这一轮A股牛市,还是年轻人改变命运的重大机遇?

文摘   2024-10-20 08:54   上海  

 

国庆长假前后,A股投资人经历了市场大幅波动的悲喜剧。长假前,国内股市出现了久违的连续大涨。于是股市投资成了长假期间亲戚朋友聚会的谈论主题。

有段子就说到:这次的长假不是让大家用来旅游度假的,而是让大家凑钱入市的!

假日期间,本人在秦圈发文《30多年经验的老股民说A股:热市场,冷思考》在肯定牛市判断的同时,委婉地提示了风险。

事实上,我在假期中,收到了无数问及如何参与股市投资的咨询信息,其中有不少是来自久未联系的“朋友们”,不少券商朋友在晒长假期间加班加点为新进投资人开户的相关宣传。

长假后,在节前市场大涨的诱惑之下,大批普通投资人蜂拥进股市。特别是不少年轻人,认为这是改变命运的重大机遇,于是猛然加杠杆不顾一切闯入。

然而,怀着极大热情冲进来的投资人显然绝大多数并没有取得预期的回报。节后的市场大幅调整也让刚冲进去的投资人心灰意冷,纷纷怀疑牛市是否已经结束。

而我则认为,这一轮牛市确定无疑。那么,年轻人能否以此为改变命运的重大机遇?

且看我下面继续分析。

为何我们需要有一轮牛市?

市场在9月下旬突然转势大涨,其根本原因在于宏观政策上的180度大转向。

之前,高层一直曾强调中国经济需要“固本培元”,到9月26日政治局会议则转为强调振兴经济的“责任心、紧迫感”。

于是,我们看到了货币政策在迅速转向宽松,还有“积极财政政策”也已经跑步而至。具体如下:

 货币政策:

1、降存款准备金率和政策利率,向金融市场提供万亿流动性,带动市场利率下行;

2、降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。引导商业银行降存量房贷利率;

3、创设新的政策工具,支持股票市场发展。

a.证券、基金、保险公司互换便利,机构从中央银行获取流动性,指定用途买股票;

b.创设股票回购增持再贷款,引导向上市公司与主要股东贷款支持回购与增持股票。

关于第三点的两项创新,a中的第一批为5000亿,已经落地,后续可以继续增加;b中的第一批为3000亿,后续可以增加。

 财政政策:

1、加力支持地方化解政府债务风险,让地方有更多财力空间来促发展、保民生;

2、发行特别国债为国有大银行补充一级核心资本,银行更好地服务实体经济发展;

3、运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策,支持推动房地产市场止跌回稳;

4、加大对重点群体的支持保障力度,提升整体消费能力。

5、然后还有最关键一条:逆周期调节不止这些,以上四点进入决策程序,后面还有,比如中央财政举债和赤字提升空间。

从以上货币与财政举措上看,确实是针对目前国内面临的经济与民生困难的根源进行了对症下药。

我们面对的困难就如全球最大对冲基金桥水投资公司(Bridgewater Associates)的创始人达利欧(Ray Dalio)前期在接受视频采访中总结为以下几点:

1、随着房地产和股市的下跌,经济环境变得越来越困难;

2、70%的居民财产在房地产,如今房价与股市明显下跌,居民财富缩水,收入下降了,不愿意消费了;

3、83%的政府支出由地方政府承担,而地方政府的收入来源主要是靠卖地,现在无以为继。

我们刚推出的货币政策与财政政策把以上问题一一予以解决。

根据经济规律,以货币极度宽松、财政非常积极为背景,资本市场没有理由不牛!

而市场走牛,则是这一轮的货币与财政政策的其中一个目标。因为,资本市场走好了,房地产价格稳住了,地方政府负债也就舒缓了,资产负债表衰退的困局就会被打破。于是下行的螺旋逆转,经济回稳,就业改善,居民消费信心也就会恢复。

政策支持,是否有能力让市场走牛?

长假期后,市场走势乏力,很多投资人都对未来的走好之势有了比较大的怀疑。

我认为这种信心动摇毫无必要。我们千万不要怀疑与低估政府与央行的政策威力。只是各项政策的落实与生效需要一定的时间。

请试想想,过往A股几十年历史中,常听到管理层强调银行“商业贷款不得用于股票市场”,这次却是央行行长明确宣布:利用创新工具从央行获得的资金“只能用于投资股票”!

我直接的理解就是:这次是货币政策直接来推升股市,也就是用国家意志来做多股市。

在财政政策方面,财政部长明确说:逆周期调节不止这些,以上四点进入决策程序,后面还有,比如中央财政举债和赤字提升空间。

也就是说,如力度不够,会继续加力!

而且,从A股市场估值的角度,经过三年的低迷期,沪深股市的在本轮牛市前平均市盈率处于历史最低的区域。资本市场的走势通常都是物极必反,否极泰来。这次是市场在极端低位时遇上宏观政策全面转向的契机,尽管大幅上涨出乎市场大部分人所料,但也是在情理之中。

牛市在“绝望中诞生,在怀疑中成长,在乐观中成熟,在狂欢中消亡”。这是一句经典的、大家耳熟能详的大俗话。

作为经历过A股历史上历次牛熊转换的我深有体会,且深以为然。即使在如今这个短视频和自媒体盛行的时代,市场的情绪传播更快,波动更加剧烈,但市场逻辑与规律依然有效。

依循上述经典法则,可以判断我们目前处于投资人“怀疑”的阶段,牛市还有比较远的路要走。

这一轮牛市,是年轻人改变命运的重大机遇?

首先,请允许我提醒一下:巴菲特说过,牛市是普通投资者亏钱的主要原因。此诤言逆耳。

说的确是事实,君不见,长假后这一轮不由分说杀入市场的年轻人,不少已经被市场上了一堂风险教育课了。

作为一名在A股市场摸爬滚打、全程参与了三十多年的“老韭菜”,我可以很负责任地告诉大家,过去的年轻人也是这么想的,把历次的牛市都看成是年轻人改变命运的重大机遇而奋勇杀入,追涨杀跌,结果如何?

成功者绝无仅有。

在A股历史上通过市场改变命运而获取巨额财富的有以下几类人:

1、成功把公司上市的老板、创始人;

2、长期持有原始股的上市公司主要股东、高管;

3、以十年为单位长期持有优质公司股票的二级市场投资人。

年轻人如果希望通过股市改变命运而实现财富自由,请对号看自己能入座以上几类中的哪一类?

我在过去一直强调,根据历史规律,A股极度低迷之时,正是出手投资、把握未来机会的最好时机。具体策略就是“守拙”,即出手以好价格买入了A股的“好公司”,然后长期坚守就行了。

投资人如果听从了以上建议,前一段A股的低迷期中,以低价买入并坚持持有一篮子的优秀公司组合,则在本轮市场的初期的大涨当中已经获得了丰厚回报,后面只要继续坚持下去就行。

不过,坚持长期投资所必须要承担的波折如下图所示:

显然,要长期持有必须有足够的认知、耐心与韧劲。

建议年轻人们从一开始就走投资理财正道,少一点博弈心态,多一点投资思维。

试想一下,如果你买个小商店来经营,有指望明天、下个月、或者明年就赚大钱吗?

还是老老实实地研究公司,研究估值,耐心静候以合理价买入好公司的机会,然后持有一篮子好公司穿越牛熊,获取丰厚回报,又或是用耐心持有沪深300、中证A50,MSCI A50等指数基金的方式,跟上市场,跟上国运,那么长期回报也会不俗。

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No.6019 原创首发文章|作者 黄凡

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黄凡
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