期权策略 | 隐含波动率低位时的几种布局
文摘
财经
2024-09-19 20:03
上海
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我们常提到什么波动率上升、波动率开始走跌、波动率策略等，可能期权交易者大都知道在讲什么，但有时候会有歧义，毕竟在期权世界里，波动率可能是在讲隐含波动率（以下简称IV），也可能在讲历史波动率。IV大家可能比较熟悉，就是期权权利金在经过数学模型转化后，推导出的一个数值，通常用来衡量权利金是贵还是便宜，那历史波动率呢？历史波动率（以下简称HV）的算法有蛮多种，但目标都是要衡量某商品过去一段时间实际的价格波动程度，IV代表的是未来的波动预期，而HV是过去实际发生的波动。知道了HV，但怎么用？这里，咏春大师2期权交易软件有提供IV和HV，以及30日的历史分钟数据，与IV 5天秒线数据，欢迎下载使用~![]()
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这个问题乍看起来很简单，但其实一般人都没有仔细想过，首先你看看期权报价上，每个行权价都有自己的IV，而且互相的涨跌还不定同步，那我们通常在泛指的是谁的IV？以及如果要做IV和HV的统计关系，或者做IV跨月分析，这个IV是指谁呢？好了，不卖关子了，如果没有特别明说，通常讲的IV就是VIX或平值的IV，VIX是把某些重要行权价的IV加权平均过后的一个数值，一般现在比较正常的期权软件都提供，但如果你不喜欢它，也可以直接看平值IV。![]()
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回到主题，假如你发现IV到了近一年的低点时，这种局面下我们要怎么办呢？这或许是个好时机，IV低就代表权利金相对比较便宜，此时去赌的成本就比较低，但面对行情如此低迷，每天就在区间里晃晃，不断耗损时间价值，这期权还值得买吗？IV低，可能再低，也可能在低的区间持续蛮长一段时间，如果要赌短时间IV快速上涨回来也蛮难，但至少你在赌多空方向时，可以比较单纯，以往IV高的时候，担心做对方向却还是亏损，这时候就没这烦恼，也能做做日内交易，甚至布局远月期权买方也比之前有利许多，这阶段利用期权高杠杆特性会比较单纯一点。喜欢买虚值的朋友，以为我们都不太建议，但这时候买虚一点的期权，相对而言比之前有利。这时候很尴尬，IV虽然一路下降，但也降到阶段低点了，行情如果还在盘整，现在还是能赚钱，但赚的提心吊胆，害怕一个突发事件的暴击，或者行情莫名喷发，在IV拉起来的时候，卖方会呈现很大浮亏，那怎么办？可以不做啊！没说每天都一定要有持仓，耐心等待时机，或者轻仓，虽然IV可能持续下降，但除非A股展开慢牛行情，稳步上涨，不然卖方接下来还是有进场机会，或者现在可以卖一些远月的跨式，相信党就纯卖认沽。可以做价差，牛市价差（如果你看多，举例：买认购3.0+卖3.1认购这种，如此也做多波动率），熊市价差（如果你看空，举例：买认沽2.95+卖2.9认沽这种，如此也做多波动率），日历价差（利用波动差回归今年常态，可以买近月3.0跨式+卖远月3.0跨式），这些组合策略，能让你在风险比较小的情况下，去获取一定的利润，更重要的是，心态会很稳，比较不会浮躁！能协助保持良好心态，这是我个人觉得价差策略最大的好处！
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