11月16-17日 | 上海·2024新政下并购退出

文摘   2024-10-27 21:23   北京  

11月16-17日 | 上海·2024并购、退出、清算专题研修班

引言
基金的退出是今年以来整个投资界最火的话题,没有之一!当年投得有多起劲,现在退得就有多捉急!要并购,要出海,还是最终清算?对于我们业者来说,如何整合好各类资源的前提是对各种退出情况都有所了解,在瞬息万变的金融市场中,把握投资项目的退出时机与方式,是每一位基金管理者所面临的重大课题。
为此,我们精心设计了2天的基金退出课程。
首日,聚焦于产业基金的退出,讲解“不同投资项目的全流程退出策略管理”和“不同类型产业基金退出时的考量因素”。
每个投资项目都如同一颗种子,经历播种、灌溉、培育等环节,那如何通过退出收获最终的果实?
不同类型的产业基金,因其投资领域、目标及运作模式差异,退出路径也各具特色。
次日,聚焦于私募基金的“并购退出”和“清算退出”。
并购退出,是企业优化资源配置、实现风险管理的有效手段,投资者通过将所持股份出售给产业集团或竞争对手,实现资金回笼与投资增值;
在投资失败或无法找到更优退出方案时,如何通过有序清算来尽可能减少损失,并确保投资者权益得到保护。
综上,高禾投资研究中心拟定于2024年10月26日-27日在上海举办《2024并购、退出、清算专题研修班》,邀请了三位资深业界大咖来分享各自前沿的退出策略,助力您实现资本的有效回收与增值。
讲师介绍
Yang老师
现任:某大型投资管理公司管理合伙人
过往经历:十多年私募股权投资管理公司基金合伙人经验,负责管理资产规模40~50亿元,管理基金产品涉及国家、省、市、区出资产业基金,天使、成长和PE基金,专项基金等。参与投资企业数百个。曾任财经学校老师,上市和外资公司高管。
擅长领域:股权投资、私募基金、投资管理、商业分析
姚约茜 老师
现任:北京浩天(上海)律师事务所管理合伙人、浩天全国国际投资并购专业委员会牵头合伙人
过往经历:毕业于上海交通大学凯原法学院和美国纽约大学法学院,同时具有中国律师执业资格和美国纽约州律师执业资格。其擅长的业务领域包括境内外投资并购、公司业务、私募股权与投资基金、资产管理等,曾供职于美国顶尖国际大所中国代表处以及中国大型律师事务所多年,同时具备精湛的业务能力和全面的律所管理经验。姚律师荣膺2024年度IFLR 1000中国“境内外投资并购”“私募基金”榜单:高度推荐律师、LegalOne 客户信赖律师:并购重组15强、“2023年度LEGALBAND客户首选:并购律师15强”,连续荣登2020-2024年钱伯斯亚太/大中华区“公司/商事”榜单、2022-2023年钱伯斯全球“公司/并购”榜单以及2022-2023年The Legal 500亚太区“公司/并购”榜单。姚律师同时也是上海市浦东新区第七届人民代表大会常务委员会华侨民族宗教事务工作委员会、外事工作委员会委员,上海律协第十二届国际投资与一带一路专业委员会副主任,上海市涉外律师人才入库律师,第十一届上海律协国际投资委员会委员,第十二届上海律协外事委员会委员,第十二届浦东律师工作委员会委员,上海国际经济贸易仲裁委员会仲裁员,上海交通大学凯原法学院兼职硕士生导师、校友会副会长,上海政法大学实务导师,第八届上海浦东新区十大杰出青年律师,浦东女律师联谊会理事,具备上海证券交易所独立董事资格等。
杨春宝 老师
现任:大成(上海)律师事务所高级合伙人、资本市场部主任,大成中国区私募股权与投资基金专业带头人,上海涉外法律人才库成员。
过往经历:1995年开始执业,长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务,涵盖大金融、大健康、房地产和基础设施、TMT、展览业、制造业等行业。杨律师尤其擅长私募股权基金全流程法律服务,特别是在为机构投资人选择GP、代理私募基金或者相关方以诉讼及非诉协商方式处理对赌纠纷方面具有十分丰富的经验。杨律师在这些项目或案件中展现了高超的战略性思维和精细的代理技巧,受到业界广泛认可。
杨律师自2004年起多次入选The Legal 500“私募基金”和“公司与商业”榜单,并多次受到Asia Law Profiles特别推荐或点评,2016年起连续入选国际知名法律媒体China Business Law Journal“100位中国业务优秀律师”,荣获Leaders in Law - 2021 Global Awards“中国年度公司法专家”称号;连续荣登《中国知名企业法总推荐的优秀律师&律所》推荐名录;多次荣获Lawyer Monthly及Finance Monthly“中国TMT律师大奖“和“中国并购律师大奖“等奖项。
杨律师出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》《企业全程法律风险防控实务操作与案例评析》《完胜资本2:公司投融资模式流程完全操作指南》等16本专著。
课程大纲

主题1:产业基金投资全流程的退出策略管理和路径选择

一、投前策划:从投资逻辑和项目研判构建稳健的退出框架

1.资金本身的时间特征、收益预期与退出方案紧密相关
2.投资的资产标本身的可交易性对退出方案规划的影响  
3.交易的设置和商业谈判影响退出路径的设计和协议约定
4.投资的多元回报方式:不以资产的买卖退出为终点

二、退出设计:从投资策略和交易方案评估退出本身的风险和可行性

1.产业基金落地未达成
2.业绩未达成
3.企业发生重大经营变化
4.企业未达成协议约定的各项要求
5.资产持有时间超长、资产持续不能退出
6.其他各类情形

三、投后管理:从投资的目的和时间判断退出时机

1.持有资产的时长影响退出的决策
2.与企业经营基本面相关事件对退出决策的影响
3.反投落地等其它外部因素对退出决策的影响
4.一级市场特殊交易机会带来的退出决策

四、特殊问题处置:无法按照协议约定的退出,如何做资产管理的处置?

