1、本周磷矿石价格稳定，矿山出货为主，各主产区价格相对稳定。下游企业当前磷矿库存较为充裕，大单签订量有限，近期磷肥市场行情持续走低，对磷矿市场情绪形成制肘。当前主流磷铵企业备货量在2-3个月，暂无大量补货诉求，企业按需采购。上周部分企业少量执行不定价签单，川渝地区下游企业定点采购，但价格波动有限，主要为下游情绪侧感染。生产方面，北方部分企业环保督查尚未彻底结束，生产仍未恢复，供应能力短期提升空间有限。湖北地区预计在12月底进入传统休采期。四川马边地区25%高镁磷矿成交价格仍维持在700-730元/吨之间，22%品位530-540元/吨。湖北28%品位船板含税成交价格在980-1000元/吨。25%品位高镁磷矿船板含税成交维持在854元/吨。贵州瓮安地区28%品位磷矿车板含税交货价格在970元/吨，31%品位磷精粉含税价格在1050元/吨，开阳地区30%品位车板含税成交价格在950-980元/吨，高端报价在1020元/吨以上。云南地区22%品位原矿含税价格在420元/吨，24%品位500-520元/吨。北方地区32-33%品高端精品矿成交区间在920-940元/吨。
2、磷铵行业下游需求跟进略显不足，外采原料企业成本高企，后续生产压力加大，后期若市场行情持续低迷，不排除部分外采原料企业降负荷。磷酸一铵下游持续低迷，新单有限，湖北主流交投价格围绕3100-3150元/吨左右，有低端价格已经在3070元/吨左右，成交可商谈。四川地区一铵主流价格在3100元/吨。工铵企业待发为主，报价混乱，73%工铵价格坚挺，新能源需求尚可，湖北地区73%工铵价格在5800-5900元/吨左右。二铵企业保供国内为主，出口放缓，下游按需采购，64%货源紧张，企业搭配57%二铵进行销售，搭售比例各企业根据自身情况进行调整。64%颗粒二铵云南出厂价3600-3650元/吨，湖北出厂主流报价在3600-3700元/吨。目前国内一铵二铵开工均维持五成左右，与前期相比开工下滑；
3、国际磷铵高位整理，当前中国企业主供国内市场，暂无可用量出口，前期部分配额内出口订单暂缓发运，能否继续出口仍在等待政策指引。当前印度二铵采购价格稳定在中低端640美元/吨CFR，印度市场持续补充库存。国际一铵高位整理，市场相对平稳；
4、下游湿法净化酸24-25年投产力度较大（预计湿法净化酸投产产能在170万吨左右，25年预计100万吨左右），高品位矿需求支撑尚可，若按照行业平均开工折算24-25年高品位矿需求在200-300万吨。另企业浮选装置陆续投入，后续高镁矿需求或逐步扩大；
5、国际磷矿价格持续高位，叙利亚局势对出口磷矿或有影响，但中国进口叙利亚矿量较少，影响有限。磷矿进口新单暂未听闻成交，前三季度较为活跃的进口区域和进口商操作量较少。进入四季度后非主流区域货源向中国销售意向增强，但因近期处于磷矿采购淡季，商谈为主，暂未听闻成交。目前30%品位以上国际货源报价在130美元/吨CFR以上（非约旦货源），28%品位哈萨克斯坦货源阿拉山口报价700元/吨；
6、2024年北方磷矿销售区域拓展较为迅速，24年流入长江流域和广西一带量同比增加明显，南方市场对北方矿接受度较高，下游企业多采购北方矿与当地低品位矿进行配矿使用，北方矿外销至南方的比例与23年相比增幅扩大。但北方环保督查力度较大，2024年河北磷矿产量较23年减少，河北地区流入南方量低于市场预期，南方区域企业为弥补北方矿源采购缺口，下半年从云贵两地采购量增加。北方矿自环保检查后区域内动态平衡，若南方企业进入北方大量采购，则会导致北方磷矿出现供应缺口，价格则顺势上涨；
7、2024年1-10月中国磷矿石进口总量为160.84万吨（约30船，其中从埃及进口约16船，约旦进口约12船，黎巴嫩进口1船，9月份瑙鲁货源到港2.7万吨。），其中未碾磨磷矿石进口151.1万吨，已碾磨磷矿石进口9.74万吨。2024年10月中国磷矿石进口8.89万吨，其中未碾磨磷矿石进口8.89万吨，已碾磨磷矿石进口26吨。按照进口单价来看，1-10月份磷矿石平均进口报关单价为97.11美元/吨（该平均单价仅作参考，实际成交价格参考各企业实际签单价）；
观磷肥提示：当前处于磷矿采购淡季，价格横盘整理，因下游磷肥价格波动，加之当前磷铵价格走低，磷矿贸易环节情绪略有不稳，但矿山侧价格较为稳定。目前主流磷铵企业备货相对充足，补货量有限。成交量有限，价格方面短期暂无变动。另高山磷矿将陆续进入传统休采期，届时磷矿供应量收缩。下游磷铵冬储市场购销双方仍在博弈，净化酸和其他需求稳定，磷矿供需大概率维持动态平衡。因主流磷化工生产企业磷矿库存充足，短期内市场缺乏交易量，磷矿交易缩量稳价为主，预计磷矿25年一季度多横盘整理。
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