1450元/吨。山东地区高位运行，下游硫酸经过一段时间的盘整，供应面紧缺，支撑行情，价格小幅上涨，近期地炼液硫维持在1600-1660元/吨。硫磺外盘价格持续走高，补货成本增加，短期来看，硫磺仍有上行空间。
硫酸：国内硫酸市场稳中保持区域性差异，价格轴心高位整理。云南地区部分酸厂装置检修，区域内供应量收缩，供应紧张，价格上调。四川地区硫酸小幅上行，区域内98%矿石酸出厂价格在580-680元/吨，冶炼酸到厂价格在480-630元/吨。贵州地区受周边酸厂检修影响，价格上调。当前原料硫铁矿、硫磺持续走高，硫酸生产成本增加，成本侧支撑明显。下游磷化工需求稳定，钛白粉等维持刚需。短期硫酸价格轴心变化不大，价格高位整理，但各区域供应情况不同，价格仍保持差异化发展。因运输特点，区域内硫酸供应平衡度不同，硫酸各区域将根据供需情况进行调整。
合成氨：本周合成氨市场弱势整理，整体南弱北强。部分地区装置供应恢复，商品氨供应充裕，后期合成氨企业库存多有承压风险。南方地区企业为缓解库存压力，降价收单，成交情况有所好转，跌幅放缓。下游磷复肥需求相对稳定，近期市场传导性一般，超跌地区库存压力缓解后或有反弹，但成交轴心稳中窄幅弱势震荡。因合成氨因运输半径限制，价格仍保持区域化差异。
本周原料市场点评：
①硫磺：硫磺持续攀高，外盘价格高位，国内补货成本增加，下游磷铵开工稳定，新源部分需求增量尚可，成本需求双促，短期硫磺仍有上行空间；②24年下游湿法净化酸新增产能较多，高品位需求量增加。高镁高磷矿需求持续增加，此外下游主力需求磷铵开工稳定，磷矿石多稳价整理为主；③合成氨成交轴心相对稳定，市场交投依然保持区域化差异。本周整体南弱北强，预计短期合成氨轴心震荡整理，受运输半径限制，各地区或根据供需情况进行合理调整。
磷复肥市场：
磷肥市场行情较为紧凑，农业级磷肥价格保持稳定，磷酸一铵企业暂无库存压力，贸易商方面积累库存，下游复合肥库存略高，企业出货一般，磷酸二铵市场行情横盘，企业出货为主，下游按需采购。工业级磷酸一铵当前市场交投较为活跃，市场传导性尚可，新疆地区入市采购叠加新能源侧需求稳定，工铵价格上行，货源紧俏。当前湖北55%粉铵价格为3150-3200元/吨左右，四川地区一铵主流价格在3100-3150元/吨。鲅鱼圈地区55%一铵价格在3250-3300元/吨。工铵市场交易活跃，目前湖北地区73%工铵价格在5800-5900元/吨左右。64%颗粒二铵云南出厂价3600-3650元/吨，湖北出厂主流报价在3700-3750元/吨，北方生产企业部分64%二铵出厂价格在3750元/吨。目前，国内农铵开工5成左右，二铵开工6成左右，工铵满产企业占据主流。出口方面，二铵出口新单有序推进，企业待发充足，年度配额所剩量不多，后续出口至周边国家量有限。
本周磷化工市场点评：
1.磷肥具体出口政策执行配额法检+窗口指导。磷肥出口额度与23年相比略少，额度执行时间为2024.1月-2025年4月（其中二铵出口额度在500万吨左右，一铵在200万吨左右。NPs, TSP, SSP不再执行配额制度，但仍然需法检）。额度分为三个窗口段，1-4月，5-9月，10-次年4月。其中5-9月量居多；
2.国际磷铵高位整理，中国企业后续出口至周边国家量有限。当前印度二铵采购价格稳定在中低端640美元/吨CFR，印度库存较前期提升，印度市场持续补充库存。国际一铵交投有限，南美市场流动性有限，价格横盘整理；
3.红海地区和其他地区地缘冲突仍是短期化肥及其原料市场的主要影响因素之一。化肥及其原料运费依然高位，尤其对原料进口市场有一定影响。另受地缘影响，海运运费高位，对化肥及其原料运输有一定影响；
4.近期原料硫磺价格不断上行，磷矿石高位整理，成本方面支撑力度强劲。下游农需方面新疆地区入市采购工铵，但东北地区农铵采购进展较为缓慢，供需双方目前仍在博弈。近期受成本支撑，磷铵价格坚挺；
5.近几年由于终端获取农资供应信息的途径较为广泛，市场整体供需情况较为透明。当前冬储为用肥淡季，氮磷钾大肥市场近期博弈为主，工铵市场交投好转；
6.2024年1-10月中国磷酸一铵出口量为166.17万吨，磷酸二铵出口量为375.18万吨，重过磷酸钙出口量为51.27万吨。2024年10月中国磷酸一铵出口量为9.05万吨，磷酸二铵出口量为46.08万吨，重过磷酸钙出口量为7.28万吨；
观磷肥提示：国际市场原料、磷铵价格均高位整理。中国企业因出口配额量固定，年末所剩配额内出口量有限。国际市场缺少部分中国货源后，价格后续多高姿态整理。国内市场上农铵购销双方僵持，工厂磷铵进入整理阶段。原料磷硫价格持续高位，磷铵成本侧支撑力度较强，但后续东北和西北地区的主力需求仍是决定后续农铵走势的关键，近期多关注冬储需求进展以及下游采购态度。
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