原料市场：
磷矿石：本周矿山价格方面暂无变化，矿山出货为主。贸易商，矿山出货为主，各主产区价格相对稳定。部分贸易商年底回笼资金，成交小幅优惠，但主流价格稳定。下游大企业当前磷矿库存充裕，主流磷铵企业备货量在2-3个月，暂无大量补货诉求，企业按需采购。小中企业磷矿仍有采购诉求，但磷肥市场近期行情低迷，业者心态普遍不佳，磷矿贸易端消极情绪略有流露。但湖北地区陆续进入休采期，磷矿市场波动幅度有限。生产方面，北方部分企业环保督查尚未彻底结束，生产仍未恢复，供应能力短期提升空间有限。湖北地区企业陆续进入传统休采期。四川马边地区25%高镁磷矿成交价格仍维持在700-730元/吨之间，22%品位530-540元/吨。湖北28%品位船板含税成交价格在980-1000元/吨。25%品位高镁磷矿船板含税成交维持在854元/吨。贵州瓮安地区28%品位磷矿车板含税交货价格在970元/吨，31%品位磷精粉含税价格在1050元/吨，开阳地区30%品位车板含税成交价格在950-980元/吨，高端报价在1020元/吨以上。云南地区22%品位原矿含税价格在420元/吨，24%品位500-520元/吨。北方地区32-33%品高端精品矿成交区间在920-940元/吨。进口磷矿：国际磷矿价格持续高位，叙利亚局势对出口磷矿或有影响，但中国进口叙利亚矿量较少，影响有限。磷矿进口新单暂未听闻成交，前三季度较为活跃的进口区域和进口商操作量较少。进入四季度后非主流区域货源向中国销售意向增强，但因近期处于磷矿采购淡季，商谈为主，暂未听闻成交。目前30%品位以上国际货源报价在130美元/吨CFR以上（非约旦货源），28%品位哈萨克斯坦货源阿拉山口报价700元/吨。2024年1-11月中国磷矿石进口总量为175.03万吨（约32船，其中从埃及进口约17船，约旦进口约13船，黎巴嫩进口1船，瑙鲁进口1船。），其中未碾磨磷矿石进口165.3万吨，已碾磨磷矿石进口9.74万吨。2024年11月中国磷矿石进口14.19万吨，其中未碾磨磷矿石进口14.19万吨，已碾磨磷矿石进口0吨。按照进口单价来看，11月份磷矿石进口平均价格在105美元/吨（因品位和来源不同，实际成交价格参考市场成交。已碾磨部分因为进口量较少，单价不做主流参考）。
硫磺：中国港口目前硫磺总库存在208万吨左右，本周国内硫磺价格震荡整理，价格多稳定，周四长江港口市场成交价格围绕在1560元/吨，长江沿线，农业需求方面节前终端检修增多，压制价格上涨，外盘价格继续坚挺，国内横盘整理为主。国产方面，国产主营固硫平稳，普光万州船运1500元/吨。山东地区液硫昨日零星下调20-30元/吨，报价区间仍在1680-1700元/吨。硫磺外盘价格持续高位，国内硫磺库存相对低位，短线硫磺市场仍以高位盘整为主，后续仍得看下游磷肥侧需求变动情况。
硫酸：本周国内硫酸市场涨跌互现。安徽、浙江一带前期检修酸厂生产恢复，区域内供应量提升，导致区域内硫酸价格下行。华中地区硫酸市场弱势整理，受下游磷肥开工负荷降低影响，区域内需求拉动能力有限，市场成交商谈为主。广西因近期出口尚可，加之下游需求稳定，价格上涨。短期内硫酸成交轴心相对稳定，因运输特点，区域内硫酸供应平衡度不同，硫酸各区域将根据供需情况进行调整。
合成氨：本周合成氨价格轴心窄幅下行，供应宽松，需求增长不足。华中地区受下游磷复肥降负荷影响，液氨市场弱势，部分企业降价出货。西南市场下游需求相对平稳，后续合成氨供应恢复，区域内供大于求导致后续市场承压。山东地区液氨价格震荡整理，受周边区域发运量影响，山东价格相对坚挺。合成氨需求侧支撑持续性较差，供应偏多区域价格下行压力增加，短期合成氨弱势震荡，部分区域价格仍有压力。因合成氨因运输半径限制，价格仍保持区域化差异。
