原料市场：
磷矿石：上周贵州地区部分精粉价格恢复性上调后，市场价格暂无变动，矿山出货为主。磷矿石市场当前为采买淡季，大单成交量有限。下游磷铵企业按需采购，主流磷铵企业备货量在2-3个月，暂无大量补货诉求。下游湿法净化酸近期开工有所上扬，带动高磷精粉市场行情。生产方面，北方部分企业环保督查尚未彻底结束，生产仍未恢复，供应能力短期提升空间有限。湖北地区预计在12月底进入传统休采期。四川马边地区25%高镁磷矿成交价格仍维持在700-730元/吨之间，22%品位530-540元/吨。湖北28%品位船板含税成交价格在980-1000元/吨。25%品位高镁磷矿船板含税成交维持在854元/吨。贵州瓮安地区28%品位磷矿车板含税交货价格在970元/吨，31%品位磷精粉含税价格在1050元/吨，开阳地区30%品位车板含税成交价格在950-980元/吨，高端报价在1020元/吨以上。云南地区22%品位原矿含税价格在420元/吨，24%品位500-520元/吨。北方地区32-33%品高端精品矿成交区间在900-920元/吨。进口磷矿：国际磷矿价格持续高位，进口新单仍在商谈中，前三季度较为活跃的进口区域和进口商近期操作量较少，企业目前多选择性价比较高地区的货源进行采买。进口货源约旦货源近期商谈较少，30%品位以上国际货源报价在130美元/吨CFR以上（非约旦货源），28%品位哈萨克斯坦货源阿拉山口报价700元/吨。2024年1-10月中国磷矿石进口总量为160.84万吨（约30船，其中从埃及进口约16船，约旦进口约12船，黎巴嫩进口1船，9月份瑙鲁货源到港2.7万吨。），其中未碾磨磷矿石进口151.1万吨，已碾磨磷矿石进口9.74万吨。2024年10月中国磷矿石进口8.89万吨，其中未碾磨磷矿石进口8.89万吨，已碾磨磷矿石进口26吨。按照进口单价来看，1-10月份磷矿石平均进口报关单价为97.11美元/吨（该平均单价仅作参考，实际成交价格参考各企业实际签单价）。
硫磺：中国港口目前硫磺总库存在215万吨左右，本周国内硫磺价格探高后整理，周四长江港口市场成交价格围绕在1560元/吨，与上周基本持平。长江沿线，现货购销活跃，部分贸易商仍捂盘惜售。国产方面，国产主营硫磺价格继续上调，普光万州船运价格上调50元至1500元/吨。山东地区高端价格试探性上行，近期地炼液硫在1600-1680元/吨。硫磺外盘价格持续走高，印尼和台塑硫磺价格在188-191美元/吨CFR，补货成本增加，短期硫磺仍具备高位横盘潜力，但后续走势仍得关注下游产品开工及市场走势。
硫酸：国内硫酸市场稳中保持区域性差异，硫酸市场稳中局部上调，原料硫磺价格持续攀高，成本支撑。华中地区下游磷化工市场开工尚可，刚需支撑，区域内硫酸价格上调。两广受外围市场价格上调影响，酸厂库存低位，企业出货压力较小。四川及外围区域受下游磷化工市场影响，价格上涨，出货较好。短期硫酸价格轴心变化不大，价格高位整理，但各区域供应情况不同，价格仍保持差异化发展。因运输特点，区域内硫酸供应平衡度不同，硫酸各区域将根据供需情况进行调整。
合成氨：本周合成氨价格轴心小幅下调。西南地区市场弱势整理，区域外货源流入，下游工厂开工负荷一般，供需双方博弈。华东地区市场供需氛围相对平稳，价格盘整为主。北方局部地区受雨雪天气影响运输，但市场供应相对充足，下游悲观情绪居多。下游需求相对稳定，合成氨供应充足，短期合成氨价格承压，超跌地区库存压力缓解后或有反弹，但成交轴心稳中窄幅弱势震荡。因合成氨因运输半径限制，价格仍保持区域化差异。
本周原料市场点评：
