近年来，随着AI技术的持续火爆，自动驾驶行业也迎来高速发展阶段，华为、特斯拉、百度等巨头纷纷入局。预计2024年自动驾驶市场规模将达到3832亿元，作为高景气赛道，智能驾驶市场前景广阔。而在智能驾驶领域中，域控制器最为核心，其基本功能包括感知处理、规划决策及控制输出，相当于汽车的大脑。在域控制器产业链上，分为上游软硬件、中游制造及下游应用三个部分。其中，中游制造端有德赛西威、华阳集团、均胜电子等头部汽车厂商强势入局，为下游的特斯拉、小鹏汽车、广汽集团等客户提供解决方案。从市场份额看，2023年，德赛西威的智驾域控制器市场份额为25%，仅次于特斯拉供应商和硕、广达，吊打伟创力、福瑞泰克等厂商。在智驾域控制器方面，德赛西威是国内唯一直接合作英伟达的Tier1厂商，深度聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域，具有领先的竞争力和行业地位。2021-2023年，德赛西威的智能座舱业务营收占比近80%，是公司的第一大业务。2023年，公司智能驾驶业务实现营收45亿元，同比增长74%；智能网联等业务实现营收16亿元，同比增长167%。
这说明，公司在原业务稳中求进的同时，智能驾驶与智能网联等新兴业务高速增长，营收占比也持续提升。2019-2023年，德赛西威的营收从53.37亿元提升至219.1亿元，涨幅高达300%；净利润从2.92亿元增至15.47亿元，涨幅近400%。2024年第二季度，公司实现营收116.9亿元，同比增长34.02%；净利润8.38亿元，同比增长38.11%。由此可见，公司业绩水平相当亮眼，交出了一份不错的半年报。净资产收益率ROE是衡量一家公司盈利能力的重要指标。2019-2023年，德赛西威的ROE呈持续上升趋势，从7.13%大幅上涨至21.94%。这个成绩不仅碾压了华阳集团、拓普集团、均胜电子、潍柴动力等同行，更是超过片仔癀、海尔智家等高毛利龙头。截至目前，英伟达在全球的Tier1合作伙伴包括博世、大陆、德赛西威、采埃孚、广达、伟创力和法雷奥。而德赛西威作为英伟达在中国唯一的内资合作伙伴，公司的智能驾驶业务未来增量可期，确定性极强。2023年，公司智能驾驶域控制器已经获得理想汽车、极氪汽车、奇瑞汽车、吉利汽车等超过十家车企的新项目订单，未来有望迎来大规模订单释放。2019-2023年，虽然公司的研发费用率随营收的大幅增长而有所下降，但研发投入从6.37亿元提升至19.82亿元，涨幅近200%，可见公司的研发能力十分强劲。在智能座舱领域，公司第四代智能座舱域控制器已配套量产，车身域控制器、HUD等产品也在迭代升级。在智能驾驶领域，公司与长线智能、昊铂签订战略合作协议，共同推动新一代舱驾加速落地，以适配L4高级别自动驾驶软硬件系统需求。由此可见，随着研发投入的增大，公司产品矩阵逐渐丰富，竞争力也随之增强。那么，竞争优势如此显著的德赛西威，未来都有哪些看点呢？2022年，我国智能座舱市场规模约为739亿元，预计2025年有望达到1030亿元，5年复合增长率近12.7%。而全球预计复合增长率为10.4%，可见我国智能座舱市场复合增长率高于全球水平，成长空间较大。而德赛西威作为国内市占率领先的智驾域控制器龙头，有望率先受益，实现业绩释放。智能驾驶是德赛西威仅次于智能座舱的第二大业务，是公司的第二增长曲线。近几年，随着无人驾驶等级从L2升级为L3+的主流配置，预计2025年全球L3+无人驾驶车辆渗透率将达到4%。2024年上半年，德赛西威发布新一代高性能CRD03P角雷达，能满足L2+级别智能驾驶感知需求。目前，公司毫米波雷达产品已获得奇瑞汽车、广汽丰田等多家车企新项目订单。此外，随着智能驾驶的普及，相关产品的安全性和稳定性尤为重要。2023年末，公司已获得国际安全认证证书，这标志着公司在管控安全风险方面已达国际先进水平，在行业内领先。总而言之，公司的智能驾驶业务未来的成长潜力巨大，有望为公司业绩做出贡献。从上图看，2020-2023年，德赛西威的海外收入持续走高，说明公司的全球化战略正在加速推进中。2023年，公司首次在日本获得核心客户智能驾驶业务定点并成立新研发中心；在东南亚、印度、墨西哥等地区也陆续完成新工厂建设。此外，公司还在欧洲获得VOLKSWAGEN、AUDI等客户新项目，并筹划在欧洲建设新工厂。可见，德赛西威不断海外业务拓展，加速推进全球化战略布局，未来有望成为公司新的利润增长点。德赛西威作为我国智能驾驶的正宗龙头，背靠英伟达，在智能座舱业务稳中求进的情况下，第二增长曲线智能驾驶业务的成长性极强，随着未来无人驾驶高速发展，公司业绩有望持续走高。给大家推荐个很牛X的短线玩家财哥，深度了解主力动向，精准把控市场节奏，手把手教你如何抓龙头！
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