来源|天瑞丰年
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“并购六条”发布满月，A股上市公司并购重组案例盘点
在IPO持续收紧、投资机构普遍面临“退出难”困境的当下，“并购六条”的横空出世无异于一针强心剂，格外引发市场关注。
风乍起，搅动一池秋水。
一、并购重组按下“加速键”
“并购六条”发布一个多月以来，资本市场并购重组仿佛按下了“加速键”，热度显著提升，市场活力被进一步激活。
根据小编不完全统计，自9月25日以来披露并购重组的A股上市公司57家，具体情况如下图：
近期A股上市公司并购重组呈现三大特点：
一是不断涌现“创新型”并购案例，如跨界并购、“蛇吞象”等，如松发股份拟以重大资产置换及发行股份购买资产方式，获得恒力重工100%股权；光智科技、富乐德的并购重组也同样属于“蛇吞象”式并购。
二是新兴产业成为并购的主要领域，如半导体、生物医药行业等。在半导体领域，除了光智科技、富乐德外，还有思瑞浦、TCL科技、思林杰、至正股份等；在生物医药领域，科源制药、新诺威、海利生物等。
三是，在这一轮风起云涌的并购浪潮中，还涌现出不少国企的身影。比如电投产融拟置入国电投核能有限公司100%股权；远达环保拟收购五凌电力100%股权及长洲水电64.93%股权；除此之外，还有江天化学、赛力斯、海汽集团等。
除此之外，并购重组的信息披露，也带来了上市公司的股票上涨。52.6%（30只）个股年初至今出现上涨，特别是光智科技涨幅超过408.30%，罗博特科涨幅超过244.77%。
这一切的背后得益于2024年9月24日“并购六条”的出台。
二、“并购六条”政策解读
2024年9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“并购六条”），同日，作为配套规则，中国证监会发布《关于修订<上市公司重大资产重组管理办法>的决定（征求意见稿）》（“《重组办法征求意见稿》”）、沪深交易所分别修改了重大资产重组审核规则并公开征求意见（“《审核规则征求意见稿》”）。
针对上市公司，“并购六条”可划分为一个目标及三项支持。
一个目标——提升上市公司质量
为提升A股上市公司质量，“并购六条”明确了“向新质生产力转型”与“加强产业整合”两个核心发展方向，具体包括以下内容：
三项支持——“提升监管包容度”、“提高支付灵活性”、“提高审核效率”
为实现提高上市公司质量目标，“并购六条”从三个维度给予支持，包括强调尊重市场规律及商业逻辑，在估值方法、定价公允性判断、承诺设置及同业竞争与关联交易上提高监管包容度；在鼓励上市公司运用多种支付工具的情形下，创设对价分期支付机制及配套募集资金储架发行制度，提高支付灵活性；对于符合条件的上市公司，建立简易审核程序及强调适用绿色通道，提高审核效率。
“并购重组确实是资本市场的大事”，“在进一步遵守规则的同时，尊重市场规律、经济规律、创新规律”。
掷地有声的言语之间，态度坚定，富有深意。
三、写在最后
经过多年发展，并购重组已经成为中国资本市场的重要组成部分。
目前，大部分行业进入存量竞争阶段，行业龙头通过横向并购，巩固自身的行业地位，通过纵向并购，以增强自身的市场竞争力。对于科技型企业而言，并购重组可以帮助企业实现快速增长、跨越技术壁垒。预计科技领域的并购重组将成为市场焦点。
同时，在IPO阶段性收紧而多项政策鼓励并购重组的背景下，投行和股权投资机构将目光转向并购重组。随着并购重组支持政策不断落地，对私募股权基金退出将会起到了较大的推动作用。
