早在10月初，卖方的小伙伴就跟我说准备炒光刻机行情，11月初大A光刻机概念迎来一波大涨，随后在上周连续跳空大跌，每一个光刻机概念票短短一周全部从高点大跌25~35%，无一幸免。
光刻机概念永远是备受市场期待，主力以及大游资每年都会炒那么一两波，中小型游资一起抬轿，然后散户跑步进场，然后就没有然后了，这样的戏码每年周而复始，不断上演，11月初大炒光刻机概念的时候，笔者写了以下这篇目前光刻机的实际情况，当时很快被删了，今天修改下再重发一遍。
对于光刻机产业研究，国内媒体或者研究报告几乎都是互相抄来抄去一大堆自己的搞不明白的专业术语，这些看起来好像挺专业的报告无非瑞利判据，光刻机有物镜，光源，工件台等等子系统介绍一下，结尾无一例外：光刻机是国运之争的大帽子，从2020年开始每一年都要传一两次光刻机的各种突破，从几年前90nm光刻机验证通过到去年官媒报导28n光刻机的乌龙历历在目。
去年开始笔者写了无数有关光刻机文章，包含论证去年火爆的同步辐射EUV光源可行性的万字长文。
https://mp.weixin.qq.com/s/CXJ9AIUnKfzsdG9Z69vuhw
还有前两个月工信部目录的65nm光刻机到底是怎回事（已被删），笔者可以说是国产光刻机的科普与辟谣专业户，当然除了科普目前国产的真实进度在笔者知识星球也有相关文章，先进的部分较为敏感说已只放在知识星球这类私域，有兴趣的可以加入星球了解，扫以下二维码即可。
看了一圈大A的所谓光刻机概念股，说实在的简直是一群神奇的存在，有关联没关联的全部都挤破头想往光刻机这题材上靠，并不是说这些公司不好，而是光刻机跟你们有啥关系呢？
确实整个大A并没有与国产光刻机直接相关的标的，只能说有点关联度，比如600895主要是持有SMEE股份。688502光学则给SMEE提供成熟制程光刻机里很小一部分的匀光镜头跟一些模块。002222则提供光刻机光源的激光晶体，甚至曾经是ASML的合格供应商，这几家是每一次大A炒作光刻机时的主要标的，属于与国产光刻机确实有那么点关系的传统专业户。
而上波爆火的603297，从给主要光刻机厂家供货的小作文一出开始大涨，而这家号称做LDI也就是激光直写光刻机镜头，这是一个什么样的存在？ LDI这个听起来高大上的名字其实就是做PCB用的光刻机，同样都叫光刻机但PCB与前段甚至先进封装光刻机都是天差地别的存在，这类光刻机国产的倒是有非常多。同样题材的还有688010。这两家公司的电话会均有意无意的都提及了国产光科机，玄乎的很。
至于并购题材的上海国资委旗下的上海电气，炒的最凶的属于海立股份，各种传说SMEE要装入这些上市公司。（从今天看来，这些票就是上周跌的最惨的）。
其他光刻机概念标的，笔者就实在评论不下去， 沾点或几乎不沾边的都有，其实光刻机就是一个炒作题材，因为不论业务与光刻机相关或不相关，都可以肯定的是光刻机业务很难赚钱，首先光刻机的数量太少，全国一年也就进口小几百台，这两三百台一大半还是成熟与封装用的光刻机，90nm也就是DUV dry以下的需求全国在百台以内，总量虽然有百台的级别，但大家也知道，一台设备从突破后再经历alpha阶段再到fab的认证通过，这是一条很漫长的路，2019年通过02专项验收的90nm光刻机，经历了5年才刚进入工信部目录，而进入目录这台光刻机，去年销售了几台，但今年却被fab厂给拍卖了，因为实在没法在产线使用，这个情况在笔者星球也有详细阐述。
