经销商申请第二次破产，不同意！？

汽车 2024-11-22 09:02 北京

2024年，全球轮胎经销商的日子都很难熬。10月，全球最大的轮胎经销商之一American Tire Distributors Inc.（简称：ATD）在特拉华州自愿提交了申请第11章破产保护，考虑通过出售程序来削减债务。

这家已经有了90年经营历史，市值50亿美元的美国轮胎经销商在现实的压力之下也轰然倒塌。、

而最新消息显示，ATD债务人可能因为围绕着该经销商的融资斗争而无法得到美国第11章破产保护。

债务人不支持破产

事实上，虽然ATD在10月提出了破产申请，考虑通过出售程序来削减债务，但这样的做法招致了部分债务人的不满。11月第三周，部分贷款机构对ATD的第二次破产申请提出了反对意见。

据报道，美国时间2024年11月19日，美国特拉华州举行了对ATD破产的听证会。在听证会上，法官克雷格·T·戈德布拉特告诉贷款人，目前的债务人持有融资计划可能会导致诉讼风险。

戈德布拉特法官表示：“如果我批准这一计划，少数贷款人将提起诉讼，他们将获胜，并有权获得损害赔偿。”

11月18日提交的法庭文件显示，持反对意见的集团包括橡树资本管理有限公司（Oaktree Capital Management LP）、安联伯恩斯坦控股有限公司（AllianceBernstein Holding LP）、彭德基金资本管理有限公司（PenderFund Capital Management Ltd.）等。

这是ATD自2018年以来第二次申请破产。但是似乎这一次的处理方法要比2018年时难上很多。

厂插手经销商生意，ATD业务遇巨大冲击

2018年以前，ATD在美国轮胎市场上可以算得上拥有最大的话语权。当时的渠道运营主力就是经销商。但是2018年，随着头部轮胎企业开始布局零售生意，决定通过自己的门店直接销售给消费者，ATD的话语权被削弱了至少一半。

可以说无论是优惠力度，还是运营效率，直营往往更有优势。顷刻之间，ATD的“经营”塌方了！2018年，ATD直接申请破产。

不过，由于当时轮胎生意正处在“上升期”，ATD的生意被债券持有人接管，而前控股股东TPG Capital和Ares Management Corp.的股份缩水至不到5%。

但更不幸的是，轮胎生意在2020年之后遇到了更大的冲击——尤其是2020年到2022年乘用车行驶里程的减少；海运危机带来码头拥堵，物流时效降低、库存不稳定等一系列问题，将ATD的生意拖入了更黑暗的深渊。

2024年，在苦撑了6年之后，ATD第二次申请破产。

但是根据法庭文件和信件，并非所有债务人都同意ATD破产，持反对意见的债权人问题表示，DIP贷款人（DIP贷款：第11章重整程序中，由债务人自行管理并获得融资的债权人。DIP贷款人通过提供贷款，帮助困境企业继续运营并掌握重整控制权，从而促进企业的重整成功）在这场破产中，把其他债务人排除在外——反对者称，ATD的钱被后来的新债务人“掠夺”了。

反对者认为，ATD第二次申请破产时把原本的债务人排除在外，违反了贷款协议。听证会上，戈德布拉特法官倾向于采纳反对者的意见。

根据目前媒体方面给出的消息，ATD破产后会优先偿还给DIP贷款人11亿美元的债务。而这对于未来ATD的重组或者重生非常不利——部分债务人的投资即将打水飘。

这也是为何ATD第二次破产申请被强烈反对的原因。

法官没有作出当庭判决。新一轮听证会将于美国时间11月21日继续。

美国最大经销商——ATD

据资料显示，ATD是美国最大的轮胎、轮毂和耗材独立供应商之一，成立于1935年。此前，该公司凭借在美国分布的140多家分销中心和混合仓库，市值一度超过了350亿人民币。据介绍，ATD每天在美国“指挥”着1500辆送货卡车奔波在汽车售后渠道网络中，为全美提供超过4万种不同的产品。

（责任编辑：晨晨）

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