①硫磺：硫磺高位整理，外盘价格高位，补货成本增加。下游磷铵开工相对稳定，需求部分支撑尚可。后续磷铵出口及保供政策对硫磺可能有一定影响，因硫磺成本价高，短线高位横盘震荡概率较大；②24年下游湿法净化酸新增产能较多，高品位需求量增加。高镁高磷矿需求持续增加，此外下游主力需求磷铵开工稳定，磷矿石多稳价整理为主；③合成氨成交轴心相对稳定，市场弱势整理，区域化差异明显。短期合成氨轴心震荡整理，受运输半径限制，各地区或根据供需情况进行合理调整。
磷复肥市场：
磷肥市场行情分化明显，二铵价格稳定，一铵价格上调。近期受原料硫磺价格上涨影响，农业级磷酸一铵和工业级磷酸一铵价格双双推涨。工厂成本压力增加，有意向上调，但当前新单成交一般，下游拿货谨慎，近期一铵报价较乱，主流价格相对稳定。湖北主流交投价格围绕3150-3200元/吨左右，高端出厂报价在3250-3300元/吨，成交可商谈。四川地区一铵主流价格在3100-3150元/吨。工铵企业待发充足，现货较少，报价混乱，湖北地区73%工铵价格在5800-5900元/吨左右。二铵企业保供国内为主，出口待发订单充足，国内64%供应略显紧张，57%下游按需采购。64%颗粒二铵云南出厂价3600-3650元/吨，湖北出厂主流报价在3700-3750元/吨。目前国内一铵开工在5成左右，二铵开工在6成左右，工铵满产企业占据主流。出口方面，二铵出口新单签订放缓，年度配额所剩量不多，企业发运配额内待发订单和供应国内市场为主。
本周磷化工市场点评：
1.磷肥具体出口政策执行配额法检+窗口指导。磷肥出口额度与23年相比略少，额度执行时间为2024.1月-2025年4月（其中二铵出口额度在500万吨左右，一铵在200万吨左右。NPs, TSP, SSP不再执行配额制度，但仍然需法检）。额度分为三个窗口段，1-4月，5-9月，10-次年4月，其中5-9月量居多。近期因国内保供需求，磷肥报检放缓，部分地区暂停报检，企业供应内部为主；
2.国际磷铵高位整理，中国因配额有限，后续出口至周边国家量有限。当前印度二铵采购价格稳定在中低端640美元/吨CFR，印度库存较前期提升，印度市场持续补充库存。国际一铵交投有限，南美市场流动性有限，价格横盘整理；
3.红海地区和其他地区地缘冲突仍是短期化肥及其原料市场的主要影响因素之一。化肥及其原料运费依然高位，尤其对原料进口市场有一定影响。另受地缘影响，海运运费高位，对化肥及其原料运输有一定影响；
4.近期原料硫磺、磷矿石价格高位整理，磷铵成本支撑较强。下游农需方面新疆地区入市采购工铵，东北地区农铵采购多观望，供需双方仍在博弈。近期受成本支撑，磷铵价格上行；
5.近几年由于终端获取农资供应信息的途径较为广泛，市场整体供需情况较为透明。当前冬储为用肥淡季，氮磷钾大肥市场博弈为主，工铵市场相对紧俏；
6.2024年1-10月中国磷酸一铵出口量为166.17万吨，磷酸二铵出口量为375.18万吨，重过磷酸钙出口量为51.27万吨。2024年10月中国磷酸一铵出口量为9.05万吨，磷酸二铵出口量为46.08万吨，重过磷酸钙出口量为7.28万吨；
观磷肥提示：国际市场上原料、磷铵价格均高位整理。中国年末所剩配额内出口量有限，后续以内销市场为主。国际市场缺少部分中国货源后，价格后续多高姿态整理。国内市场上购销双方仍在僵持，工厂磷铵新报价出来后进入整理阶段。原料磷硫高位，成本支撑磷铵市场，但后续东北和西北地区的主力需求仍是决定后续农铵走势的关键，近期多关注冬储需求进展以及下游采购态度。
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