1.如何评估后续的价值和风险
2.国有资产的考核管理要求
3.投资人的收益和成本
4.其他需要综合衡量的要素

主题2:不同类型产业基金退出时的考量因素、手段措施、案例分享

一、全生命周期视角下的产业基金退出案例

1.种子期:初期投资的退出考量与实例
2.成长期:发展阶段的退出策略与案例
3.成熟期:稳定时期的退出方法及案例
4.衰退期:调整时期的退出策略与实践
二、不同产业基金不同诉求的退出案例
1.政府背景型基金的独特退出路径
2.行业专注型基金的诉求和退出路径
3. CVC(企业风险投资)基金的战略考量

三、不同行业特性产业的退出安排

1.轻资产类型产业的退出安排
2.重资产类型产业的退出安排
3.高科技型产业的退出安排
4.传统行业型产业的退出安排

四、多模式产业基金的退出策略和案例分享

1.公司型基金/有限合伙型基金/契约型基金的退出特点
2.政府引导基金/市场化母基金的退出方式
3.FOF基金/直投基金的退出安排
4.单一项目基金/盲池基金的退出考量
5.盲池基金/明池基金的区别退出
6.附转股权的债权投资基金/基金借款的退出策略
7.国资基金的退出规则
8.结构化基金/平层基金的退出方法

主题3:私募基金退出之并购退出

一、新时代背景下的并购机遇

1. IPO与并购的抉择
2. 并购重组市场趋势与特点
3. 国内并购宏观数据概览
4. 并购重组激发新机遇的动因

二、典型案例

1. 通威收购润阳:光伏产业横向整合
2. 普源精电收购耐数电子:科创板年内首单注册的并购重组项目

三、并购重组的方式、流程和关注要点

1. 并购重组方式介绍
2. 并购重组流程概览
3. 并购重组的法律关注要点

四、上市公司并购重组关注要点

1. 上市公司并购重组概述
2. 上市公司并购重组的法律关注要点

五、被收购方关注要点

1. 保密
2. 反向尽职调查
3. 排他性安排
4. 现有股东同意

六、新公司法对并购重组业务的影响

1. 股东优先购买权调整
2. 股权转让双方的连带责任
3. 股份有限公司发起人转让限制取消
4. 股份有限公司其他转让限制
5. 有限责任公司股东优先认购权
6. 股份有限公司优先认购权

七、中国企业跨境并购的机遇与挑战

1. 2023年中国企业跨境并购回暖
2. 跨境并购的十年:阶段性特征
3. 中国企业跨境并购新方向
4. 跨境并购基本步骤
5. 跨境并购的关注要点

主题4:案例解析私募基金LP退出与基金清算

一、私募基金LP退出之道

1.基金存续期内退出
1.1转让LP合伙份额
国资LP的特殊规定、优先受让权、受让方的条件、份额转让完成的判断依据、份额所有权归属的判断依据、份额回购承诺的效力
1.2退伙:案例解析5种情形下的LP退伙
1.3 政府基金提前退出 
2.基金清算退出
2.1 清算事由
2.2 清算义务
2.3 清算优先权
3.问题基金的退出
3.1GP除名的几种情形
3.2GP失联时的代位权

二、私募基金强制清算

1.什么组织形式私募基金可以强制清算?
1.1 强制清算的相关法律规定
1.2强制清算相关案例:【(2020)京01清申27号】等
2.哪些主体可以申请强制清算
2.1 公司型私募基金:利害关系人
2.2 合伙型私募基金:主要为投资者和管理人
3.什么情形下可以申请强制清算
3.1 法定情形
3.2逾期不成立清算组:【(2019)粤0304清申27号】 
4.强制清算的法律后果
4.1 撤回申请
4.2 无法清算
4.3 完成全部或部分清算
4.4 转化为破产清算

三、私募管理人在迟延清算下的赔偿责任

1.未能退出投资项目的迟延清算
1.1基金投资项目未退出情形下的延迟清算【(2021)京74民终482号】
1.2基金管理人可以延长投资期限,且基金无法按期清算系因投资项目无法顺利清算所致【(2019)沪0109民初22016号】
1.3期限错配直接导致基金不能清算【(2022)京74民终809号】
1.4基金管理人未如约退出投资标的和按期开展清算工作构成违约【(2020)豫01民终15873号】
2.基金管理人怠于推进或恶意阻碍清算程序
2.1未依约取得投资者同意,多次单方以公告形式决定延期【(2021)京0105民初57608号】
2.2恶意阻碍清算程序的完成【(2022)沪74民终936号】
研修班举办时间、地点和费用说明
时间:2024年10月26日~27日
地址:上海
费用:单人4200元/人。
10月10日前报名优惠300元,3900元/人
两人同行每人优惠300,五人同行每人优惠400,优惠可叠加。
费用包含授课、教材、午餐、场地费。
不包含交通费,住宿费,晚餐
(惊喜福利联系小助手)

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高禾投资
「高禾投资」位于北京,创立于2017年,秉持“基于产业链深度研究的价值投资”理念,以高禾投资研究中心为核心,建立“研究+投行+投资”三位一体的业务体系,致力于成长为一家领先的投行投资管理机构。咨询服务热线010-59000186。
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