本周原料市场点评：
①硫磺：硫磺外盘高位，补货成本增加。磷铵市场行情走低，硫磺市场心态受到压制。因硫磺成本价高，短线高位横盘震荡为主；②24-25年下游湿法净化酸新增产能较多，高品位需求量增加。近期磷矿缩量成交，磷矿石多稳价整理为主；③合成氨成交轴心震荡下行，下游需求跟进不足，需求支撑强度有限。短期合成氨轴心仍持续窄幅震荡，受运输半径限制，各地区或根据供需情况进行合理调整。
磷复肥市场：
磷肥市场元旦前后变化不大，终端刚需采购，磷肥市场行情弱势整理为主。政策方面“小包装化肥”归类规则收紧，对毛重不超过10公斤的氮磷钾类相关品种出口合规收紧。目前一铵主流价格在3000-3050元/吨，零星报价低于3000元/吨。工铵企业待发为主，新能源需求尚可，73%工铵价格坚挺，湖北地区73%工铵价格在5800-5900元/吨左右。二铵企业保供国内为主，下游按需采购，64%货源紧张，企业搭配57%二铵进行销售，搭售比例各企业根据自身情况进行调整。64%颗粒二铵主流出厂价3600-3650元/吨，部分企业给大客户价格优惠力度较大。目前国内一铵二铵开工均维持五成左右，开工有继续下滑趋势。出口方面，中国企业主供国内市场，暂无可用量出口，前期部分配额内出口订单暂缓发运，市场传言部分过法检货将被放行，但数量有限，能否继续出口仍在等待政策指引。
本周磷化工市场点评：
1.磷肥具体出口政策执行配额法检+窗口指导。磷肥出口额度与23年相比略少，额度执行时间为2024.1月-2025年4月（其中二铵出口额度在500万吨左右，一铵在200万吨左右。NPs, TSP, SSP不再执行配额制度，但仍然需法检）。额度分为三个窗口段，1-4月，5-9月，10-次年4月，其中5-9月量居多。近期因国内保供需求，磷肥报检放缓，部分地区暂停报检，企业供应内部为主；
2.国际磷铵高位整理，当前中国企业主供国内市场，暂无可用量出口，市场传言部分过法检货将被放行，但数量有限，能否继续出口仍在等待政策指引。政策方面“小包装化肥”归类规则收紧，对毛重不超过10公斤的氮磷钾类相关品种出口合规收紧。当前印度二铵采购价格稳定在中低端640美元/吨CFR，印度市场持续补充库存。国际一铵高位整理，市场相对平稳；
3.红海地区和其他地区地缘冲突仍是短期化肥及其原料市场的主要影响因素之一。化肥及其原料运费依然高位，尤其对原料进口市场有一定影响。另受地缘影响，海运运费高位，对化肥及其原料运输有一定影响；
4.近期原料硫磺、磷矿石价格高位整理，成本居高不下，外采原料一铵企业当前成本线在3150元/吨左右，企业成本压力较大，部分企业有减产检修计划；
5.近几年由于终端获取农资供应信息的途径较为广泛，市场整体供需情况较为透明。当前冬储为用肥淡季，氮磷钾大肥市场博弈为主。冬储备肥节奏与前几年同期相比明显缓慢。近期部分替代低价肥料出现，尤其是小氮肥领域较多，对传统大肥市场有一定冲击；
6.2024年11月中国磷酸一铵出口量为20万吨，磷酸二铵出口量为60万吨。2024年1-11月中国磷酸一铵出口量为187万吨，同比减少2.5万吨，磷酸二铵出口量为435万吨，同比减少6.8万吨；
观磷肥提示：国际市场上磷铵高位整理，中国货源出口仍在等待政策指引。国内市场终端市场预冷，磷铵成本高位，企业成本销售双向承压，市场仍在磨合当中。近期多关注下游渠道库存以及企业检修计划，谨慎防范因低库存和低产量带来的极端行情。

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