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期权转换与逆转策略是较为常用的套保策略，是机构投资者与资深期权交易者的高级交易策略之一。
这套策略的优势在于，只用少量或者不需支付权利金就可将商品未来的最低卖/买价和最高卖/买价锁定，还可自由选择其区间；其次，这是个高杆杠的方向性策略，当行情位于加速上涨时，可以使用逆转组合策略；而当行情处于加速下跌时，可使用转换组合策略。
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2.呈现平价差或逆价差扩大的情况 （合成期货减去现货）2.呈现平价差或正价差扩大的情况（合成期货减去现货）策略原理来自Put-CallParity平价定理。利用平价定理，如果期权和期货到期日相同，我们可以有机会在行权价和月份相同的合约上找到转换套利机会。若看涨期权价格+行权价格-看跌期权价格<期货价格，则买入看涨期权、卖出看跌期权，同时做空期货。
若看涨期权价格+行权价格-看跌期权价格>期货价格，则卖出看涨期权、买入看跌期权，同时做多期货。
套利利润=|看涨期权+行权价格-看跌期权-期货价格|-资金成本-手续费等其他成本
在市场足够有效的情况下，价格不合理出现的时间比较短暂，不合理区间很快会被市场发现并“打回原形”。在行情波动剧烈的时间段，这类机会尤其容易出现，但也稍纵即逝。一旦价格回归，就可以把套利平仓。随着市场越来越成熟，转换套利出现的时间会越来越短，甚至人为无法操作而需要借助程序化交易时时监控行情，触发套利条件的时候快速操作。因此，在真实行情中这种机会一般很难被散户投资者获取。1. 建议选择价外2-3个合约，目的是使Theta、Vega为零，如认为行情下跌，可选择转换策略使Delta为负；反之认为行情上涨，可选择逆转策略使Delta为正以上建置是基于同一序列合约的选择，那么，如果选择不同序列合约有什么差别呢？ 首先，相比于同一序列合约，选择不同序列合约无法避免Greeks风险，当隐含波动率收缩时，Vega上的风险也会较大。且不同序列合约上的部位比率选择及其delta应如何调整等问题的存在，因此，操作上一般选择同一序列合约的风险更小。 3.设定止损及止盈的价位，等行情到了这个价位就要严格执行止损或止盈
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