原料市场：
磷矿石：本周磷矿石价格稳定，矿山出货为主，各主产区价格相对稳定。下游企业当前磷矿库存较为充裕，大单签订量有限，近期磷肥市场行情持续走低，对磷矿市场情绪形成制肘。当前主流磷铵企业备货量在2-3个月，暂无大量补货诉求，企业按需采购。上周部分企业少量执行不定价签单，川渝地区下游企业定点采购，但价格波动有限，主要为下游情绪侧感染。生产方面，北方部分企业环保督查尚未彻底结束，生产仍未恢复，供应能力短期提升空间有限。湖北地区预计在12月底进入传统休采期。四川马边地区25%高镁磷矿成交价格仍维持在700-730元/吨之间，22%品位530-540元/吨。湖北28%品位船板含税成交价格在980-1000元/吨。25%品位高镁磷矿船板含税成交维持在854元/吨。贵州瓮安地区28%品位磷矿车板含税交货价格在970元/吨，31%品位磷精粉含税价格在1050元/吨，开阳地区30%品位车板含税成交价格在950-980元/吨，高端报价在1020元/吨以上。云南地区22%品位原矿含税价格在420元/吨，24%品位500-520元/吨。北方地区32-33%品高端精品矿成交区间在920-940元/吨。进口磷矿：国际磷矿价格持续高位，叙利亚局势对出口磷矿或有影响，但中国进口叙利亚矿量较少，影响有限。磷矿进口新单暂未听闻成交，前三季度较为活跃的进口区域和进口商操作量较少。进入四季度后非主流区域货源向中国销售意向增强，但因近期处于磷矿采购淡季，商谈为主，暂未听闻成交。目前30%品位以上国际货源报价在130美元/吨CFR以上（非约旦货源），28%品位哈萨克斯坦货源阿拉山口报价700元/吨。2024年1-10月中国磷矿石进口总量为160.84万吨（约30船，其中从埃及进口约16船，约旦进口约12船，黎巴嫩进口1船，9月份瑙鲁货源到港2.7万吨。），其中未碾磨磷矿石进口151.1万吨，已碾磨磷矿石进口9.74万吨。2024年10月中国磷矿石进口8.89万吨，其中未碾磨磷矿石进口8.89万吨，已碾磨磷矿石进口26吨。按照进口单价来看，1-10月份磷矿石平均进口报关单价为97.11美元/吨（该平均单价仅作参考，实际成交价格参考各企业实际签单价）。
硫磺：中国港口目前硫磺总库存在212万吨左右，本周国内硫磺价格小幅下探，周四长江港口市场成交价格围绕在1535元/吨，长江沿线，临近年底有少数贸易商急于出货回款，终端采购顺势压价，僵持之下横盘弱势整理。国产方面，国产普光万州船运1550元/吨，与上周相比上调30元。山东地区液硫平稳，区间炼厂正常，昨日价格暂无调整，近期地炼液硫在1700-1740元/吨。硫磺外盘价格高位整理，补货成本较高。当前下游市场和硫磺销售侧持续博弈，短线仍高位震荡潜力，后续仍得看下游需求持续性。
硫酸：本周国内硫酸市场价格区域分化明显，华中地区受区域内下游化肥需求疲软影响，走货放缓，湖北地区酸厂供应恢复，价格下滑。两广区域酸厂检修，供应下滑，下游需求相对稳定，价格局部震荡上行。原料硫磺当前高位整理，成本支撑，短期硫酸价格轴心高位整理为主，各区域供应情况不同，价格仍保持差异化发展。因运输特点，区域内硫酸供应平衡度不同，硫酸各区域将根据供需情况进行调整。
合成氨：本周合成氨价格轴心上探，氨价触底反弹。华北一带合成氨装置检修，供应收紧，价格顺势上行。受周边区域及西南地区开工偏低影响，华中地区合成氨低端价格上行。下游磷复肥近期开工略显不足，且悲观情绪仍在传递，对合成氨市场有一定制约。合成氨需求侧支撑持续性较差，供应偏多区域价格下行压力增加，短期合成氨弱势震荡，部分区域价格仍有压力。因合成氨因运输半径限制，价格仍保持区域化差异。
本周原料市场点评：
