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华尔街名言：如果你有一个稳定的现金流，就将它证券化！
资产证券化（ABS），是指将缺乏流动性但又能够产生可预期的稳定现金流的资产汇集起来，通过一定的结构安排对资产中风险与收益要素进行分离与重组，再配以相应的信用担保和升级，将其转变成可以在金融市场上出售和流通证券的过程。
这些资产都具有质量和信用可被准确评估、有担保、能产生可预见的现金流等必备特征。
资产证券化基本解释
信贷资产证券化的基本操作流程
(一) 增信措施
为了吸引投资者并降低融资成本，交易通常采用增级措施。增级方式包括外部增信和内部增信两种方式。外部增信主要通过银行、保险、担保等第三方对基础资产的回收款进行担保，此类增级模式担保成本较高，且评级依赖担保人信用，实践中运用较少。
内部增信主要通过优先劣后分层结构，发起机构自留次级档，超额利差账户，回收款偿付顺序调整等来实现。
(二) 内部增信
1. 优先劣后分层
在资产池出现违约损失时，首先由次级档承担，优先级在次级承担完损失后才开始承担后面的损失。交易中引入评级公司对优先级进行信用评级。
2. 发起机构自留
发起机构至少应保留单个项目发行规模5%的证券，通常可采用同比例持有各收益级别证券5%的方式操作。
3. 超额利差账户
超额利差是指信贷资产利息收入扣除各级别证券收益及相关交易费后形成的利差。将超额利差存入专户，作为弥补存续期间可能产生的损失的准备金。
4. 回收款偿付顺序调整
不同的交易文件可以约定不同的偿付顺序。一般简单来说，资产证券化活动的回收款会分别存入“本金账户”和“利息账户”。“加速清偿事件”发生前，“利息账户”的收入不支付或仅支付次级档较低比例的期间收益；“加速清偿事件”发生后，次级档的期间收益不再支付，这部分收益转入“本金账户”用于支持本金的偿付；更严重的“违约事件”发生后，“本金账户”和“利息账户”将合并按约定顺序偿付。
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