今天风电和光伏再次霸榜板块涨幅榜，两个板块成为市场涨停板最多的方向。大板块光伏、固态电池，也成为主力资金净流入最多的板块。价值趋势社群里和各大公众号看了一圈，普遍对风电和光伏关注度不高，且今年星球和公众号提醒了几次海风和风电迎来反转，普遍是怀疑观望态度。就在昨天风电板块已经发出信号，还是怀疑风电骗炮：
买在无人问津处，卖在人声鼎沸时
低位分歧是好事，才会给到舒服的大肉机会。等涨到相对高位、人声鼎沸时，反而是考虑等信号兑现出局了。近两天连续大涨的风电、光伏，就在等待兑现时刻。一个波段一个波段的做，不要高潮时认可逻辑、相信宏大叙事入场，那又不知道什么时候才能解套了。
这周从科技线切换到风和光，给了大肉机会。如实观照，顺应市场，没有我执预测天地宽。
海风拐点再确认，明年量利齐升盈利弹性大
招标旺盛，25年装机高增确定性强，叶片、铸件零部件供应偏紧，年底预计议价能力较强，预计25年部分零部件公司具备较大业绩弹性
江苏海风方面，目前江苏开工预计较强，有上市企业交流表示，江苏项目近期有明确进展，且年内将开工。
行业装机、招标情况：
装机：1-9月新增装机规模39.12GW，同比+17%。
招标：2024年1-9月国内新增风机招标80.38GW，同比+68.67%。
明年风电公司有望迎来“量&利”齐升，主要逻辑包括：
（1）招标旺盛，24年全年新增风机装机有望超过100GW。同比+67%；
（2）25年陆风装机预期95GW，达到历史新高，同比+12%，海风装机预期12-15GW，同比+80%以上。
（3）需求旺盛背景下，零部件供需偏紧，预计在年底谈价中具备较强的议价能力。近期我们了解到，#部分零部件价格具备上涨可能性，包括叶片、铸造主轴，海风法兰价格进入下半年已经有所上涨。此前市场预期零部件价格持平，#零部件后续如果涨价会比较超预期。
（3）风电部分环节资产较重，如铸锻件环节，2025年出货增长带动产能利用率提升，预计单吨净利还有提升空间。
此外，叠加今年原材料价格下行#预计2025年部分零部件公司具备较大业绩弹性。
海上风电方面，市场对江苏广东海风项目开工进度关注度较高（担心不开工明年业绩下调），有上市企业交流表示，江苏项目近期有明确进展，且年内将开工；上周帆石一海缆开标、上上周江苏十四五海风规划批复（8GW省管）释放积极信号；目前江苏、广东项目开工预期在24年四季度。
海风后续潜在催化包括：
（1）广东青洲、帆石项目开工；
（2）深远海政策进展；
（3）塔筒、海缆企业海外订单。
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昨天强调光伏行业迎来两个利好变化，今天新增加了几个版本利好传闻：
版本一
传言：光伏传下个月出工信部限制能耗的政策，例如硅料生产的单KG能耗不高于50度电。
协鑫单KG消耗18度电；
通威单KG消耗48度电；
大全单KG消耗50-55度电；
新特单KG消耗50-58度电；
版本二
传：11月份工信部会发一个文件限制光伏各环节产能利用率，可能从能耗角度出发去调控，让供应持续压在一个偏低的水平让价格修复上去。
版本三
说是何去上海光伏协会开会了，要有大政策
光伏：高耗能产能限制政策年底前望出台，供给改革或构成重大利好！
1、今日市场传闻针对高耗能产能限制政策或将出台。我们了解到目前正在征求产业及相关组织意见，供给侧政策最早有望在年底前落地。光伏产业链中，硅料、玻璃有望直接受益于此。
2、5月底，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案提到“新建多晶硅项目能效须达到行业先进水平”，后续硅业大会对能效方案有进一步讨论。我们认为供给侧政策极有可能从能效角度去管理硅料产能，能效低于基准值的产能将面临停产整顿的风险，结合当前硅料亏现金的情况，能效不达标的产能有可能实现退出。
3、若限产供给政策落地，我们认为将构成行业重大利好。光伏本轮供需错配的原因，核心是硅料产能过剩，单纯依靠市场化出清或需要较长时间。若限产奏效，比如行业内20%左右硅料产能停产，硅料过剩问题将得到显著缓解，产业链盈利有望加速向合理水平恢复。
硅料环节推荐：
协鑫科技（颗粒硅全行业能耗最低）、通威股份 及 大全能源（棒状硅企业中能耗最低）。
其他关注有望落地供给侧政策、率先出现供需拐点的硅片、玻璃环节福莱特，以及价格企稳盈利有望实现反弹的一体化组件龙头隆基股份，tcl中环，天合光能等。
协鑫科技逻辑分享：光伏产业链供给侧改革有望加速，低电耗、低成本头部产能才是穿越周期关键
在供给侧改革的大背景下，低成本+低电耗+新技术的产能才能真正拉开供给侧差距，成功穿越周期。颗粒料的流化床法具备天然的电耗优势，对电价敏感度低，今年以来品质端也在持续突破，下游接受度持续提升，带动颗粒料和棒状硅价差呈现收窄趋势。在供给侧加速的背景下，#低成本+低电耗的颗粒料有望实现进一步巩固成本优势，市占率和单位盈利迎来进一步提升。
公司估值方式正在发生转变，当前pb仅0.8倍，光伏产业链产能加速优化，叠加港股情绪回暖，公司估值有望修复
光伏后续可期待的政策：
1.能耗控制政策：此前工信部发布过《光伏制造行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿），其中对硅料/硅片/N型电池/组件分别要求小于60kwh/kg、25万kwh/百万片、7万kwh/MW和40万kwh/MW，考虑到目前行业竞争态势，终稿能耗要求或进一步提高；
2.碳排放双控政策：根据国务院发布的《加快构建碳排放制度体系工作方案》，2025年我国电力、光伏、新能源汽车等行业碳足迹管理政策有望率先推出。我们认为，相关碳排放标准、核算和认证等政策将有力约束行业产能扩张，碳价和减碳溢价将逐步体现。
最后，操作策略方面这波参与完风电和光伏，考虑再把仓位挪给近几个交易日在回调的科创板科技大主线和新质生产力。
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祝大家在新一轮市场大行情中，账户资产后面都能加个0。大机会是市场给的，给了就要把握住。
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