①硫磺：硫磺高位震荡，外盘高位，补货成本增加。磷铵市场行情走低，硫磺市场心态收到压制，成交价格下行。因硫磺成本价高，短线高位横盘震荡为主；②24-25年下游湿法净化酸新增产能较多，高品位需求量增加。近期磷矿缩量成交，价格方面暂无波动，磷矿石多稳价整理为主；③合成氨成交轴心震荡上行，价格触底反弹，但终端需求支撑强度有限。短期合成氨轴心仍持续窄幅震荡，受运输半径限制，各地区或根据供需情况进行合理调整。
磷复肥市场：
磷铵行业下游需求跟进不足，终端观望氛围发酵，贸易端买涨不买跌情绪持续蔓延。外采原料企业成本高企，后续生产压力加大，若市场行情持续低迷，部分外采原料企业将陆续降负荷生产，部分企业检修计划逐步明朗。磷酸一铵下游持续低迷，新单有限，湖北主流交投价格围绕3100-3150元/吨左右，有低端价格已经在3070元/吨左右，成交可商谈。四川地区一铵主流价格在3100元/吨。工铵企业待发为主，报价混乱，73%工铵价格坚挺，新能源需求尚可，湖北地区73%工铵价格在5800-5900元/吨左右。二铵企业保供国内为主，出口放缓，下游按需采购，64%货源紧张，企业搭配57%二铵进行销售，搭售比例各企业根据自身情况进行调整。64%颗粒二铵云南出厂价3600-3650元/吨，湖北出厂主流报价在3600-3650元/吨。目前国内一铵二铵开工均维持五成左右，与前期相比开工下滑。出口方面，中国企业主供国内市场，暂无可用量出口，前期部分配额内出口订单暂缓发运，能否继续出口仍在等待政策指引。
本周磷化工市场点评：
1.磷肥具体出口政策执行配额法检+窗口指导。磷肥出口额度与23年相比略少，额度执行时间为2024.1月-2025年4月（其中二铵出口额度在500万吨左右，一铵在200万吨左右。NPs, TSP, SSP不再执行配额制度，但仍然需法检）。额度分为三个窗口段，1-4月，5-9月，10-次年4月，其中5-9月量居多。近期因国内保供需求，磷肥报检放缓，部分地区暂停报检，企业供应内部为主；
2.国际磷铵高位整理，当前中国企业主供国内市场，暂无可用量出口，前期部分配额内出口订单暂缓发运，能否继续出口仍在等待政策指引。当前印度二铵采购价格稳定在中低端640美元/吨CFR，印度市场持续补充库存。国际一铵高位整理，市场相对平稳；
3.红海地区和其他地区地缘冲突仍是短期化肥及其原料市场的主要影响因素之一。化肥及其原料运费依然高位，尤其对原料进口市场有一定影响。另受地缘影响，海运运费高位，对化肥及其原料运输有一定影响；
4.近期原料硫磺、磷矿石价格高位整理，外采原料一铵企业当前成本线在3150元/吨左右，企业成本压力持续增加，若下游需求跟进不足，一铵检修企业将逐步增加。磷铵价格下调后，冬储市场买涨不买跌情绪加重；
5.近几年由于终端获取农资供应信息的途径较为广泛，市场整体供需情况较为透明。当前冬储为用肥淡季，氮磷钾大肥市场博弈为主，下游市场大量入市采购操作较少。内销市场仍在官网；
6.2024年11月中国磷酸一铵出口量为20万吨，磷酸二铵出口量为60万吨。2024年1-11月中国磷酸一铵出口量为187万吨，同比减少2.5万吨，磷酸二铵出口量为435万吨，同比减少6.8万吨；
观磷肥提示：因缺少中国货源，国际市场上磷铵高位整理，国际市场磷铵短期内多高位横盘。国内市场上冬储保供降价后，市场观望情绪加重，当前原料磷硫高位，成本支撑，企业成本销售双向承压，后期部分企业有检修计划。据悉有相关部门在12.26日将针对保供事宜展开讨论。近期多关注下游渠道库存以及企业检修计划，谨慎防范因低库存和低产量带来的极端行情。
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