也就是说，刚刚突破或认证的通过的光刻机不可能有太大的量，一开始小几台每年逐步提升，以助次炒作的28nm光刻机来说，先不说到底能否上线，即便最最最顺利的推估，第一年也不会超过10台，而这台国产28nm光刻机更尴尬的是，此时此刻我们压跟不缺这级别的光刻机，2024年整个国内至少囤了30～40台的ASML 1980i光刻机，这级别光刻机ASML随时可供应中国，完全不受限制，要知道1980i光刻机对应的制程是45nm到7nm都能做，这也代表国产28nm光刻机如果顺利上线，那实际商业价值是真的不太，但战略价值却非常大，我们的设备已经在产线上提升各种性能与稳定度，我们自产光刻机在稳步推进中。
如果从上市公司的业绩来看，688502光学这家确实关联度最高的大A上市公司来看，他只是负责光刻机零组件非常边缘的匀光镜头，属于光刻机子系统中微不足道的一环，单价可能在每台百万元的级别，国产28nm光刻机整体需求可能每年10台以内，带来的业绩也仅仅是千万级别，这对一家也才5亿营收的小上市企业来说好像也没法有太大作用，当然如果加上KrF，i-line以及先进封装等几百nm精度的光刻机，数量还是不错的，大约每年5千万级别的营收这也是688502在国产光刻机概念中一直强势的原因，市场给予的PE现在高达400＋。
大A炒作任何题材从来就是不看业绩不看估值的，只要资金愿意相信，200倍的SMIC，亏损却冲到2000亿市值的HWJ都是小菜一碟，所以光刻机题材，历来都是资本做局的完美炒作出口，毕竟这是国运之争，只要这顶大帽子一扣上，谁还管什么估值不估值，有关联还是没关联，但以炒股来说，笔者11月3号针对那波光刻机行情文章的这一段话，大家可以再品品“主力跟卖方早在一个月前就布局，游资跟上之后就来到散户的阶段”。（这句话现在看来完全应验）
炒股的部分就到这了，接下来说说目前国产光刻机的情况，对于DUV dry也就是上述90/65nm这台国产光刻机，去年出货了6台，但很可惜这里面有太多政治因素，几家国内主力fab买了4台仅仅是为了补贴，因为他们的工艺集中在相对先进的制程，对国产90/65nm光刻机并没有兴趣，买了之后就释放一边，用都懒得用，2台卖到北京688172的就幸运多了，该厂的想发展的主力制程就是90nm，这2台国产光刻机被寄与厚望，但在实际使用上却是只要上线那维修时间就多过生产时间，几个小时就得重新对准校正，这对24小时不停生产的半导体工厂来说简直是噩梦，没法在真正产线上使用，最终这两台光刻机今年被拍卖，688172重新购买了日本canno的光刻机，两台国产设备被以1/3不到的价格被新毅东以及图双分别拿下，并转手卖给国企。
90/65nm光刻机的部分以SMEE为代表，目前并非行业攻关的重点，但是他的积累确实非常重要，更先进的28nm光刻机的核心子系统中不论物镜，光源或者工件台都需要从90/65nm传承下来，一个也跑不掉。SMEE目前已将成熟这部分业务拆分出来准备IPO，毕竟成熟与先进封装光刻机还有零部件业务SMEE是挣钱的，现在一级市场中200亿的估值还是非常抢手的。
28nm也就是DUV immersion光刻机目前则是另外一个路线，主要是两个系统去竞争，再加上原本攻关各子系统的清华朱教授的华卓，中科院的科益，长光所得国望以及浙大的启尔，目前进度就不在公众号说了，想知道的麻烦移驾知识星球，只能说离上线还有很大距离，但这所谓上线也分好几个阶段，并非所谓认证通过或者交付就代表设备能用了，这些所谓认证所谓交付，设备进厂之后还有一大堆阶段，离能用可能还有好几年，而这就是宣传可以操作的猫腻所在。
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